Salah satu metrik valuasi yang paling umum untuk saham adalah rasio Price / Earnings (P / E). Rasio P / E hanyalah harga saham saat ini dibagi dengan earning per share aktual (EPS) selama 12 bulan terakhir (trailing P / E) atau perkiraan EPS untuk 12 bulan ke depan (forward P / E). Rasio P / E juga dapat digunakan untuk memperkirakan valuasi pasar saham. Namun, ada beberapa perbedaan dibandingkan dengan komputasi saham PE.

Komputasi PE untuk Pasar Saham

Pertama, ukuran pasar saham suatu negara adalah jumlah kapitalisasi pasar dari semua ekuitas yang terdaftar. Tapi karena ini adalah ukuran yang agak merepotkan dan bukan yang tersedia, indeks patokan yang diikuti secara luas yang mewakili ekonomi suatu negara biasanya digunakan sebagai proxy untuk pasar sahamnya. Misalnya, S & P 500 di U. S. atau Komposit TSX di Kanada. Karena indeks benchmark tidak memiliki "harga" per se , pembilang rasio P / E untuk pasar atau indeks menggunakan tingkat indeks saat ini.

Kedua, karena indeks hanyalah aglomerasi saham, ia tidak memiliki nomor EPS sendiri. Sebaliknya, indeks EPS dihitung berdasarkan EPS untuk semua persediaan penyusunnya, sebanding dengan bobot masing-masing dalam indeks. EPS indeks ini digunakan dalam denominator rasio P / E untuk indeks pasar.

Jadi yang merupakan Pasar Saham Termurah?

Dengan pasar saham utama, kami berarti 20 terbesar dengan kapitalisasi pasar di seluruh dunia. Menara pasar U. S. di atas yang lainnya, dengan pangsa pasar lebih dari $ 22 triliun, diikuti oleh China sebesar $ 5. 5 triliun.

Hong Kong berada di antara lima pasar saham terbesar di dunia, dengan total kapitalisasi Hong Kong Stock Exchange (HKSE) HK $ 21. 25 triliun (sekitar $ 2. 7 triliun) pada tanggal 29 Februari 2016. Hong Kong juga merupakan pasar saham utama yang paling murah, karena benchmark Hang Seng Index (HSI) memiliki satu digit P / E, dan melakukan perdagangan dengan potongan terbesar untuk saham global dalam 15 tahun. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

The Top 5 ETFs Melacak Hang Seng untuk 2016 .) Seperti kebanyakan indeks pasar, HSI adalah indeks kapitalisasi kapitalisasi pasar saham terbesar dan paling likuid yang terdaftar. di Bursa Hong Kong. Diluncurkan pada tahun 1969, HSI memiliki 50 konstituen yang kapitalisasi pasar gabungannya HK $ 12. 23 triliun (sekitar $ 1. 6 triliun) per Januari 2016 mencapai lebih dari 55% dari total kapitalisasi HKSE.

Komposisi Indeks Hang Seng

Bursa Hong Kong unik karena selain perusahaan lokalnya sendiri; Perusahaan ini memiliki sejumlah besar perusahaan dari China Daratan. Dari 1.752 perusahaan yang terdaftar di HKSE pada akhir 2014, sebanyak 876 adalah perusahaan dari China Daratan, merupakan 50% dari nilai tukar berdasarkan kapitalisasi pasar.

Indeks Hang Seng mencerminkan kehadiran orang Tionghoa yang besar ini. Dari 50 perusahaan yang merupakan HSI, saham H dan Chips Red berbasis di Cina menyumbang 21, dengan bobot gabungan 41,6% pada indeks (per Januari 2016). Perusahaan dalam kategori ini termasuk raksasa seperti PetroChina, Bank of China dan China Mobile. Perusahaan Daratan HK lainnya yang terdaftar dan HK Ordinary tercatat 29 di indeks, dengan bobot gabungan 58. 4%. Perusahaan dalam kategori ini termasuk Tencent Holdings dan HSBC Holdings, dua konstituen terbesar HSI dengan indeks berat masing-masing 10. 68% dan 9. 89%.

HSI didominasi oleh dua sektor - Finansial (12 perusahaan dengan berat indeks gabungan 44,65%), dan Properti & Konstruksi (10 perusahaan dengan berat indeks gabungan 10 35%). Akibatnya, HSI hanya memiliki empat sub-indeks sektor: Keuangan, Properti, Utilitas, dan Perdagangan & Industri.

Mengapa Hong Kong / HSI Murah?

Indeks Hang Seng telah terpengaruh secara negatif bukan hanya oleh perlambatan ekonomi dan volatilitas pasar saham di China, namun juga oleh tantangan yang dihadapi ekonomi Hong Kong. Pada bulan Februari, Sekretaris Keuangan Hong Kong memperingatkan bahwa ekonomi akan berkembang hanya 1% sampai 2% pada tahun 2016, laju pertumbuhan tahunannya yang paling lambat sejak 2012, karena merosotnya kunjungan wisatawan dan kinerja ekspor yang buruk. Penurunan harga rumah sebesar 11% sejak September 2015 dan memburuknya ketegangan sosial juga berkontribusi pada prospek ekonomi Hong Kong yang kurang bagus.

Tapi apakah ini menjamin satu digit P / E untuk HSI dapat diperdebatkan. Indeks EPS untuk HSI adalah HK $ 2, 229 pada tahun 2015, yang berarti pada tingkat saat ini hampir 20.000, indeks diperdagangkan pada P / E 9. Bandingkan ini dengan P / E dari indeks lain seperti S & P 500 (P / E 18), indeks Euro Stoxx (P / E dari 21) atau bahkan Shanghai Composite (P / E 15). Sebagian besar indeks utama diperdagangkan pada P / E antara 15 dan 20, yang berarti bahwa perdagangan HSI pada diskon curam 40% sampai 55% ke rekan-rekan globalnya.

Indeks EPS untuk HSI diprediksi merosot 14% tahun ini namun rebound 11. 5% di tahun 2017, sehingga investor yang sabar dengan risk appetite yang sehat akhirnya bisa mendapatkan ganjaran. Indeks tersebut juga menghasilkan dividen sebesar 4. 35%.

Garis Bawah

Indeks Hang Seng Hong Kong diperdagangkan pada P / E dari 9, dibandingkan dengan P / E antara 15 dan 20 untuk sebagian besar indeks utama. Sementara ekonomi Hong Kong telah terpukul oleh perlambatan ekonomi China dan volatilitas pasar, serta tantangan yang dihadapi ekonomi lokal, apakah isu-isu ini menjamin satu digit P / E untuk HSI dapat diperdebatkan.