Ikatan adalah jenis kontrak pinjaman antara penerbit (penjual obligasi) dan pemegang (pembeli obligasi). Emiten pada dasarnya meminjam dan karenanya menimbulkan hutang yang harus dibayar kembali "nilai nominal" seluruhnya pada saat jatuh tempo i. e. saat kontrak berakhir Sementara itu, pemegang hutang ini menerima pembayaran bunga (kupon) berdasarkan arus kas yang ditentukan dengan formula anuitas. Dari sudut pandang penerbit, pembayaran tunai ini merupakan bagian dari biaya pinjaman, sementara dari sudut pandang pemegang saham, ini adalah keuntungan yang didapat dengan membeli obligasi. (Baca lebih lanjut di: Dasar-dasar Obligasi).

Untuk menentukan nilai obligasi hari ini - untuk principal tetap (nilai nominal) yang harus dibayar di masa depan pada waktu yang telah ditentukan - kita dapat menggunakan spreadsheet Excel.

Nilai sekarang (PV) dari suatu obligasi merupakan jumlah dari semua arus kas masa depan dari kontrak tersebut sampai jatuh tempo dengan pelunasan penuh nilai nominal.

Harga Obligasi Bersih obligasi tidak termasuk bunga yang harus dibayar hingga jatuh tempo sehingga setiap kupon yang dibayarkan akan jatuh tempo sampai jatuh tempo.
Harga Obligasi Berlisensi dari obligasi bagaimanapun, termasuk bunga yang harus dibayar hingga jatuh tempo sehingga setiap kupon yang dibayarkan akan diperoleh sampai jatuh tempo.

Nilai Nominal (PV) Pembayaran Bunga + (PV) Pembayaran Pokok

Kita akan membahas perhitungan Nilai Sekarang dari suatu Nilai obligasi untuk A) Bond Zero Coupon B) Obligasi dengan anuitas tahunan

C) Obligasi dengan anuitas tahunan Tahunan

D) Obligasi dengan Peracikan Terus menerus

E) Harga Dirty Bond

A. Obligasi Zero Coupon

Obligasi Zero Coupon tidak memberikan pembayaran kupon selama masa obligasi tetapi dijual dengan harga diskon dari nilai nominal obligasi.

Contoh 1:

Zero Coupon Bonds

Obligasi jatuh tempo dalam 20 tahun dengan nilai nominal $ 1000 sementara tidak menimbulkan bunga disebut Zero-Coupon Bond. Misalnya, dalam hal ini nilai obligasi menurun setelah dikeluarkan, membiarkannya dibeli hari ini pada tingkat diskonto pasar sebesar 5%. Berikut adalah langkah mudah untuk menemukan nilai dari ikatan seperti itu dengan bantuan Microsoft Excel.

Di sini, "tingkat" sesuai dengan tingkat suku bunga yang akan diterapkan pada nilai nominal obligasi. "Nper" adalah jumlah periode ikatan digabungkan. Karena kita memiliki Zero Coupon Bond yang jatuh tempo dalam 20 tahun kita memiliki 20 periode.

"Pmt" adalah jumlah kupon yang akan dibayarkan untuk setiap periode. Di sini kita memiliki 0.

"Fv" mewakili nilai nominal dari obligasi yang akan dilunasi seluruhnya pada tanggal jatuh tempo.

B. Obligasi dengan Anuitas

Contoh 2:

Obligasi dengan pembayaran kupon tahunan

Perusahaan 1 mengeluarkan obligasi dengan pokok pinjaman $ 1000 per 2.5% per tahun dengan jatuh tempo 20 tahun dan tingkat diskonto 4%.

Obligasi tersebut memberikan kupon setiap tahun dan membayar jumlah Kupon sebesar 0, 025 * 1000 = $ 25 Perhatikan di sini bahwa "Pmt" = $ 25 di Function Arguments Box.

Nilai sekarang dari obligasi tersebut menghasilkan arus keluar dari pembeli obligasi - $ 796. 14 Oleh karena itu, biaya obligasi sebesar $ 796. 14
C. Obligasi dengan Anuitas Tahunan-tahunan

Contoh 3:
Obligasi dengan kupon tunai dua tahunan

Perusahaan 1 mengeluarkan obligasi dengan pokok pinjaman $ 1000 per tahun 2. 5% per tahun dengan jatuh tempo 20 tahun dan diskon tingkat 4%.

Obligasi tersebut memberikan kupon setiap tahun dan membayar sejumlah kupon sebesar 0. 025 * 1000/2 = $ 25/2 = $ 12. 5 Tingkat kupon setengah tahunan adalah 1. 25% (= 2. 5% ÷ 2)

Perhatikan di sini di Function Arguments Box bahwa "Pmt" = $ 12. 50 dan "nper" = 40 karena ada 40 periode 6 bulan dalam 20 tahun. Nilai sekarang dari obligasi tersebut menghasilkan arus keluar dari pembeli obligasi - $ 794. 83. Oleh karena itu, biaya obligasi sebesar $ 794. 83.
D. A Bond with Continuous Compounding

Contoh 5:

Bond with continuous compounding

Continuous Compounding mengacu pada compounding konstan. Seperti yang kita lihat di atas, kita dapat memiliki peracikan yang didasarkan pada basis tahunan, dua tahunan atau jumlah periode berbeda yang kita inginkan. Namun, peracikan kontinyu memiliki jumlah periode peracikan yang tak terbatas yang mencerminkan peracikan konstan. Arus kas didiskontokan oleh faktor eksponensial.

F). Harga Dirty Bond Contoh 6:

Harga Dirty Bond

Harga Bersihkan sebuah obligasi adalah harga yang tidak termasuk bunga yang harus dibayar. Ini adalah harga obligasi yang baru dikeluarkan di pasar primer. Ketika sebuah Bond berubah tangan di pasar sekunder, nilainya harus mencerminkan bunga yang terutang sebelumnya sejak pembayaran kupon terakhir. Ini disebut Harga Kotor Harga Obligasi

Harga Kotor Obligasi = Bunga yang Masih Harus Dibayar + Harga Bersih Nilai sekarang bersih arus kas dari suatu obligasi yang ditambahkan ke bunga yang masih harus dibayar memberikan nilai Harga Kotor. Bunga yang Masih Harus Dibayar = (Kupon Rate) telah berlalu sejak Kupon yang Dibayarkan terakhir) / Periode Hari Kupon i) Perusahaan 1 menerbitkan obligasi dengan pokok pinjaman $ 1000 per 5% per tahun dengan tingkat jatuh tempo 20 tahun dan tingkat Diskonto sebesar 4%. ii) Kupon dibayar setengah tahunan: 1 Januari, dan 1 Juli. iii) Obligasi tersebut dijual seharga $ 100, 30 April 2011 iv) Sejak kupon terakhir diterbitkan, telah ada 119 hari bunga yang masih harus dibayar.

Dengan demikian

Bunga yang masih harus dibayar = 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603

Bottom Line Excel memberikan formula yang sangat berguna untuk harga obligasi. Fungsi PV cukup fleksibel untuk memberikan harga obligasi tanpa anuitas, atau dengan jenis anuitas yang berbeda; seperti tahunan atau bi-tahunan.