Menghitung Tingkat Pertumbuhan Dividen Perusahaan yang Terproteksi
Ingatlah bahwa ROE perusahaan sama dengan tingkat pertumbuhan pendapatan perusahaan (g) dibagi dengan satu dikurangi tingkat pembayaran perusahaan (p).

Formula 11. 21

ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p) Contoh:

Misalkan ROE Newco adalah 10% dan perusahaan membayar kira-kira 20% dari pendapatannya dalam bentuk dividen. Apa tingkat pertumbuhan pendapatan Newco yang diharapkan?
Jawaban:

g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0, 8) > g = 8%
Dengan rasio ROE sebesar 10% dan pembayaran dividen sebesar 20%, tingkat pertumbuhan pendapatan yang diharapkan Newco adalah 8%.

Signaling Prakiraan Pendapatan Melalui Perubahan dalam Kebijakan Dividen

Sama seperti sebuah perusahaan dapat memberi sinyal pada keadaan operasinya melalui penggunaan proyek pembiayaan modal, manajemen juga dapat menandakan perkiraan pendapatan perusahaannya melalui perubahan kebijakan dividennya.

Dividen dibayarkan saat perusahaan memenuhi kebutuhan internal akan uang tunai. Jika perusahaan memotong dividennya, pemegang saham mungkin khawatir perusahaan tersebut tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk memenuhi kebutuhan internal akan kas dan juga membayar dividen saat ini. Stok mungkin akan menurun dalam hal ini.

Misalkan misalnya Newco memutuskan untuk memotong dividennya menjadi $ 0. 25 per saham dari nilai awal $ 0. 50 per saham Bagaimana ini bisa dirasakan oleh investor?

Kemungkinan besar potongan dividen oleh Newco akan dianggap negatif oleh investor. Investor akan berasumsi bahwa perusahaan mulai mengalami masa-masa sulit dan perusahaan tersebut berusaha melestarikan uang tunai. Ini akan menunjukkan bahwa bisnis mungkin melambat atau pendapatan tidak tumbuh seperti pada tingkat bunga sebelumnya.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang dividen, baca: Pentingnya Dividen

Efek Klien.

Perubahan kebijakan dividen perusahaan dapat berdampak pada harga saham perusahaan mengingat adanya perubahan pada "klien" yang tertarik untuk memiliki saham perusahaan. Bergantung pada situasi pajak pribadi mereka, beberapa pemegang saham mungkin lebih memilih kenaikan modal atas dividen dan sebaliknya karena capital gain dikenakan pajak dengan tingkat yang lebih rendah daripada dividen. Efek klien hanyalah preferensi pemegang saham yang berbeda dalam menerima dividen dibandingkan dengan capital gain.

Misalnya, pemegang saham dalam kelompok pajak tinggi mungkin menyukai saham dengan pembayaran dividen rendah dibandingkan dengan pemegang saham dalam kelompok pajak rendah yang mungkin menyukai saham dengan pembayaran dividen yang lebih tinggi.