Pada tanggal 10 Juli 2015, Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF (NYSEARCA: TZA TZADirex Dly SmCp14. 00 + 4. 17% Dibuat dengan bahan baku 4. 2 6 ) memiliki return pasar tahun -19. 5%. Sejak dimulainya Direxion Small Cap Bear 3X ETF pada 5 November 2008, dana tersebut memiliki tingkat pengembalian pasar -58. 94%.

TzA berusaha memberikan 300% kebalikan dari kinerja harian Russell 2000 Index, yang merupakan salah satu tolok ukur utama untuk melacak saham U. S. small-cap. Kepemilikan TZA terdiri dari beberapa kontrak derivatif, seperti Goldman Sachs Financial Square Funds - Treasury Instruments Fund, Russell 2000 Index Swap dan Dreyfus Treasury Prime Cash Management / Institutional Fund.

The Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF terdiri dari beberapa Russell 2000 Index Swaps, yang merupakan kepemilikan atas dana tersebut. Swap ini adalah kontrak derivatif, dimana satu pihak menukar satu arus kas dengan arus kas pihak lain pada tanggal yang ditentukan. Arus kas, yang dipertukarkan, dikaitkan dengan Indeks Russell 2000.

Karakteristik

Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF disusun sebagai perusahaan investasi terbuka, yang merupakan jenis keamanan yang memungkinkan penyesuaian kembali kriteria investasi dan ukuran dana. TZA adalah ETF leverage terbalik yang terdaftar di New York Stock Exchange Arca Exchange.

Pada tanggal 29 Juni 2015, dana tersebut memiliki $ 707. 37 juta aset kelolaan, dan dikelola oleh Direxion Investments. Dana tersebut memiliki rasio biaya bersih sebesar 0, 98%, yang sedikit lebih besar dari rata-rata kategori 0,95%. Rasio biaya bersih mencakup biaya pengelolaan dan biaya operasional lainnya. Namun, rasio ini tidak termasuk biaya broker. Dana tersebut dapat mempertahankan rasio biaya yang relatif rendah karena kesepakatan penasihatnya, Rafferty Asset Management, LLC, yang telah menyetujui untuk membatasi biaya pengelolaannya sampai 1 September 2016.

Kesesuaian dan Rekomendasi

per Juni 29, 2015, TZA memiliki alpha lima tahun yang mengikuti jejak -8. 97, beta -3. 35, rata-rata pengembalian tahunan -5. 42%, standar deviasi 45. 85% dan rasio Sharpe -1. 42. Menurut teori portofolio modern (MPT), berdasarkan data lima tahun rasio Direksion Harian Small Cap Bear 3X ETF Sharpe, investor yang telah lama memiliki TZA telah mengambil risiko lebih besar dari pada pengembaliannya. Rasio Sharpe negatif ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang lebih baik berinvestasi pada keamanan yang mengembalikan tingkat bebas risiko.

Alfa dana dari -8. 97 menunjukkan bahwa indeks MSCI ACWI NR USD berkinerja buruk dengan 8. 97%. Beta-nya -3. 35 menunjukkan bahwa Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF berbanding terbalik dengan dan mengalami volatilitas 335% lebih banyak daripada MSCI ACWI NR USD Index.

TZA adalah dana agresif yang hanya bertujuan untuk melacak indeks Russell 2000 small-cap setiap hari. Oleh karena itu, dana tersebut direkomendasikan untuk spekulator dan pedagang harian yang bertujuan untuk melacak saham-saham kecil dan hanya berencana menahan TZA tidak lebih dari satu hari. Karena TZA hanya berusaha memberikan pengembalian yaitu -300% dari pengembalian benchmark setiap hari, investor yang berjangka waktu lebih dari satu hari dapat terpengaruh oleh karakteristik compounding ETF. Hal ini menyebabkan pengembalian aktual menyimpang dari hasil yang diharapkan -300% dari Russell 2000 Index.

Investor yang berencana untuk menahan Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF selama lebih dari satu hari perlu menyesuaikan posisi mereka setiap hari untuk memastikan bahwa efek peracikan tidak mempengaruhi posisi. Penyesuaian ulang harian memastikan pengembalian 300% yang diharapkan dari Indeks Russell 2000.