Kenaikan Co-Investment in Hedge Funds

Kenaikan Co-Investment di Hedge Funds

Hedge fund telah semakin melihat ke arah kesepakatan investasi bersama untuk beberapa gagasan investasi terkonsentrasi tertentu. Ini adalah tren yang meningkat di industri ini. Dalam survei 2015 oleh Deutsche Bank, 40% investor hedge fund mengindikasikan bahwa mereka akan melakukan uang untuk peluang investasi bersama, dibandingkan dengan hanya 20% investor pada tahun 2014.

Investasi bersama beroperasi secara berbeda dari pada investasi hedge fund normal; mereka pada dasarnya adalah investasi bertaruh tunggal. Contohnya mencakup apapun dari hutang dari Islandia hingga investasi perusahaan energi. Manajer hedge fund besar termasuk Pershing Square, Trian Fund Management dan Jana Partners menawarkan kesepakatan tersebut.

- Co-investasi telah populer antara investor institusi dan manajer ekuitas swasta dan real estat selama beberapa tahun. Ini adalah jenis kesepakatan yang cukup baru untuk ruang dana lindung nilai. Ini telah meningkat popularitasnya sejak krisis keuangan 2008.

Sebelum krisis, dana lindung nilai akan menempatkan aset yang lebih likuid di dana sampingan. Ini akan memisahkan aset-aset itu dari dana utama mereka. Saat krisis keuangan melanda, pengelola dana mengalami kesulitan menjual aset tidak likuid. Seiring investor yang gugup mencoba mengeluarkan uang mereka dari dana ini, para manajer menghalangi penebusan investor agar tidak menjual aset tersebut dalam penjualan api. Hal ini mencegah investor untuk dapat mengakses uang mereka.

Struktur kesepakatan investasi bersama jauh lebih menarik bagi investor. Hedge fund mengemas gagasan investasi terkonsentrasi mereka ke dalam kendaraan ini, yang kemudian menawarkan istilah yang lebih menarik. Persyaratannya termasuk biaya pengelolaan dan biaya pengelolaan yang lebih rendah hanya pada modal yang diinvestasikan.

Perbedaan dengan Co-Investments

Sementara sebagian besar dana lindung nilai dikenakan biaya dua dan dua puluh, banyak hedge fund bersedia melepaskan sebagian dari biaya tinggi untuk investasi bersama. Penawaran investasi bersama mungkin merupakan peluang investasi satu kali dalam lingkup dana utama, atau dapat diorganisasikan sebagai dana investasi bersama terpisah dan independen. Seringkali, uang investor diikat untuk periode yang lebih lama karena sifat aset tidak likuid. Investasi bersama disimpan cukup rahasia. Lembaga dan investor kaya harus menandatangani perjanjian non-disclosure sebelum mereka mendengar lapangan investasi. Mereka sering hanya diberikan kepada investor saat ini dalam sebuah dana.

Beberapa jenis strategi dan aset dapat ditempatkan di kendaraan investasi bersama. Strategi ini dapat mencakup pinjaman langsung, pinjaman leveraged, surat berharga tertekan dan surat berharga berbasis aset (ABSs), antara lain.

Risiko Tinggi, Potensi Laba Tinggi

Investasi bersama bukan untuk menjadi lemah hati. Hedge fund biasanya membuat sejumlah taruhan pasar yang seringkali bisa saling mengimbangi, sehingga mengurangi risiko dan membatasi potensi kerugian.Investasi bersama, di sisi lain, menawarkan peluang berisiko tinggi dan berprestasi tinggi. Dikabarkan bahwa kendaraan investasi bersama yang dibentuk oleh Bill Ackman dari Pershing Square for Target mengakibatkan kerugian sekitar 90%.

Selanjutnya, ada risiko yang serupa dengan tahun 2008 sehingga investor tidak dapat menarik uang mereka jika terjadi penurunan ekonomi yang besar. Ada risiko lain untuk hedge fund juga. Jika kendaraan investasi bersama berjalan dengan baik, investor dalam dana utama yang tidak diberi akses ke kesepakatan tersebut mungkin akan meminta beberapa pertanyaan sulit kepada manajer. Hal ini juga dapat menciptakan isu-isu potensial untuk konflik kepentingan yang mungkin perlu dipertimbangkan oleh dewan pengurus.

Penawaran Kerjasama Penanaman Terakhir

Manajemen Dana Trian, yang dipimpin oleh Nelson Peltz, memiliki sekitar sepertiga dari $ 11 miliar yang dikelola di kendaraan investasi bersama. Trian menggunakan uang tunai dari kendaraan ini untuk mengambil uang sebesar $ 1. 8 miliar saham di DuPont.

Dana lindung nilai besar lainnya menggunakan uang investasi bersama untuk memberi pinjaman kepada perusahaan media yang menderita. Dana lindung nilai tersebut mencadangkan hak untuk memblokir proposal restrukturisasi yang tidak disetujui. Dana tersebut juga mengatakan tidak akan mengumpulkan biaya dari investasi kecuali jika pengembaliannya setidaknya 8% secara tahunan. Kemungkinan kesepakatan co-investment akan terus berkembang dalam beberapa tahun ke depan.