Resesi adalah fakta kehidupan. Seiring dengan periode pertumbuhan, siklus ekonomi mencakup periode penurunan. Yang terakhir ini umumnya menjadi perhatian utama investor, namun untungnya ada strategi yang tersedia untuk membatasi kerugian portofolio dan bahkan mencatat beberapa kenaikan selama resesi. ( Lihat juga, "Tutorial: Dasar-Dasar Ekonomi.")

Apakah resesi itu?

Resesi adalah periode yang panjang dari penurunan aktivitas ekonomi yang signifikan. Secara umum, para ekonom menyebut dua kuartal berturut-turut pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) negatif resesi, namun ada definisi lain. Resesi ditandai oleh kepercayaan yang terhuyung-huyung dari konsumen dan bisnis, melemahkan pekerjaan, turunnya pendapatan riil, dan melemahkan penjualan dan produksi. Ini bukan lingkungan yang akan menghasilkan harga saham yang lebih tinggi atau prospek saham yang cerah.

Ketika mereka berhubungan dengan pasar, resesi cenderung menyebabkan meningkatnya keengganan risiko dari investor dan penerbangan selanjutnya menuju keamanan. Sisi baiknya, meskipun, resesi diperkirakan bisa mengembalikan pemulihan cepat atau lambat. (

Lihat juga, "Resesi: Apa Artinya Bagi Investor?") Mengawasi Horizon

Kunci untuk berinvestasi sebelum, selama dan setelah resesi adalah untuk mengawasi pada gambaran besar, daripada mencoba untuk waktu Anda masuk dan keluar dari berbagai sektor pasar, relung dan saham individu. Meskipun ada banyak bukti historis untuk siklisitas investasi tertentu selama resesi, faktanya adalah bahwa waktu siklus tersebut berada di luar cakupan investor ritel. Tidak perlu berkecil hati, bagaimanapun, karena ada banyak cara orang biasa dapat berinvestasi untuk melindungi dan mendapatkan keuntungan selama siklus ekonomi ini. (

Lihat juga, "Siklus Pasar: Kunci Untuk Pengembalian Maksimum.")

Pertama, perhatikan aspek makroekonomi dari sebuah resesi dan bagaimana pengaruhnya terhadap pasar modal. Ketika terjadi resesi, perusahaan memperlambat investasi bisnis, konsumen memperlambat pengeluaran mereka, dan persepsi masyarakat beralih dari optimis dan mengharapkan kelanjutan dari masa-masa baik terakhir untuk menjadi pesimis dan tidak pasti mengenai masa depan. Maklum, mereka cenderung menjadi takut, khawatir dengan hasil investasi prospektif dan mengurangi risiko di portofolio mereka. Faktor psikologis ini menampakkan diri dalam beberapa tren pasar modal yang luas.

Di pasar ekuitas, persepsi investor akan risiko tinggi membuat mereka memerlukan tingkat pengembalian potensial yang lebih tinggi untuk memiliki ekuitas. Agar imbal hasil yang diharapkan semakin tinggi, harga saat ini perlu turun, yang terjadi karena investor menjual saham berisiko dan beralih ke sekuritas yang lebih aman seperti utang pemerintah.Inilah sebabnya mengapa pasar ekuitas cenderung turun, seringkali secara drastis, sebelum resesi karena investor mengalihkan investasi mereka.

Berinvestasi dengan Kelas Aset

Sejarah menunjukkan kepada kita bahwa pasar ekuitas memiliki kemampuan luar biasa untuk menjadi indikator utama resesi. Misalnya, pasar mulai mengalami penurunan tajam pada pertengahan tahun 2000 sebelum resesi Maret sampai November 2001. Tetapi bahkan dalam penurunan ada kabar baik bagi investor, karena kantong kinerja relatif dapat ditemukan di pasar ekuitas.

Berinvestasi dalam Saham dalam Resesi

• Saat berinvestasi di saham selama masa resesi, tempat yang paling aman untuk diinvestasikan ada di perusahaan berkualitas tinggi dengan sejarah bisnis yang panjang, karena ini harus menjadi perusahaan yang dapat menangani periode kelemahan yang berkepanjangan dalam pasar.
  Misalnya, perusahaan dengan neraca yang kuat, termasuk mereka yang memiliki sedikit hutang dan arus kas yang sehat, cenderung melakukan jauh lebih baik daripada perusahaan dengan leverage operasi yang signifikan (hutang) dan arus kas yang lemah. Sebuah perusahaan dengan neraca dan arus kas yang kuat lebih mampu mengatasi penurunan ekonomi dan lebih mungkin untuk mendanai operasinya meski memiliki ekonomi yang sulit. Sebaliknya, perusahaan dengan banyak hutang mungkin rusak jika tidak dapat menangani pembayaran hutangnya dan biaya yang terkait dengan operasi yang dilanjutkan. (

  Lihat juga , "Apa itu Laporan Arus Kas?" dan "Breaking Down the Balance Sheet.") Sementara dugaan fiskal perusahaan penting, namun, pastikan itu tidak memotong biaya di daerah yang salah. Sebuah studi MarketSense terhadap 101 kinerja merek rumah tangga selama resesi 1989-1991 menunjukkan bahwa peningkatan belanja iklan meningkatkan penjualan selai Jiff, saus salad Kraft, Bud Light, Coors Light, Pizza Hut dan Taco Bell. Merek yang mengabaikan pemasaran, di sisi lain, melihat penjualan mereka turun dengan tajam: Jell-O, Hellman's, Doritos, Giant Hijau dan McDonald's adalah beberapa contoh.

  Secara historis, salah satu tempat yang lebih aman di pasar ekuitas adalah bahan pokok konsumen. Ini biasanya merupakan produk terakhir yang dikeluarkan oleh sebuah rumah tangga dari anggarannya. Sebaliknya, peritel elektronik dan perusahaan discretionary konsumen lainnya dapat menderita karena konsumen menunda pembelian akhir yang lebih tinggi. (

  Lihat juga, "Cyclical Versus Non-Cyclical Stocks.") Yang mengatakan, berbahaya untuk menumpuk ke satu sektor saja, termasuk bahan pokok konsumen. Diversifikasi sangat penting selama resesi, ketika perusahaan dan industri tertentu bisa dipukul. Diversifikasi di seluruh kelas aset - seperti pendapatan tetap dan komoditas, selain ekuitas - juga dapat bertindak sebagai pengecekan kerugian portofolio.

  Berinvestasi dalam Pendapatan Tetap dalam Resesi

• Pasar pendapatan tetap tidak terkecuali dengan penghindaran risiko umum lingkungan resesi. Investor cenderung menghindari risiko kredit, yang berarti obligasi korporasi (terutama obligasi dengan imbal hasil tinggi) dan sekuritas berbasis mortgage, karena investasi ini memiliki tingkat diskonto yang lebih tinggi daripada sekuritas pemerintah. Seiring ekonomi melemah, bisnis memiliki waktu yang lebih sulit menghasilkan pendapatan dan keuntungan, yang dapat membuat pembayaran hutang sulit dan, dalam skenario terburuk, menyebabkan kebangkrutan.
  Karena investor menjual aset berisiko ini, mereka mencari keamanan dan pindah ke obligasi Treasury U. S.. Dengan kata lain, harga obligasi berisiko turun karena orang menjual, yang berarti imbal hasil obligasi ini meningkat; harga obligasi Treasury naik, yang berarti imbal hasil mereka turun. (

  Lihat juga, "Apa risiko berinvestasi dalam suatu obligasi?") Berinvestasi dalam Komoditas dalam Resesi

• Bidang investasi lain yang perlu dipertimbangkan dalam resesi adalah komoditas. Perekonomian yang tumbuh membutuhkan masukan, termasuk sumber daya alam. Kebutuhan ini tumbuh seperti output ekonomi, mendorong harga untuk sumber daya ini.
  Sebaliknya, seiring lambannya ekonomi, permintaan melambat dan harga komoditas cenderung turun. Karena itu jika investor percaya resesi akan datang, mereka akan menjual komoditas, sehingga harga jual lebih rendah. Karena komoditas diperdagangkan secara global, resesi di U. S. tidak harus memiliki dampak langsung yang besar terhadap harga komoditas.

  Berinvestasi Selama Pemulihan

Bagaimana bila ekonomi mulai pulih? Seperti dalam penurunan, perhatikan faktor-faktor makroekonomi. Salah satu alat yang paling sering digunakan pemerintah untuk mengurangi dampak resesi adalah kebijakan moneter yang mudah: mengurangi tingkat suku bunga untuk meningkatkan jumlah uang beredar, mencegah orang untuk menabung dan mendorong pengeluaran. Tujuannya pada akhirnya untuk meningkatkan aktivitas ekonomi.

Salah satu efek samping dari suku bunga rendah adalah meningkatnya permintaan untuk investasi berisiko tinggi dan return yang lebih tinggi. Akibatnya, pasar ekuitas cenderung berjalan sangat baik selama pemulihan ekonomi. Beberapa saham berkinerja terbaik menggunakan leverage operasi sebagai bagian dari kegiatan bisnis mereka yang sedang berlangsung, terutama karena ini sering dipukul selama penurunan dan oleh karena itu dinilai terlalu rendah. Leverage mungkin akan terasa sakit saat terjadi resesi, namun kinerjanya berjalan dengan baik selama masa-masa indah, yang memungkinkan perusahaan tumbuh lebih cepat daripada perusahaan yang tidak mengandalkan hutang. Pertumbuhan saham dan kenaikan saham kecil cenderung berjalan dengan baik selama pemulihan ekonomi karena investor merangkul risiko. Demikian pula, di pasar fixed-income, meningkatnya permintaan akan risiko memanifestasikan dirinya pada permintaan risiko kredit yang lebih tinggi, membuat hutang perusahaan dari semua nilai dan hipotek. -backed debt lebih menarik: harga naik dan yield turun. Di sisi lain, investor cenderung beralih dari U. S. Treasuries, mendorong harga turun dan imbal hasil.

Logika yang sama berlaku untuk pasar komoditas, karena pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat akan meningkatkan permintaan dan karenanya harga bahan baku. Ingat, meskipun, komoditas itu diperdagangkan secara global, jadi ekonomi U. S. bukan satu-satunya penggerak permintaan untuk sumber daya ini. The Bottom Line Saat resesi mogok, yang terbaik adalah fokus pada cakrawala jangka panjang dan mengelola eksposur Anda, meminimalkan risiko portofolio Anda dan menyisihkan modal untuk diinvestasikan selama pemulihan.

Tentu saja, Anda tidak akan pernah sempat memulai atau mengakhiri masa resesi sampai hari ini, tapi mengantisipasi resesi tidak sesulit yang Anda bayangkan.Yang perlu dilakukan adalah memiliki disiplin untuk mengabaikan kerumunan, beralih dari investasi berisiko pada saat optimisme ekstrem, menunggu badai yang akan datang, dan menerima risiko saat orang lain menjauh darinya. (Lihat juga, "Pasar Terbesar Crashes.")