Dalam sejarah singkat mereka, dana beta cerdas telah dengan cepat mengumpulkan sejumlah besar aset yang dikelola (AUM). Beberapa ahli memprediksi bahwa AUM mereka setidaknya akan dua kali lipat dalam beberapa tahun ke depan. Ledakan jumlah dana yang tersedia dalam kategori ini menunjukkan bahwa kemungkinan mereka tidak akan menjadi mode yang lewat.

Banyak penasehat yang terjun ke dana ini dengan uang klien mereka dengan kedua kakinya, mendorong pertumbuhan instrumen unik ini. Dan dana ini terus berkembang, dengan semakin banyaknya pilihan yang tersedia bagi investor yang ingin memiringkan portofolio mereka ke arah tertentu. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Menjelaskan Strategi Beta yang Cerdas untuk Klien .)

Bagaimana Mereka Bekerja

Dalam indeks cap pasar normal, nilai setiap saham atau obligasi sama dengan jumlah saham yang beredar kali dari harga pasar saat ini. Tom Goodwin, direktur riset senior penyedia indeks global FTSE Russell di New York, menjelaskannya seperti ini: "Ini menggabungkan semua hal yang diketahui saat ini mengenai perusahaan, ditambah perkiraan bagaimana perusahaan dapat melakukannya di masa depan," katanya. "Apa yang kita perjuangkan adalah gambaran akurat tentang ekonomi pada satu titik waktu. "Oleh karena itu orang yang berinvestasi di seluruh pasar dengan menggunakan dana exchange-traded fund (ETF) atau reksa dana akan melihat nilai instrumen tersebut naik dan turun dengan pasar. (Untuk yang lebih, lihat: Smart Beta ETFs: Pro dan Kontra .)

Tapi strategi beta pintar telah mematahkan hubungan antara harga dan bobot portofolio dengan mengkonfigurasi ulang metrik indeks. Mereka mungkin mempertimbangkan satu atau lebih saham atau obligasi lebih banyak daripada yang lain atau membuat perubahan lain dalam konstitusi portofolio indeks untuk memberikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Bentuk dana pintar beta yang paling elementer akan menjadi salah satu yang hanya membebani semua saham dalam indeks sama-sama, dan membiarkan saham beberapa perusahaan besar memiliki dampak yang tidak proporsional terhadap kinerja indeks. Hasil yang banyak dipajang sebelumnya hanya tersedia melalui pengelolaan portofolio aktif, yang merupakan salah satu alasan mengapa mereka menjadi sangat populer.

Dana indeks tradisional sekarang dianggap sebagai investasi pasif yang dikelola oleh generasi pertama, sementara dana beta cerdas merupakan langkah besar berikutnya. Namun, Tom Goodwin juga menambahkan bahwa: "Semua indeks smart-beta dapat memiliki periode kinerja yang lebih baik, namun juga memiliki periode kinerja yang tidak baik, dibandingkan dengan tolok ukur cap-weighted. Ini adalah area penelitian yang sangat aktif tentang bagaimana menggabungkan portofolio ini. "(Untuk pembacaan yang terkait, lihat: Penasihat apa, Klien yang Harus Diharapkan dari Masa Depan yang Rendah Kembali )

Strategi beta cerdas sekarang dapat dipecah menjadi beberapa kategori yang berbeda, termasuk yang mengejar volatilitas rendah, dana berbobot rata dan kendaraan yang diindeks secara fundamental.Namun, terlepas dari bagaimana portofolio dimiringkan, strategi beta cerdas dirancang untuk mengungguli dana tertimbang konvensional dan kendaraan atau meningkatkan portofolio dengan cara lain seperti dengan volatilitas yang berkurang. Hal ini membuat mereka sangat berharga bagi investor berbasis nilai, yang tidak mengalami kekurangan dalam dekade yang benar-benar brutal. (Untuk yang lebih, lihat: Smart Beta: Bagaimana Faktor Mutu? )

Beberapa penasihat keuangan memilih untuk melakukan diversifikasi sebagian dari kepemilikan klien mereka ke dalam dana untuk memberikan serangkaian risiko pelengkap. dan reward metrics yang tidak bisa diduplikasi dengan kendaraan konvensional saja. Hal ini dapat memberikan ukuran diversifikasi tambahan dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dalam rangkaian pasar dan kondisi ekonomi yang lebih luas.

Misalnya, investor tahun lalu yang berinvestasi dalam portofolio pasar cap keluar, sementara pada 2016 mereka yang memegang strategi indeks fundamental mungkin adalah pemenangnya. Ini karena strategi indeks fundamental berangkat dari struktur berbasis harga dengan menimbang sekuritas pada faktor-faktor seperti dividen ditambah pembelian kembali, arus kas dan penjualan. Dana beta pintar juga masih memberikan keunggulan standar ETF yang sama, seperti diversifikasi pasar yang luas, transparansi dan likuiditas dan biaya rendah. Anthony B. Davidow, ahli strategi alokasi alternatif dan beta di Pusat Penelitian Keuangan Schwab di New York, mengatakan bahwa: "Kami melihat cap pasar dan strategi indeks fundamental sebagai pelengkap. Kami pikir mereka menjadi lebih baik bersama. Menggabungkannya dapat memberikan portofolio terdiversifikasi yang lebih baik karena metodologi pembobotan yang berbeda dapat memungkinkan investor mendapatkan imbalan di berbagai lingkungan. Kami menyukai strategi fundamental sekarang karena kami berada di lingkungan pasar yang mengalami volatilitas dan terus terang dalam tahap terakhir dari pasar bull, dan kami yakin fundamental membuat banyak hal masuk dalam lingkungan ini. "(Untuk pembacaan yang terkait, lihat: Apa yang Masa Depan Miliki untuk ETF .)

Beberapa Kekhawatiran Namun, ada beberapa pakar keuangan yang memperingatkan kekecewaan yang mungkin berasal dari dana beta cerdas mereka menjadi lebih produktif. Banyak yang merasa bahwa dana ini berusaha memanfaatkan inefisiensi sementara di pasar, dan begitu inefisiensi tersebut diperbaiki, dana tidak akan bisa berubah. Lainnya di industri ini memiliki kekhawatiran lain tentang pertumbuhan dana tersebut. Rob Arnott, CEO Research Affiliates yang meluncurkan salah satu dana beta cerdas pertama di tahun 2006, mengatakan bahwa smart label beta sekarang telah diperluas ke dana yang mengubah metrik tanpa memutuskan hubungan antara harga dan bobot portofolionya. "Misalnya, saya tidak memikirkan sebagian besar faktor miring - kecuali jika mereka sangat ekstrim - sebagai beta cerdas. istilah beta pintar diperluas untuk menjangkau hampir semua strategi tanpa topi, istilah ini pada akhirnya tidak berarti apa-apa.(Sementara itu, perusahaan Arnott sepenuhnya didorong oleh penelitian dan menghindari strategi yang diyakini akan gagal menghasilkan strategi jangka panjang kembali jangka panjang. "Kemampuan penelitian kami adalah landasan penting model bisnis kami. Kami melisensikan gagasan kami kepada orang lain, dan kami tunduk, "katanya." Secara blak-blakan, mitra distribusi kami tidak memerlukan kami kecuali jika kami memanfaatkan kemampuan litbang dan inovasi produk mereka sendiri. Kita harus memahami nuansa - dan bahaya dan perangkap - semua strategi kita, dan banyak produk pesaing, untuk membenarkan kondisi kita. "(Untuk bacaan terkait, lihat: Mengelola Harapan Klien di Lingkungan yang Volatile

.)

The Bottom Line Dana beta pintar kemungkinan besar akan tinggal di sini, terlepas dari apa yang dipegang oleh dana jangka pendek untuk dana ini. Sementara beberapa dana ini mengubah metrik mereka dengan selisih antara harga dan bobot, sejumlah besar dana baru telah muncul yang mengubah metrik dana konvensional dengan cara lain. Waktu akan menunjukkan seberapa baik dana tersebut dapat dilakukan di masa depan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa yang Perlu Diketahui Penasihat Tentang Beta Cerdas ETF

.)