Dalam ekonomi global dimana likuiditas semakin penting, sekuritisasi, pengemasan ulang aset menjadi instrumen keuangan berharga, telah meluncur ke setiap pasar. Hal ini mempengaruhi pasar hipotek, kredit, dan kredit mobil namun ruang yang kurang dikenal yang telah diubah oleh sekuritisasi adalah pasar pinjaman mahasiswa.

Sekuritisasi Pinjaman Siswa

Amerika Serikat saja memiliki sekitar $ 1. 2 triliun hutang pinjaman siswa yang luar biasa, 40 juta peminjam dan saldo utang rata-rata $ 29.000. Efek dana yang didukung pinjaman siswa, atau SLABS singkatnya, seperti apa suaranya; Mereka adalah surat berharga berdasarkan pinjaman mahasiswa yang beredar yang dapat dibeli oleh investor sehingga memberikan pembayaran kupon terjadwal seperti obligasi biasa.

Tujuan utama dibalik SLABS adalah untuk mendiversifikasi risiko kreditur di banyak investor. Dengan menggabungkan dan kemudian mengemas pinjaman menjadi sekuritas dan menjualnya kepada investor, agen peminjaman dapat menyebar di seputar risiko default, yang pada gilirannya memungkinkan mereka memberikan lebih banyak pinjaman dan pinjaman yang lebih besar. Dengan cara ini, lebih banyak siswa memiliki akses terhadap pinjaman, investor memiliki instrumen investasi yang beragam, dan pemberi pinjaman dapat menghasilkan arus kas yang konsisten dari sekuritisasi dan layanan penagihan hutang mereka.

Metrik Pinjam meminjam Siswa (2004-2012)

* Tabel milik Insider Bisnis

Seperti yang dapat Anda lihat di tabel di atas, jumlah peminjam pinjaman siswa dan saldo rata-rata per peminjam meningkat dari tahun ke tahun. Karena kesamaan yang melekat antara pasar pinjaman mahasiswa dan pasar hipotek sub-prime, ada kekhawatiran merajalela bahwa industri pinjaman mahasiswa akan menjadi ledakan pasar berikutnya untuk memicu krisis keuangan. Bukti telah menunjukkan bahwa bahkan dalam ekonomi pemulihan saat ini, mayoritas lulusan perguruan tinggi baru belum dapat menemukan pekerjaan yang memungkinkan mereka membayar kembali pinjaman mahasiswa mereka. Hasilnya adalah tingkat default yang telah meningkat sejak tahun 2003. Namun tidak seperti hipotek, pinjaman mahasiswa tidak dijamin, artinya investor tidak mendapatkan apa-apa dalam kasus default. Jadi, dalam kasus siswa gagal bayar, pemberi pinjaman lebih banyak keluar dari pasar sekuritas yang didukung hipotek.

Pinjaman Pribadi

Sallie Mae atau SLM Corp (SLM SLMSLM Corp10 39-0 29% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), a mantan perusahaan milik negara, adalah pemberi pinjaman swasta utama untuk pinjaman mahasiswa. Sallie Mae memberikan pinjaman yang tidak didukung oleh pemerintah dan memberi pinjaman kepada sekuritas, yang dijual dalam bentuk tranche (atau segmen) kepada investor. Sejak resesi dan realisasi berikutnya bahwa sekuritas berbasis aset adalah katalis utama untuk kecelakaan itu, Sallie Mae telah memperketat batasan pinjamannya.Meski begitu, pihaknya masih melayani 3,6 juta peminjam.

Dalam beberapa tahun terakhir, bank-bank Wall Street telah menghentikan sekuritisasi pinjaman karena subsidi federal dieliminasi dan karena tingkat suku bunga sangat rendah sehingga pinjaman mahasiswa tidak menguntungkan. Program Pinjaman Pendidikan Keluarga Federal (FFELP), yang berakhir pada tahun 2010, merupakan platform yang disponsori pemerintah yang mensubsidi dan mengasur ulang pinjaman tersebut, yang pada dasarnya menjamin bahwa pinjaman ini akan dibayarkan kembali. Seperti yang dapat Anda bayangkan, berakhirnya Program Pinjaman Pendidikan Keluarga Federal menyebabkan sedikit antusiasme dari kreditur dan investor.

Dengan manfaat ini sudah tidak ada lagi, bank telah dengan cepat digantikan oleh pemberi pinjaman peer-to-peer seperti SoFi, LendingClub (LC LCLendingClub Corp5, 85 + 3. 91% Dibuat dengan Highstock 4. 2 6 ), dan CommonBond. Akibatnya, pinjaman swasta telah beringsut ke atas menjadi 7,5% dari total pasar pinjaman mahasiswa. Beberapa kreditur, seperti CommonBond, telah berfokus hanya pada pemberian pinjaman kepada mahasiswa pascasarjana, yang memiliki taruhan lebih aman untuk pembayaran kembali daripada mahasiswa. Karena ini, perusahaan mengharapkan lembaga pemeringkat Moody untuk menilai hutang Baa2 dan lembaga kredit DBRS untuk menilainya A - keduanya memberi sinyal kualitas kredit yang baik. Sejauh ini bagus, karena tidak ada peminjam CommonBond 2000 yang gagal bayar. Hal ini sangat berbeda dengan 850.000 default untuk lebih dari $ 8. 1 miliar pinjaman swasta sejak 2007.

* Diagram milik Business Insider

Pinjaman Publik

Departemen Pendidikan AS menghasilkan pendapatan sebesar $ 100 miliar dari pinjaman mahasiswa dari tahun 2008 sampai 2013. Salah satu Keuntungan utama dari kreditor swasta adalah bahwa biaya pinjamannya jauh lebih rendah karena, bagaimanapun juga, adalah bagian dari pemerintah federal. Dengan demikian, siswa biasanya mengeluarkan sebanyak mungkin pinjaman publik sebelum beralih ke pemberi pinjaman swasta. Di sisi lain, karena pinjaman publik biasanya memiliki suku bunga yang lebih rendah dan suku bunga pinjaman swasta yang lebih tinggi, peminjam biasanya memprioritaskan pembayaran kembali pinjaman pribadi terlebih dahulu. Perbedaan besar lainnya antara pinjaman federal dan pinjaman pribadi adalah bahwa pinjaman federal semuanya memiliki tingkat bunga tetap, sementara pinjaman swasta biasanya memiliki tingkat suku bunga yang bervariasi dari peminjam ke peminjam berdasarkan kreditnya. Selain itu, pinjaman publik seperti pinjaman Stafford tidak mulai dikenai bunga sampai 6 bulan setelah wisuda.

Tidak seperti pemberi pinjaman swasta, pemerintah federal tidak memeriksa catatan kredit untuk peminjam pinjaman siswa. Hal ini menyebabkan banyak peminjam yang tidak dapat dipercaya memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman dan kemudian dibebani dengan hutang tanpa batas waktu dengan sedikit harapan untuk membayarnya kembali. Ini kembali ke pinjaman perumahan sub-prime yang mendorong gelembung perumahan. Investor harus waspada terhadap berapa lama lagi strategi pinjaman pinjaman agresif ini dapat dipertahankan.

Memikat Investor

Investor tertarik pada potensi pertumbuhan pasar edukasi yang tampaknya tak ada habisnya. Seiring siswa lulus dari sekolah menengah atas, mereka berkerumun untuk mendaftar di perguruan tinggi dalam upaya mendapatkan keuntungan dalam angkatan kerja.Setelah lulus kuliah, mereka yang tidak dapat menemukan pekerjaan kembali ke sekolah untuk mendapatkan gelar yang lebih banyak lagi. Setiap langkahnya, jutaan siswa mengambil pinjaman untuk membayar biaya universitas yang terlalu tinggi dan melonjak. Bukan rahasia lagi bahwa dengan kekuatan harga ini, universitas terus menaikkan uang sekolah dan biaya dari tahun ke tahun, secara eksponensial melampaui inflasi.

Situasinya telah menjadi endemik di seluruh Amerika Serikat. Pemerintah telah berusaha mengatasinya, namun belum banyak kemajuan. Pemerintahan Obama berkampanye untuk pemerintah untuk menutupi biaya rata-rata perguruan tinggi masyarakat serta menetapkan batasan proporsi pendapatan discretionary yang dapat digunakan untuk melakukan pembayaran pinjaman. Dengan tingkat suku bunga yang melayang mendekati 0 selama beberapa tahun dan pasar saham mencapai titik tertinggi sepanjang masa, para investor yang haus akan halangan menjauh dari sekuritas tradisional dan mencari peluang investasi alternatif. Efek dana yang didukung oleh pinjaman siswa adalah strategi investasi yang berisiko bagi mereka yang bertaruh pada pertumbuhan biaya kuliah yang terus berlanjut dan stabilitas permintaan dari pasar pendidikan menengah.

The Bottom Line

Dengan mempertimbangkan jumlah uang yang saat ini diinvestasikan di dalamnya, sekuritas yang didukung oleh aset pinjaman siswa tetap berada di luar pusat perhatian investor ritel dan belum mendapat perhatian yang adil. Sebagai gelombang demi gelombang mahasiswa mengambil hutang, seluruh ekonomi U. S. dan kain sosial telah merasakan gema. Orang muda menunda pernikahan pertama, leasing daripada membeli mobil, menyewa daripada membeli rumah, dan menyelam ke dalam ekonomi bersama untuk menurunkan biaya atau menghasilkan uang ekstra. Sekuritisasi pinjaman mahasiswa menghasilkan likuiditas bagi kreditor, akses yang lebih besar untuk peminjam, dan instrumen keuangan tambahan bagi investor. Dalam hal ini, sekuritas berbasis aset pinjaman mahasiswa tampaknya menjadi aset berharga bagi perekonomian. Namun, apakah industri ini dapat bertahan sendiri akan turun ke apakah cukup peminjam akhirnya dapat membayar kewajiban hutang mereka dan itu terlihat seperti prospek yang ramping.