Risiko tingkat suku bunga ada pada aset dengan bunga, seperti pinjaman atau obligasi, karena kemungkinan perubahan nilai aset akibat variabilitas suku bunga. Manajemen risiko suku bunga menjadi sangat penting, dan berbagai instrumen telah dikembangkan untuk menghadapi risiko suku bunga.

Berikut adalah beberapa cara agar pelaku bisnis dan konsumen mengelola risiko suku bunga dengan menggunakan berbagai instrumen derivatif suku bunga:

Risiko Suku Bunga Tidak Harus Diabaikan

Seperti halnya penilaian manajemen risiko, selalu ada pilihan untuk tidak melakukan apa-apa, dan itulah yang banyak dilakukan orang. Namun, dalam keadaan tidak dapat diprediksi, terkadang tidak lindung nilai adalah bencana. Ya, ada biaya untuk melakukan lindung nilai, tapi berapa biaya pergerakan besar ke arah yang salah?

Seseorang hanya perlu melihat ke Orange County, California, pada tahun 1994 untuk melihat bukti adanya jebakan mengabaikan ancaman risiko suku bunga. Singkatnya, Bendahara Orange County Robert Citron meminjam uang dengan suku bunga rendah dan meminjamkan uang pada tingkat suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi. Strategi awalnya besar karena suku bunga jangka pendek turun dan kurva imbal hasil normal dipertahankan. Tapi ketika kurva mulai berbalik dan mendekati status kurva imbal hasil terbalik, segala sesuatunya berubah. Kerugian untuk OrangeCounty, dan hampir 200 entitas publik dimana Citron mengelola uang, diperkirakan mencapai $ 1. 6 miliar dan mengakibatkan kebangkrutan kotamadya. Itu adalah harga yang lumayan untuk membayar untuk mengabaikan risiko suku bunga.

Untungnya, mereka yang ingin melakukan lindung nilai atas investasi mereka terhadap risiko suku bunga memiliki banyak produk yang dapat dipilih.

Produk Investasi

Ke depan: Kontrak forward adalah produk manajemen tingkat bunga paling dasar. Idenya sederhana, dan banyak produk lain yang dibahas dalam artikel ini didasarkan pada gagasan kesepakatan hari ini untuk pertukaran sesuatu pada tanggal yang pasti di masa depan.

Forward Rate Agreements (FRAs): FRA didasarkan pada gagasan kontrak berjangka, di mana penentu keuntungan atau kerugian adalah tingkat suku bunga. Berdasarkan perjanjian ini, satu pihak membayar tingkat bunga tetap dan menerima tingkat bunga mengambang sebesar tingkat referensi. Pembayaran sebenarnya dihitung berdasarkan nilai pokok nosional dan dibayar pada interval yang ditentukan oleh para pihak. Hanya pembayaran bersih yang dibuat - pecundang membayar pemenang, jadi untuk berbicara. FRA selalu dibayar tunai.

Pengguna FRA biasanya adalah peminjam atau pemberi pinjaman dengan satu masa depan di mana mereka terkena risiko suku bunga. Serangkaian FRA serupa dengan swap (dibahas di bawah); Namun, dalam sebuah swap semua pembayaran berada pada tingkat yang sama. Setiap FRA dalam satu seri dibanderol dengan harga yang berbeda, kecuali istilah strukturnya datar.

Futures: Kontrak futures serupa dengan forward, namun memberikan pihak lawan dengan risiko lebih rendah daripada kontrak berjangka, yaitu berkurangnya risiko default dan likuiditas karena masuknya perantara.

Swap: Sama seperti kedengarannya, pertukaran adalah pertukaran. Lebih khusus lagi, tingkat suku bunga swap terlihat sangat mirip dengan kombinasi FRA dan melibatkan kesepakatan antara counterparties untuk menukar set arus kas masa depan. Jenis swap suku bunga yang paling umum adalah swap vanili polos, yang melibatkan satu pihak yang membayar tingkat bunga tetap dan menerima tingkat bunga mengambang, dan pihak lainnya membayar tingkat bunga mengambang dan menerima tingkat bunga tetap.

Pilihan: Pilihan pengelolaan suku bunga adalah kontrak opsi yang mendasari keamanan merupakan kewajiban hutang. Instrumen ini berguna dalam melindungi pihak-pihak yang terlibat dalam pinjaman dengan tingkat bunga mengambang, seperti tingkat suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM). Pengelompokan panggilan suku bunga disebut sebagai suku bunga; kombinasi suku bunga disebut sebagai tingkat suku bunga. Secara umum, tutup seperti panggilan dan lantai seperti put.

Swapions: Opsi swaption, atau swap, hanyalah sebuah opsi untuk masuk ke swap.

Pilihan Tertanam: Banyak investor menemukan instrumen derivatif pengelolaan minat melalui opsi yang disematkan. Jika Anda pernah membeli obligasi dengan ketentuan panggilan, Anda juga berada di klub. Emiten obligasi Anda dapat dipercaya bahwa jika suku bunga turun, mereka dapat menghubungi obligasi Anda dan menerbitkan obligasi baru dengan kupon lebih rendah.

Caps: Topi, juga disebut plafon, adalah opsi panggilan dengan suku bunga. Contoh penerapannya adalah peminjam akan lama, atau membayar premi untuk membeli topi dan menerima pembayaran tunai dari penjual topi (yang pendek) ketika suku bunga acuan melebihi tingkat pemogokan cap. Pembayaran tersebut dirancang untuk mengimbangi kenaikan suku bunga pada tingkat bunga mengambang.

Jika tingkat bunga aktual melebihi tingkat pemogokan, penjual membayar selisih antara pemogokan dan tingkat bunga dikalikan dengan pokok nosional. Opsi ini akan "tutup", atau tempatkan batas atas, dengan biaya bunga pemegangnya.

Tingkat suku bunga sebenarnya adalah serangkaian pilihan komponen, atau "kaplet," untuk setiap periode perjanjian tutupnya. Sebuah kaplet dirancang untuk memberikan lindung nilai terhadap kenaikan suku bunga acuan, seperti London Interbank Offered Rate (LIBOR), untuk periode yang disebutkan.

Lantai: Sama seperti opsi put dianggap sebagai bayangan cermin dari sebuah opsi panggilan, lantai adalah bayangan cermin tutupnya. Lantai suku bunga, seperti topi, sebenarnya adalah serangkaian pilihan komponen, kecuali pilihannya dan komponen serinya disebut "lantai dasar". Siapa pun yang panjang lantai dibayar pada saat jatuh tempo floorlet jika tingkat referensi di bawah harga strike di lantai. Pemberi pinjaman menggunakan ini untuk melindungi dari penurunan suku bunga pada tingkat bunga mengambang yang luar biasa.

Collars: Kerah pelindung juga dapat membantu mengelola risiko suku bunga. Mengumpulkan dilakukan dengan membeli topi dan menjual lantai secara bersamaan (atau sebaliknya), seperti kerah melindungi investor yang memiliki persediaan lama.Kerahasiaan tanpa biaya juga dapat dibuat untuk menurunkan biaya lindung nilai, namun ini mengurangi potensi keuntungan yang akan dinikmati oleh pergerakan suku bunga yang menguntungkan Anda, karena Anda telah menempatkan plafon pada potensi keuntungan Anda.

Kesimpulan

Masing-masing produk ini menyediakan cara untuk melindungi risiko suku bunga, dengan produk yang berbeda lebih sesuai untuk skenario yang berbeda. Namun, tidak ada makan siang gratis. Dengan salah satu dari alternatif ini, seseorang menyerahkan sesuatu - entah uang, seperti premi yang dibayarkan untuk opsi, atau biaya peluang, yang merupakan keuntungan yang akan dibuat tanpa melakukan lindung nilai.