Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah perusahaan terbesar dan terbilang paling sukses dari abad ke-21. Dari awal yang sederhana di sebuah garasi di California pada tahun 1976, ke perusahaan senilai $ 500 miliar lebih saat ini, kesuksesan Apple telah datang dari seorang inovator terkemuka, tidak hanya di bidang teknologi, tapi juga di bidang keuangan. Kita hanya perlu memeriksa pergeseran struktur modal perusahaan untuk menyaksikan seberapa cepat Apple dapat menyesuaikan diri dengan lingkungannya.

Kapitalisasi modal hanyalah suatu ukuran seberapa besar ekuitas dan / atau hutang yang digunakan perusahaan untuk membiayai operasinya. Ekuitas merupakan kepemilikan di perusahaan dan dihitung dengan cara menemukan jumlah saham biasa dan laba ditahan, dikurangi jumlah saham treasury. Ekuitas pemegang saham Apple sama dengan $ 119. 36 miliar, seperti pengarsipan 10-K pada bulan September 2015. Ini terdiri dari $ 27. 42 miliar saham biasa dengan nilai nominal dan tambahan modal disetor, dan $ 92. 28 miliar di laba ditahan, dikurangi akumulasi pendapatan komprehensif lainnya sebesar $ 345 juta. Apple memiliki 5. 579 miliar saham yang beredar dan 29. 72 juta saham dilusian, juga dikenal sebagai efek konversi, memberikan kapitalisasi pasar (market cap) sekitar $ 600 miliar, pada 7 Agustus 2016.

Kapitalisasi hutang

Komponen kedua dari struktur permodalan perusahaan adalah hutang, mewakili berapa banyak hutang perusahaan terhadap kreditor. Hutang pertama diklasifikasikan menurut jangka waktu. Kewajiban lancar mencakup hutang yang jatuh tempo dalam satu tahun dan penting bagi investor untuk dipertimbangkan saat menentukan kemampuan perusahaan untuk tetap melakukan pelarut. Apple 10-K dari September 2015 menghitung kewajiban lancar menjadi $ 80. 61 miliar, terdiri dari $ 35. 49 miliar di akun hutang, $ 25. 18 miliar biaya yang masih harus dibayar, $ 8. 94 miliar pendapatan ditangguhkan, dan $ 11 miliar dalam bentuk notes dan obligasi jangka pendek. Utang jangka panjang dan kewajiban non-lancar lainnya mencapai $ 90. 51 miliar, membawa total kewajiban Apple menjadi $ 171. 124 miliar, meningkat hampir 200% dalam tiga tahun terakhir.

Leverage

Karena lingkungan kebijakan suku bunga nol (ZIRP), Apple mulai menerbitkan obligasi dan catatan pertamanya pada tahun 2013, dengan underwriting total $ 64. 46 miliar utang. Apple melakukan langkah ini bukan karena membutuhkan modal tapi karena pada dasarnya menerima uang gratis. Dengan lebih dari 80% obligasi Apple memiliki tingkat bunga nominal antara 0. 28% dan 2. 94%, tingkat pengembalian sebenarnya pada instrumen ini hampir tidak berhasil menembus inflasi. Namun, akumulasi hutang oleh Apple telah mengubah struktur modalnya, meningkatkan risiko default perusahaan.Sejak September 2012, rasio lancar dan cepat Apple turun masing-masing 26% dan 30%, sehingga membatasi kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya.

Utang Vs. Ekuitas

Selain itu, rasio hutang terhadap ekuitas perusahaan telah mengalami pertumbuhan yang dramatis. Pengukuran ini paling baik digunakan untuk menentukan jumlah kepemilikan dalam perusahaan versus jumlah uang yang terutang kepada kreditur. Hal ini dihitung dengan membagi total kewajiban perusahaan dengan ekuitas pemegang saham. Pada 2012, Apple memiliki rasio debt-to-equity sebesar 49%. Selama tiga tahun, rasio itu melonjak menjadi 142%, menggambarkan seberapa cepat struktur modal dapat berubah.

Nilai Enterprise

Nilai perusahaan (EV) adalah cara yang populer untuk mengukur nilai perusahaan dan sering digunakan oleh bankir investasi untuk menentukan biaya pembelian bisnis. EV dihitung dengan mencari jumlah cap pasar perusahaan dan total hutangnya dan mengurangkan angka tersebut menurut jumlah kas dan setara kas. EV Apple mulai 2012 sampai 2015 meningkat 900%, dari $ 66. 7 miliar sampai $ 666. 55 miliar, karena utang bersih naik 1, 068%. Sementara akumulasi utang Apple mungkin mengkhawatirkan beberapa orang, investor harus selalu mengingat bahwa Apple adalah perusahaan yang paling kaya uang tunai di Amerika. Dengan uang tunai lebih dari $ 18 miliar dan $ 43. 5 miliar surat berharga jangka pendek, sampai Juni 2016, struktur modal Apple yang sangat leverage seharusnya tidak menimbulkan ancaman terhadap solvabilitas perusahaan di masa yang akan datang.