Investor dengan pendapatan tetap sering tertarik pada dana tertutup karena banyak dana dirancang untuk menyediakan arus pendapatan yang stabil, biasanya secara bulanan atau kuartalan dibandingkan dengan pembayaran dua tahunan yang diberikan. dengan ikatan individu.

Mungkin cara termudah untuk memahami mekanisme reksa dana tertutup adalah dengan perbandingan dana open-end mutual dan exchange-traded yang paling banyak diketahui investor. Semua jenis dana ini menyatukan investasi sejumlah investor ke sekeranjang sekuritas atau portofolio dana. Sekilas, sepertinya dana tersebut sangat mirip - karena mereka memiliki nama dan beberapa karakteristik yang serupa - dari perspektif operasional, sebenarnya sangat berbeda. Di sini kita akan melihat bagaimana dana penutupan bekerja, dan apakah bisa bekerja untuk Anda.

SEE: Tutorial Dasar Reksa Dana

Open-End Vs. Closed-End Saham dana open-end dibeli dan dijual langsung dari perusahaan reksadana. Tidak ada batasan jumlah saham yang tersedia karena perusahaan dana dapat terus menciptakan saham baru, jika diperlukan, untuk memenuhi permintaan investor. Di sisi sebaliknya, portofolio mungkin akan terpengaruh jika sejumlah besar saham dilunasi dengan cepat dan manajer perlu melakukan perdagangan (sell) untuk memenuhi permintaan uang yang dibuat oleh penebusan. Semua investor dalam membukukan biaya dana yang terkait dengan aktivitas perdagangan ini, sehingga investor yang tetap berada dalam dana tersebut membiayai beban keuangan yang diciptakan oleh aktivitas perdagangan investor yang menukarkan sahamnya.

Di sisi lain, dana tertutup beroperasi seperti dana yang diperdagangkan di bursa. Mereka diluncurkan melalui penawaran saham perdana (initial public offering / IPO) yang menghasilkan sejumlah uang tetap dengan menerbitkan sejumlah saham tetap. Manajer dana mengambil alih hasil IPO dan menginvestasikan saham sesuai dengan mandat dana tersebut. Dana tertutup kemudian dikonfigurasikan menjadi saham yang terdaftar di bursa dan diperdagangkan di pasar sekunder. Seperti semua saham, dana penutupan akhir dibeli dan dijual di pasar terbuka, sehingga aktivitas investor tidak berdampak pada underlying asset dalam portofolio dana. Perbedaan perdagangan ini bisa menjadi keuntungan bagi para pengelola uang yang mengkhususkan diri pada saham-saham kecil, pasar negara berkembang, obligasi dengan imbal hasil tinggi dan sekuritas lainnya yang kurang likuid. Di sisi biaya persamaan, masing-masing investor membayar komisi untuk menutupi biaya aktivitas perdagangan pribadi (yaitu pembelian dan penjualan saham dana tertutup di pasar terbuka).

SEE: Pengantar Dana Exchange-Traded

Seperti dana open-end dan exchange-traded, dana tertutup tersedia dalam berbagai macam penawaran. Dana saham, dana obligasi dan dana berimbang menyediakan opsi alokasi aset lengkap, dan pasar luar negeri dan dalam negeri disajikan.Terlepas dari dana spesifik yang dipilih, dana tertutup (tidak seperti beberapa mitra open-end dan ETF) semuanya dikelola secara aktif. Investor memilih untuk menempatkan aset mereka dalam dana tertutup dengan harapan pengelola dana akan menggunakan keterampilan manajemen mereka untuk menambahkan alfa dan memberikan imbal hasil melebihi yang akan tersedia melalui investasi pada produk indeks yang melacak indeks patokan portofolio.

LIHAT: Kata-kata dari Bijak Pada Manajemen Aktif

Harga dan Perdagangan: Perhatikan NAB Jika harga perdagangan lebih tinggi dari NAB, dana tertutup dan ETF dikatakan diperdagangkan pada harga premium. Bila ini terjadi, investor ditempatkan pada posisi yang agak genting untuk membayar pembelian investasi yang bernilai kurang dari harga yang harus dibayar untuk mendapatkannya.

Jika harga perdagangan lebih rendah dari NAB, dana tersebut dikatakan diperdagangkan dengan harga diskon. Ini memberi peluang bagi investor untuk membeli dana tertutup atau ETF dengan harga yang lebih rendah dari nilai underlying asset. Ketika dana perdagangan akhir ditutup dengan potongan harga yang signifikan, manajer investasi dapat berusaha untuk menutup kesenjangan antara NAB dan harga perdagangan dengan menawarkan untuk membeli kembali saham atau dengan mengambil tindakan lain, seperti mengeluarkan laporan tentang strategi dana untuk menguatkan kepercayaan investor dan membangkitkan minat terhadap dana tersebut.

Penggunaan Leverage Closed-End Fund

Dana Closed-end memiliki kekhasan lain yang unik untuk struktur dana mereka. Mereka sering memanfaatkan pinjaman, yang, sambil menambahkan unsur risiko bila dibandingkan dengan dana open-end dan ETF, berpotensi menghasilkan penghargaan yang lebih besar. Leverage ini adalah alasan utama mengapa dana tertutup biasanya menghasilkan lebih banyak pendapatan daripada dana open-end dan exchange-traded.
Mengapa Dana Tertutup Akhir Tidak Lebih Populer

Menurut Asosiasi Dana Tertutup Akhir, dana tertutup telah tersedia sejak 1893, lebih dari 30 tahun sebelum pembentukan dana open-end pertama Di AS Meskipun sejarah panjang mereka, bagaimanapun, dana tertutup cukup banyak dihitung dengan dana terbuka di pasar. Kurangnya popularitas dana tertutup dapat dijelaskan oleh kenyataan bahwa mereka adalah kendaraan investasi yang agak rumit yang cenderung kurang likuid dan lebih mudah berubah daripada dana terbuka. Selain itu, sedikit dana tertutup diikuti oleh perusahaan Wall Street atau dimiliki oleh institusi. Setelah berkembangnya aktivitas investasi perbankan di seputar penawaran umum perdana untuk dana tertutup, cakupan penelitian biasanya berkurang dan sahamnya merana. Dengan alasan ini, dana tertutup secara historis, dan kemungkinan besar akan tetap ada, alat yang terutama digunakan oleh investor yang relatif canggih.

The Bottom Line

Investor memasukkan uang mereka ke dalam dana tertutup karena banyak alasan yang sama sehingga mereka memasukkan uang mereka ke dana terbuka. Sebagian besar mencari keuntungan yang solid atas investasi mereka melalui cara tradisional capital gain, apresiasi harga dan potensi pendapatan. Berbagai macam dana tertutup yang ditawarkan dan fakta bahwa semuanya dikelola secara aktif (tidak seperti dana terbuka) membuat dana tertutup sebagai investasi yang patut dipertimbangkan. Dari perspektif biaya, rasio biaya untuk dana tertutup mungkin lebih rendah daripada rasio biaya untuk dana terbuka yang sebanding.