Dalam terminologi pilihan, "telanjang" mengacu pada strategi di mana stok dasarnya tidak dimiliki dan opsi ditulis melawan posisi saham hantu ini.

SEE: Potong Risiko Opsi Dengan Panggilan Covered

Strategi telanjang lebih agresif, memiliki lebih banyak risiko, namun bisa digunakan untuk menghasilkan pendapatan sebagai bagian dari portofolio terdiversifikasi. Jika tidak digunakan dengan benar, posisi panggilan telanjang bisa menimbulkan konsekuensi bencana karena persediaan secara teoritis dapat meningkat hingga tak terhingga. Semua ini dan lebih adalah fokus kami dalam artikel ini.

Wawasan dan common sense yang tidak biasa
Menulis panggilan telanjang adalah teknik menjual opsi panggilan tanpa memiliki saham apa pun. Menjadi panggilan yang panjang berarti Anda telah membeli hak untuk membeli saham dengan harga tetap. Di sisi lain transaksi, orang yang menjual telepon disebut "pendek", dan posisinya bisa diamankan dengan saham (skenario panggilan tertutup) atau panggilan tidak aman (naked calls). Ini mungkin membingungkan, jadi inilah diagram yang merangkumnya untuk Anda:

Jadi, panggilan telanjang adalah salah satu cara untuk melakukan panggilan singkat. Ini biasanya merupakan tingkat opsi perdagangan yang lebih maju karena ada lebih banyak risiko yang terkait dengan posisi seperti itu. Inilah sebabnya mengapa broker Anda mungkin tidak mengizinkan Anda untuk mulai menjual panggilan tanpa kabel sampai Anda memenuhi kriteria yang lebih ketat (i. E., Akun margin besar, pengalaman bertahun-tahun, dll.).

Sesuatu yang sering membingungkan investor adalah apakah atau tidak menjadi panggilan singkat dan lama sebuah put adalah sama. Secara intuitif, ini mungkin masuk akal, karena panggilan dan tuntutan hampir berlawanan, namun karena panggilan singkat dan lama, put tidak sama. Bila Anda sudah lama menaruh, Anda harus membayar premi dan kasus terburuk akan mengakibatkan kerugian hanya premi. Namun, saat Anda menelepon sebentar, Anda mengumpulkan premi pilihan, namun Anda menghadapi sejumlah besar risiko, yang akan kami bahas di bawah ini.

LIHAT: Harga jatuh? Beli A Put!

Saat menjual panggilan tanpa suara, Anda akan menginstruksikan broker Anda untuk "menjual untuk membuka" posisi panggilan. Ingatlah bahwa karena Anda tidak memiliki posisi di saham, Anda akan dipaksa untuk membeli saham dengan harga pasar dan menjualnya pada harga strike jika telepon Anda ternyata in-the-money. Sekarang, mari kita pertimbangkan risikonya dan hasilnya secara lebih rinci.

Resiko dan Imbalan
Posisi panggilan yang telanjang jauh lebih berisiko daripada menulis sebuah panggilan tertutup sederhana karena pada hakikatnya Anda menjual hak atas sesuatu yang tidak Anda miliki. Persamaan terdekat dengan transaksi semacam itu di dunia ekuitas adalah shorting saham, dalam hal ini Anda tidak memiliki saham yang Anda jual. Dalam kasus menulis panggilan telanjang, Anda telah menjual seseorang hak untuk membeli saham dengan harga tetap; Anda bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dengan mengumpulkan premi.

Mari kita simak contoh berikut: Saham ABC diperdagangkan seharga $ 100 dan call $ 105 yang satu bulan untuk menjual kadaluarsa pada $ 2. Anda, yang tidak memiliki saham ABC, dapat menjual (menulis) sebuah panggilan telanjang seharga $ 2 dan mengumpulkan $ 200. Dengan demikian, Anda berspekulasi bahwa saham ABC akan berada di bawah $ 107 (premi $ 105 + $ 2) pada saat kadaluwarsa (jika nilainya di bawah $ 107, Anda akan memperoleh keuntungan). Perhatikan diagram hasil:

Seperti yang Anda lihat, kerugian meningkat karena harga saham berjalan di atas harga impas $ 107. Perhatikan juga bahwa dengan harga berapa pun di bawah $ 105, keuntungan bagi penjual opsi tetap hanya seharga $ 200, yang merupakan premi yang diterima. Oleh karena itu, penulis panggilan telanjang berhadapan dengan prospek keuntungan terbatas yang tidak menarik dan kerugian yang tampaknya tak terbatas. Sekarang Anda dapat melihat mengapa broker Anda membatasi jenis perdagangan opsi ini!

Menghentikan Posisi dan Pertimbangan Lain
Untuk menutup posisi, Anda perlu mempertimbangkan apakah pilihan ABC masuk atau keluar dari uang. Jika panggilan itu keluar dari uang, Anda bisa membeli kembali opsi panggilan dengan harga lebih murah. Jika panggilan ada di uang, Anda bisa membeli kembali opsi panggilan (dengan harga lebih tinggi) atau membeli saham untuk mengimbangi panggilan tersebut. Bagaimanapun, downside Anda akan terlindungi.

Penting untuk dicatat bahwa karena posisi panggilan telanjang memiliki banyak risiko, investor biasanya mengimbangi sebagian risiko dengan membeli panggilan lain atau beberapa saham.

The Bottom Line Menulis sebuah panggilan telanjang adalah strategi opsi yang memiliki risiko signifikan karena saham mungkin bergerak ke atas. Dengan sifatnya, menulis panggilan naked adalah strategi bearish yang bertujuan meraih keuntungan dengan hanya mengumpulkan opsi premium. Karena risiko yang terlibat, kebanyakan investor melakukan lindung nilai terhadap taruhan mereka dengan melindungi sebagian dari sisi negatifnya dengan opsi saham atau opsi call lainnya (dengan harga strike yang lebih tinggi).

LIHAT: Gunakan Putus Menikah Untuk Melindungi Portofolio Anda