Memasuki tahun 2016, pasar keuangan sedang mempersiapkan Federal Reserve untuk mulai menaikkan suku bunga setelah mempertahankannya di posisi terendah selama beberapa tahun. Banyak investor, yang khawatir dengan potensi dampak kenaikan suku bunga, mencari investasi yang menawarkan peluang pendapatan dan keamanan tambahan yang lebih baik. Bagi investor, obligasi konversi, pencampuran keuntungan dari pasar hutang dan ekuitas, mungkin merupakan investasi yang menarik.

Menjelaskan Obligasi Konversi

Obligasi konversi adalah obligasi korporasi yang menawarkan opsi kepada pemegang obligasi untuk menukar obligasi dengan jumlah saham biasa atau saham preferen tertentu jika harga saham perusahaan naik di atas tingkat yang ditentukan, disebut sebagai harga konversi. Jika tidak, obligasi konversi sama seperti obligasi korporasi lainnya, yang diterbitkan dengan nilai nominal, dan memiliki tingkat bunga tetap dan jatuh tempo.

Keuntungan dari obligasi konversi adalah mereka membiarkan pemegang obligasi mendapatkan kesempatan potensial untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan baik di pasar hutang maupun ekuitas dengan risiko minimal. Tradeoff adalah bahwa dengan imbalan kesempatan ekstra untuk mendapatkan keuntungan, pembeli obligasi harus menerima pembayaran kupon yang jauh lebih rendah daripada yang ditawarkan dengan obligasi tradisional serupa.

Harga obligasi konversi biasanya bergerak sesuai dengan harga saham perusahaan. Obligasi tersebut memiliki risiko lebih kecil daripada investasi ekuitas langsung karena dapat dilunasi pada saat jatuh tempo, dan jika terjadi kebangkrutan, pemegang obligasi berada di depan pemegang saham.

Ada sedikit dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) yang menawarkan eksposur investor terhadap obligasi konversi. Dua dari tiga ETF yang ada pada tahun 2015 baru saja diperkenalkan, dan dana yang ada sekarang ada sejak tahun 2009. Namun, kemungkinan besar akan diperkenalkan karena lingkungan suku bunga mulai bergeser.

SPDR Barclays Convertible Secs ETF

SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah diluncurkan oleh State Street Global Advisors pada tahun 2009 dan telah mengumpulkan lebih dari $ 2. 5 miliar pada aset kelolaan (AUM). Dana tersebut bertujuan untuk memberikan hasil investasi yang melacak harga dan kinerja yield dari Barclays U. S. Convertible Bond> $ 500MM Index. Indeks yang mendasari adalah indeks tertimbang pasar yang dirancang untuk mencerminkan kinerja keseluruhan pasar obligasi konversi U. S., baik kelas investasi maupun non-investasi, yang memiliki ukuran isu lebih dari $ 500 juta. Dana tersebut biasanya setidaknya 80% diinvestasikan pada surat berharga yang terkandung dalam indeks atau sekuritas yang diidentifikasi oleh manajer investasi karena memiliki karakteristik yang pada dasarnya identik dengan karakteristik surat berharga yang terkandung dalam indeks.

Lebih dari separuh kepemilikan CWB berada pada sekuritas yang diberi peringkat BBB atau lebih rendah, atau dalam efek hutang yang tidak berizin. Alokasi aset dana sangat tertimbang dalam sektor teknologi, utilitas, sektor konsumen non-siklis dan keuangan yang, digabungkan, mencakup hampir 60% dari alokasi aset dana tersebut. Kematangan rata-rata kepemilikan portofolio dana adalah 11 tahun 52, dan kupon rata-rata adalah 4,8%. Kepemilikan portofolio teratas termasuk Watson Pharmaceuticals di 5. 5%, Wells Fargo di 7. 5%, Fiat Chrysler di 7. 875% dan Intel di 3. 25%. Rasio omset portofolio dana adalah 38%.

Rasio biaya untuk SPDR Barclays Convertible Secs ETF adalah 0. 4%. Imbal hasil dividen 12 bulan, per November 2015, adalah 4. 54%. Imbal hasil tahunan lima tahun yang dibukukan pada tahun 2015 adalah 7. 58%. Morningstar menilai dana tersebut menawarkan pengembalian di atas rata-rata hanya dengan risiko rata-rata, sehingga dana ini sesuai bagi investor yang mencari ETF konversi yang mapan yang menawarkan profil risiko / penghargaan yang menguntungkan.

iShares Convertible Bond ETF

Obligasi Konversi iShares ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Konv Bd55 70 + 0 18% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) diperkenalkan oleh Blackrock pada bulan Juni 2015 dan telah mengumpulkan hampir $ 20 juta dari total aset per November 2015. Dana ini bertujuan untuk melacak kinerja harga dan imbal hasil dari Obligasi Baylays AS Convertible Cash>> $ 250MM Index, sub bagian dari Convertible Bayclays US Convertible Cash Pay Indeks Obligasi. Indeks yang mendasari adalah indeks berbobot nilai pasar yang dirancang untuk mencerminkan kinerja obligasi konversi U. S. dalam mata uang dolar dengan outstanding issues lebih besar dari $ 250 juta. Dana tersebut biasanya 90% atau lebih diinvestasikan dalam surat berharga dari indeks yang mendasarinya. Ini dapat menginvestasikan maksimum 10% aset di kontrak berjangka, opsi atau swap, atau sekuritas yang memiliki karakteristik serupa dengan indeks yang ada.

Seperti dana lainnya dalam kategori ini, lebih dari 50% kepemilikan portofolio ETShares Convertible Bond ETF berada pada sekuritas yang diberi peringkat BBB atau lebih rendah. Portofolio mengalokasikan sebagian besar asetnya ke sektor teknologi, perawatan kesehatan, sektor pertahanan konsumen dan jasa keuangan. Rata-rata tertimbang jatuh tempo kepemilikan dana adalah 8. 48 tahun, dan rata-rata kupon tertimbang adalah 1. 95%. Meskipun tidak ada satu akun keamanan untuk lebih dari 5% aset portofolio, kepemilikan utama meliputi Verisign, Inc. pada 4. 30%, Intel Corporation pada 3. 25% dan Gilead Sciences di 1. 63%.

Obligasi Konversi iShares ETF memiliki rasio biaya sebesar 0,35%. Dana tersebut belum diperdagangkan cukup lama untuk menetapkan hasil dividen tahunan atau angka pengembalian, juga belum cukup lama untuk memperoleh peringkat risiko / pengembalian dari Morningstar. Dana ini paling cocok untuk investor yang mencari eksposur obligasi konversi yang bersedia mengambil kesempatan pada dana yang relatif baru dan yang lebih memilih investasi obligasi potensial yang lebih luas dibandingkan dengan SPDR Barclays Convertible Securities ETF.

First Trust SSI Strat Mengkonversi Sekedar ETF

Kepercayaan Pertama SSI Strat Mengkonversi ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29.26 + 0. 31% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) diluncurkan pada bulan November 2015 oleh First Trust Advisors. Sejauh ini, dana tersebut hanya mengantongi sekitar $ 5 juta dari total aset. Dana ini merupakan ETF yang dikelola secara aktif dengan tujuan investasi yang ditetapkan untuk memberikan hasil investasi maksimum sebanyak mungkin melalui portofolio terdiversifikasi dari U. S. surat berharga dalam negeri dan luar negeri. Dana tersebut biasanya 80% atau lebih diinvestasikan dalam sekuritas tersebut. Manajer dana menggunakan analisis kuantitatif dan fundamental untuk mencoba mengidentifikasi sekuritas konversi yang menawarkan nilai rata-rata dan karakteristik risiko / imbalan di atas rata-rata. Berbeda dengan kedua ETF lainnya dalam kategori ini, dana ini tidak dibatasi dalam hal geografi, kualitas kredit atau ukuran isu. Dana tersebut dapat menahan efek hutang dalam mata uang selain dolar U. S..

Sebagian besar sekuritas hutang dalam portofolio FCVT dinilai BBB atau lebih rendah. Aset dana terkonsentrasi di bidang teknologi, perawatan kesehatan, sektor consumer defensive dan financial services. Lebih dari setengah dari kepemilikan dana saat ini memiliki jatuh tempo antara satu dan lima tahun. Kupon tertimbang rata-rata adalah 2. 02%. Kepemilikan utama meliputi Allergan Plc, Seri A di 5. 5%, Hologic dengan tingkat variabel, Nvidia sebesar 1% dan Tesla Motors sebesar 0. 25%. Rasio biaya untuk Trust First SSI Strat Convert Secs ETF adalah 0,95%, lebih dari dua kali lipat dari dua ETF lainnya dalam kategori ini. Karena dana itu baru, tidak ada angka yang tersedia untuk hasil dividen atau imbal hasil tahunan. Untuk alasan yang sama, Morningstar belum menetapkan risiko atau peringkat pengembalian untuk dana tersebut. Dana ini paling cocok bagi investor yang bersedia membayar reksa dana dengan biaya yang lebih tinggi karena kepercayaan mereka bahwa pengelolaan aktif dana dan gaya investasi terbuka akan menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi. Karena dana itu baru dan tidak memiliki rekam jejak yang mapan, tidak sesuai untuk investor yang menghindari risiko secara umum.