UBS ETRACS Membayar Bulanan 2xLeveraged Mortgage REIT ETN (NYSEARCA: MORL MORLUBS London 2XMonthly Leveraged Long Exchange Diperdagangkan Akses Secs 2012-16 10. 42 Lkd Market Vectors Glbl Mtg REIT Idx Ser A16 08-2 87% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah catatan pertukaran-traded (ETN) yang nilainya terkait dengan kinerja dua kali gabungan dua kali dari MVIS Global Mortgage REITS Index, dikurangi biaya yang masih harus dibayar. Indeks tersebut melacak kinerja kepercayaan investasi real estat terbesar dan paling likuid yang real estat (REITs) secara global. ETN membayar kupon bulanan variabel yang setara dengan dua kali pembagian dana anggota indeks, dikurangi pajak pemotongan.

Menghitung Yield Annualized

Pada penutupan perdagangan pada 17 Agustus 2016, ETN melakukan imbal hasil tahunan sebesar 20. 62%, sesuai dengan metodologi yang digunakan oleh UBS Group AG (NYSE: UBS

UBSUBS Group Inc. 16. 96-0. 73% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Karena distribusi uang bervariasi setiap bulan sesuai dengan pendapatan yang dihasilkan oleh REIT perusahaan konstituen, UBS mengalikan jumlah dari tiga distribusi yang paling baru diumumkan pada pukul empat untuk sampai pada nomor tahunan. Distribusi tahunan kemudian dibagi dengan harga penutupan terbaru sampai pada hasil tahunan.

Distribusi Volatile

Distribusi baru-baru ini yang dibayar oleh ETN telah berubah-ubah. Untuk tahun 2016, ia membayar distribusi bulanan tertinggi sebesar 71. 96 sen pada bulan Januari dan distribusi bulanan terendahnya sebesar 3. 64 sen di bulan Maret. ETN mengumumkan $ 2. 2819 di dividen melalui delapan bulan pertama tahun 2016, dibandingkan dengan distribusi tahunan lengkap sebesar $ 4. 0298 di tahun 2015, $ 4. 4029 pada tahun 2014, $ 5. 3710 pada tahun 2013 dan hanya 10. 43 sen pada tahun 2012. Karena imbal hasil tidak dijamin dan merupakan fungsi dari bisnis yang mendasarinya, mungkin menyesatkan untuk menganalisisnya dengan cara yang sama seperti imbal hasil dividen pada saham. Meskipun perusahaan yang membayar dividen atas saham biasa mereka tidak menjamin pembayaran mereka di masa depan, dividen perusahaan umumnya terjadi dengan keteraturan dan volatilitas yang rendah.

Pengaruh Leverage

Penggunaan leverage oleh UBS REIT ETN memperburuk volatilitas aliran distribusinya. The MVIS Global Mortgage REITS Index berisi portofolio instrumen yang sangat berkorelasi, sehingga pergerakan jangka pendeknya harus lebih besar daripada indeks dengan komponen beragam yang saling mengimbangi. Penambahan leverage oleh ETN memastikan bahwa hal itu bahkan lebih fluktuatif daripada indeks. Karena nilai ETN ditentukan setelah pembayaran distribusinya, kenaikan dividen menyebabkan nilai ETN lebih rendah dan hasil yang lebih efektif.

Misalnya, indeks hanya memiliki satu komponen yang diperdagangkan seharga $ 20 per saham. Sekarang asumsikan indeksnya mengapresiasi $ 20. 50 per saham pada akhir bulan dan membayar distribusi 30 sen kepada pemegang sahamnya. Jumlah distribusi yang disetahunkan adalah $ 3. 60, yaitu 17. 56% dari $ 20. 50 harga saham Namun, ETN harus bernilai $ 21 per saham, karena ia mencoba melacak dua kali pengembalian indeks. Selanjutnya, ETN akan membayar pemegangnya distribusi 60 sen. Jumlah distribusi tahunan adalah $ 7. 20, yaitu 34,28% dari harga saham $ 21. Dengan kata lain, hasil distribusi lebih dari dua kali dari indeks.

Pentingnya Peringatan Tentang Leverage

Namun, hasil yang lebih tinggi tidak membuat ETN menjadi investasi yang lebih baik daripada indeks itu sendiri. Jika indeks kehilangan nilai dan tidak mampu membayar distribusi, maka pemegang ETN mengalami dua kali kerugian. Karena ETN melakukan reset setiap bulan, pemegang dapat kehilangan nilai pada investasinya meskipun indeks tetap tidak berubah. Sebagai contoh, asumsikan lagi bahwa indeks diperdagangkan pada level $ 20. Selanjutnya, asumsikan bahwa setelah satu bulan, indeks diapresiasi sebesar 5%. ETN harus meningkat nilainya sebesar 10% menjadi $ 22 per saham. Sekarang asumsikan bahwa indeks turun menjadi $ 20 di bulan berikutnya, turun sebesar 4. 76%. ETN harus turun sebesar 9, 52%, yang dua kali persentase penurunan indeks. Ini setara dengan harga $ 19. 91 per saham untuk ETN. Dengan kata lain, sementara indeks tetap tidak berubah setelah dua bulan, ETN kehilangan 10 sen nilai. Di pasar berombak tanpa tren, ETN leveraged seperti UBS ETRACS Monthly Pay 2xLeveraged Mortgage REIT ETN menghancurkan nilai.