Fiskal 2015 melihat Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengeluarkan pendapatan operasional terbaiknya, namun saat ini sahamnya turun 20% dari level tertinggi 52 minggu. Apa yang salah?

Analis tidak pernah benar

Penurunan harga saham terbesar Amazon pada 2016 terjadi ketika perusahaan tersebut merilis laba pada tanggal 28 Januari. Meski membukukan keuntungan, Amazon gagal memiliki laba yang tinggi seperti yang diperkirakan oleh analis, menyebabkan harga sahamnya turun 13%.

Mari periksa rekam jejak analis dengan Amazon: fiskal 2014 melihat earning per share (EPS) hampir dua kali lipat dari apa yang diharapkan. Perempat berikutnya melihat situasi yang sama berulang kembali, berulang-ulang. Mengapa analis sering keliru saat menebak apa yang akan dilakukan Amazon?

Ambil contoh berikut. Dalam siaran pers terbaru, Jeff Bezos menulis bahwa 2016 tujuan Amazon memiliki pendapatan operasional antara $ 100 dan $ 700 juta. Penyebaran di antara kedua angka tersebut membuat sulit mengetahui apa yang diharapkan dari Amazon di tahun 2016. Perusahaan bisa memperoleh $ 600 juta dan masih dianggap sukses liar atau mengecewakan, tergantung seberapa optimisnya analis. (Lihat juga:

Lima Teknologi Menakjubkan Dikembangkan Oleh Amazon .)

Rencana Bisnis yang Teralien

Mungkin penyebab lain dari penurunan 13% harga saham Amazon karena pendapatan adalah karena sifat siaran persnya pada bulan Januari yang luar biasa. Tidak ada yang menghindar dari prestasinya, Bezos merilis dokumen dengan halaman-halaman pencapaian Amazon pada tahun 2015. Sementara mengesankan, investor mendapat perhatian dari ratusan layanan berbeda di mana Amazon diinvestasikan. (Lihat juga:

Apakah Amazon Terlalu Diversifikasi? ) Orang yang mencari saham ritel dengan margin rendah akan terkejut melihat jumlah uang yang akan dikeluarkan untuk operasi non-ritel. Memproduksi Golden Globe memenangkan acara TV sangat bagus tapi juga mahal dan tidak berkorelasi dengan intinya.

Echo, dan asisten pribadi Alexa yang menyertainya, adalah dua produk mahal dan aneh. Alexa dimaksudkan untuk mengganti asisten pribadi lainnya di pasaran tanpa mengharuskan pengguna untuk menggunakan smartphone mereka. Idenya adalah untuk menarik pelanggan agar lebih berurat berakar ke dunia Amazon namun produk dan teknologinya nampaknya tidak praktis.

Sebuah iklan komersial selebriti berlari selama Superbowl pada Februari 2016 memamerkan Echo dan Alexa. Dengan biaya rata-rata $ 5 juta untuk tempat 30 detik, investor yang bangun pada hari Senin mungkin telah mempertimbangkan kembali investasinya - saham turun 3% pada hari setelah iklan tersebut.

Amazon Menghabiskan Uang Terlalu Banyak

Biaya pemenuhan Amazon - jumlah uang yang dihabiskannya untuk mengemas dan mengirimkan produknya, meningkatkan 33% kekalahan pada tahun 2015 jika dibandingkan dengan kuartal yang sama tahun 2014 dan 25% untuk tahun ketika dibandingkan tahun 2014Persentase ini berbeda dengan kenaikan 22% dan 20% penjualan selama periode waktu yang sama. Ini adalah jumlah uang yang tidak terlalu tinggi. Arus kas Amazon layanan komputasi awan yang kuat Amazon Web Services dapat mensubsidi porsi ritel untuk saat ini namun model bisnis ini tidak dapat berlanjut tanpa batas waktu. (Lihat juga:

Tiga Segmen Bisnis Amazon yang Harus Ditonton di tahun 2016 .) Amazon harus mencengkeram biaya pengirimannya. Dua upaya terakhir perusahaan untuk meminimalkan biaya pemenuhan - pengiriman pesawat tak berawak dan pengiriman pribadi - sangat mahal dan akan memakan waktu bertahun-tahun untuk diimplementasikan. Investor pada tahun 2016 tidak mau menunggu lima tahun lagi bahwa Amazon akan menjalankan layanan pengiriman baru mereka.

Sementara itu, investor dan pengamat terkejut dan bingung pertengahan Februari dengan pengumuman aneh bahwa Amazon akan membuka 300-400 lokasi ritel di seluruh negeri. Laporan dari Sandeep Mathrani, seorang eksekutif mal, segera dibantah oleh orang dalam Amazon. Belakangan, klaim tersebut dilaporkan benar, meski dalam skala yang lebih kecil. Rumor membuat pasar saham tidak nyaman dan bolak-balik ini menyebabkan penurunan harga saham Amazon - baik dari investor yang ingin keluar sebelum Amazon masuk ke ritel batu bata dan mortir dan dari investor yang memilih menjual karena Amazon tidak ' t membuka toko batu bata dan mortir. Saham Amazon tidak bisa menang di bulan Februari.

The Bottom Line

Amazon, meski baru sukses, bukanlah bisnis yang menguntungkan dalam jangka panjang. Biaya operasi terlalu tinggi dan disubsidi oleh perkembangan layanan baru. Bezos, seorang pria yang terobsesi dengan pengeluaran arus kas bebas, akan menemukan cara baru untuk menginvestasikan kembali $ 1 per saham dari pendapatan ini kembali ke Amazon. Apakah proyek berikutnya perusahaan akan menjadi Fire Phone atau Amazon Web Services adalah dugaan siapa saja.