Bisnis saham pertambangan unik karena menggunakan asetnya. Tentu, hal yang paling penting bagi investor yang menilai perusahaan-perusahaan ini adalah mengetahui berapa banyak dari apa yang dimiliki perusahaan. Di sinilah studi kelayakan masuk. Pada artikel ini, kita akan melihat studi kelayakan dan apa sebenarnya yang dikatakan investor. Siklus Pertambangan

Siklus penambangan terlihat cukup sederhana di atas kertas. Sebuah perusahaan pertambangan mengajukan klaim, melakukan studi kelayakan deposit, menggali semuanya dan menjualnya di pasar. Namun, proses sebenarnya jauh lebih rumit dan paling rentan antara studi kelayakan dan awal penambangan sebenarnya. Karena itu, sebagian besar tindakan di saham perusahaan pertambangan terjadi antara studi kelayakan dan dimulainya operasi - setidaknya saat deposit tersebut menjadi penting bagi keseluruhan operasi perusahaan. Saham pertambangan utama dengan campuran produksi tambang dan deposito yang mengalami kelayakan akan bergerak lebih sedikit pada hasil penelitian daripada taruhan penambang yang lebih kecil dalam jumlah besar operasinya pada deposit.

Melanggar Studi Kelayakan

Pada akhir hari, setiap proyek pertambangan harus membayar kembali uang yang akan dikembangkan, ditambah keuntungan. Studi kelayakan tersebut hanya mengatakan kepada perusahaan pertambangan dan investor apakah suatu deposit tertentu akan layak untuk ditambang berdasarkan berbagai faktor. Untuk alasan ini, studi kelayakan dapat dianggap sebagai akhir dari tahap eksplorasi. Jika deposit layak dilakukan, perusahaan pertambangan dapat memulai pembangunan, atau menjual klaim ke pemain yang lebih besar atau melakukan tindakan lain untuk mewujudkan nilai deposit.

Biaya Modal

Sama seperti perusahaan lain, perusahaan pertambangan perlu membayar mesin, tenaga kerja dan pajak, dan lain-lain. Biaya modal dalam studi kelayakan biasanya mencakup desain tambang (peralatan dan infrastruktur diperlukan untuk mendapatkan batu di atas tanah), pengolahan diperlukan untuk mengekstrak mineral dari batu, pembuangan tailing, pasokan listrik dan air, fasilitas pendukung, konsultan, biaya reklamasi dan sebagainya. Biaya modal merangkum banyak bidang studi kelayakan lainnya dengan memberikan harga total untuk mengekstraksi deposit mineral dari awal sampai akhir.

Tantangan Geologi

Pertambangan adalah geologi 50% dan 50% cerita pasar. Analisis geologi dalam studi kelayakan membahas kompleksitas badan bijih dalam deposit - orientasinya, bentuk, lebar, liku, dll. Kompleksitas menambahkan biaya pada proses ekstraksi, sehingga membuat deposit lebih sensitif terhadap harga pasar daripada yang serupa. deposito dengan tantangan geologi yang kurang.
Aturan umum adalah bahwa semakin dekat badan bijih dengan orientasi vertikal, semakin besar kemungkinan tingkat ekstraksi akan lebih lambat. Deposito horizontal yang bagus dapat diambil dengan biaya jauh lebih rendah dan jauh lebih cepat daripada yang sempit dan vertikal. Selain itu, beberapa tambang vertikal ditolak karena dukungan struktural yang signifikan diperlukan untuk membuatnya aman. Ini bukan masalah di sebagian besar deposito horizontal.

Tingkat Pertambangan

Karena tantangan geologi, deposit mungkin tidak kondusif untuk penambangan cepat. Ini secara langsung mempengaruhi tingkat penambangan dan berapa tahun yang akan dilakukan - dengan asumsi operasi penuh - untuk menarik semua bahan dari tanah. Bila deposit relatif mudah didapat, perusahaan dapat meningkatkan atau memperlambat operasi untuk merespons sinyal pasar. Bila tingkat penambangan dibatasi oleh geologi, perusahaan memiliki fleksibilitas yang jauh lebih sedikit untuk memanfaatkan kenaikan harga pasar. Pengenceran Pengikatan mengacu pada batu yang harus ditambang, diambil dan diproses untuk mendapatkan mineral yang diinginkan perusahaan; Lebih banyak batu yang bisa lewat berarti lebih banyak biaya per ton. Untuk banyak deposit, batu yang keluar dari badan bijih tersebut dilumatkan ke pasir halus untuk mengambil mineral dan logam mulia. Perusahaan pertambangan jelas menginginkan sebanyak mungkin bahan di setiap batu karang, namun harga pasar akan menentukan tingkat pengenceran yang dapat diterima.
Harga Pasar

Semua tambang dipengaruhi oleh nilai pasar mineral yang dikandungnya. Namun, harga pasar mempengaruhi simpanan yang belum dimanfaatkan jauh lebih banyak daripada tambang yang sudah beroperasi. Kenaikan beberapa dolar per ons untuk komoditas bisa mengubah deposit mahal dan sulit menjadi proyek yang menguntungkan. Untuk alasan ini, studi kelayakan juga melihat harga pasar bahan yang akan ditambang dan apa kemungkinannya pada saat produksi. Bahkan dalam keadaan pasar terbaik, arus kas di tambang biasanya terlihat seperti tanda cek, dengan tahun-tahun pertama berjalan negatif karena infrastruktur dibangun, dan tahun-tahun terakhir menunjukkan arus kas yang meningkat karena pertambangan semakin mudah dan bahan-bahan yang diekstraksi dijual. di pasar.
Studi Kelayakan dan Investasi Pertambangan

Studi kelayakan adalah gambaran ekonomi saat itu. Karena harga logam dan mineral berfluktuasi dari waktu ke waktu, demikian pula kelayakan deposit. Jika studi kelayakan itu bagus, perusahaan membawa tambang ke tahap berikutnya, apakah itu awal operasi, kemitraan dengan perusahaan lain atau penjualan. Masing-masing tindakan ini akan memiliki dampak yang berbeda pada saham, namun sebagian besar akan menjadi positif.

Sebaliknya, kelayakan negatif hampir selalu melukai saham, walaupun dampak negatifnya akan sebanding dengan seberapa penting deposit tersebut bagi perusahaan secara keseluruhan. Jika itu adalah salah satu dari 50 atau 100 klaim dan operasi tambang, maka itu mungkin tidak diperhatikan. Jika salah satu dari tiga atau bahkan satu-satunya, maka diharapkan reaksi pasar menjadi parah. The Bottom Line
Sebagai investor pertambangan, penting untuk diingat bahwa studi kelayakan tidak bersifat antipeluru.Ada banyak kasus perusahaan yang meremehkan biaya modal, melebih-lebihkan nilai bijih dan merusak keseluruhan proses. Studi kelayakan merupakan bagian penting dari informasi dalam mengevaluasi saham pertambangan, namun ada beberapa hal lain yang sama pentingnya, termasuk catatan pertambangan dan neraca perusahaan.