Pada bulan April 2009, Direxion Investments merilis Harian 20+ Tahun Treasury Bull 3X ETF (TMF) dan Daily 20+ Year Treasury Bear 3X ETF (TMV). Masing-masing melacak kinerja Indeks Treasury Treasury NYSE 20 Year Plus, dengan TMF berusaha mencapai 300% keuntungannya dan TMV 300% dari inversnya.

Sebagai ETF beruang, TMV bekerja melalui short selling, derivatif perdagangan (seperti kontrak futures) dan teknik investasi leveraged lainnya. Sifat short selling berarti investor terkena kerugian yang berpotensi tak terbatas, jadi mungkin saja dana tersebut akan menghasilkan lebih buruk dari tiga kali lipat kerugian dari target indeksnya.

Indeks Treasury Treasury NYSE 20 Year Plus adalah portofolio fixed-income multiple security antara U. S. Treasurys menengah. Semua obligasi konstituen yang diindeks berbobot sesuai dengan saldo sisa yang tersisa. Hanya 5% dari obligasi dalam indeks memiliki jatuh tempo antara 20 dan 24 tahun, sementara hampir dua pertiga antara 27 dan 30 tahun.

Investasi di TMV pada dasarnya adalah taruhan leverage untuk melawan pasar obligasi intermediate U. S.. Ini berarti bahwa TMV dibentuk untuk mendapatkan ketika suku bunga naik, namun cenderung berjuang di lingkungan dengan tingkat rendah. Perhatian terhadap obligasi telah meningkat di tahun-tahun sejak krisis keuangan 2007-2008, meski hal tersebut belum segera menyebabkan volatilitas pasar obligasi.

Karakteristik

Direxion 20+ Year Treasury Bear 3X ETF dikelola oleh Direxion Shares dan dinasihati oleh Rafferty Asset Management, LLC. Seperti semua triple-leveraged ETFs, TMV dikelola secara aktif dan memiliki rasio biaya rata-rata di atas industri. Rasio biaya pada dana tersebut, 0. 95%, dibatasi melalui kesepakatan dengan Rafferty (seperti banyak ETF Direxion).

Karena TMV memiliki tiga leverage dan berkorelasi terbalik, kinerjanya harus memberikan tingkat pengembalian AXTWEN yang berlawanan dengan skala tiga banding satu. Dengan kata lain, jika AXTWEN menunjukkan kerugian 2%, maka TMV bertujuan untuk memperoleh 6% (sebelum menghitung biaya dan pengeluaran).

Investor dapat menukarkan TMV di berbagai platform, termasuk New York Stock Exchange, tanpa membayar komisi. Mereka dapat menerima prospektus online gratis melalui Rafferty Asset Management, LLC.

Kesesuaian dan Rekomendasi

Semua ETF membawa risiko pasar, namun ETF leverage lebih mudah berubah dan lebih berisiko daripada kebanyakan. Investor terkena fluktuasi harga saham yang jauh lebih dramatis. Karena TMV dilacak pada kinerja indeks obligasi, maka TMI juga menambahkan suku bunga dan risiko kredit.

Investor yang tertarik dengan TMV (atau TMF) harus memantau secara seksama berita dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan.Pasar obligasi bergerak saat the Fed memanipulasi suku bunga; tingkat suku bunga yang lebih tinggi merupakan pertanda baik bagi TMV, karena suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan harga obligasi turun.

Tindakan U. S. Treasury berpengaruh terhadap kelayakan kredit hutang U. S.. Secara historis dianggap kedap udara dengan risiko default nol, U. S. telah mengalami penurunan peringkat kecil dari lembaga pemeringkat kredit setelah terjadinya krisis keuangan.

Bagi investor yang mengikuti teori portofolio modern (MPT), TMV memiliki versi beta -3. 25 versus indeks best-fit (dianggap oleh Morningstar menjadi Barclays U. S. Treasury Long TR USD) dan a -10. 68 beta versus indeks standar. Standar alpha standarnya yang mengikuti lima tahun adalah 10. 41 dan rasio Sharpe lima tahun yang mengikuti jejak adalah -0. 66.

Banyak pedagang dapat menukar TMV dan TMF, menyimpannya sebagai aset leverage utama dan yang lainnya sebagai lindung nilai. Strategi ini menghilangkan beberapa risiko kerugian (kira-kira sebanding dengan rasio antara dua investasi) tetapi juga beberapa potensi keuntungan.

Secara keseluruhan, TMV hanya cocok untuk investor yang mengerti dan berpengalaman dalam instrumen leveraged. Ini bisa menjadi cara yang sangat bermanfaat untuk bertaruh pada kenaikan suku bunga, namun volatilitasnya tidak untuk menjadi lemah hati.