Bayangkan berada di roda Ferris: satu menit Anda berada di puncak dunia, berikutnya Anda berada di bawah - dan ingin kembali bangkit lagi. Berinvestasi dalam perusahaan siklis hampir sama, kecuali waktu yang dibutuhkan untuk naik turun, dikenal sebagai siklus bisnis, bisa bertahan bertahun-tahun.

Apakah Saham Cyclical itu? Mengidentifikasi perusahaan-perusahaan ini cukup mudah. Mereka sering ada di sepanjang garis industri. Pabrikan mobil, maskapai penerbangan, furnitur, baja, kertas, mesin berat, hotel dan restoran mahal adalah contoh terbaiknya. Keuntungan dan harga saham perusahaan siklis cenderung mengikuti arus turun ekonomi; Itu sebabnya mereka disebut siklik. Ketika ekonomi berkembang, seperti yang terjadi pada tahun-tahun 90an, penjualan barang seperti mobil, tiket pesawat terbang dan anggur berkualitas cenderung berkembang. Di sisi lain, siklis cenderung mengalami kemerosotan ekonomi. (Untuk lebih lanjut tentang siklus bisnis, lihat Resesi Apa Artinya Bagi Investor? )

Mengingat sifat ekonomi yang naik dan turun, dan akibatnya, bahwa saham siklis, investasi siklis yang sukses membutuhkan waktu yang hati-hati. Hal ini dimungkinkan untuk menghasilkan banyak uang jika Anda memiliki waktu untuk masuk ke saham ini di bagian bawah siklus turun tepat menjelang kenaikan. Tapi investor juga bisa kehilangan jumlah yang besar jika mereka membeli pada titik yang salah dalam siklus.

Membandingkan Siklik dengan Pertumbuhan Saham

Semua perusahaan melakukan yang lebih baik saat ekonomi berkembang, namun pertumbuhan perusahaan yang baik, bahkan dalam kondisi perdagangan terburuk, masih dapat meningkatkan pendapatan per saham dari tahun ke tahun. Dalam penurunan, pertumbuhan untuk perusahaan-perusahaan ini mungkin lebih lambat dari rata-rata jangka panjang mereka, namun masih akan menjadi fitur abadi. Sebaliknya siklik, merespons lebih keras daripada pertumbuhan saham terhadap perubahan ekonomi. Mereka dapat menderita kerugian besar selama resesi berat dan dapat mengalami masa sulit bertahan sampai ledakan berikutnya. Tapi, ketika segala sesuatunya mulai berubah, ayunan dramatis dari kerugian ke keuntungan seringkali bisa melampaui ekspektasi. Kinerja bahkan bisa melampaui pertumbuhan saham dengan selisih lebar.

Berinvestasi dalam Siklik Sengsara

Jadi, kapan membayar untuk membelinya? Memprediksi kenaikan bisa sangat sulit, terutama karena banyak saham siklis mulai berjalan dengan baik berbulan-bulan sebelum ekonomi keluar dari resesi. Membeli membutuhkan penelitian dan keberanian. Selain itu, investor harus mendapatkan waktu mereka yang sempurna.

Guru investasi Jim Slater menawarkan bantuan kepada beberapa investor. Dia mempelajari bagaimana industri siklis menghadapi variabel ekonomi utama selama periode 15 tahun. Data menunjukkan bahwa penurunan suku bunga merupakan faktor kunci di balik tahun-tahun paling sukses siklis. Karena tingkat suku bunga turun biasanya merangsang ekonomi, stok siklis paling tinggi bila suku bunga turun.Sebaliknya, pada saat kenaikan suku bunga, saham siklus naik dengan buruk. Tapi Slater memperingatkan kita untuk berhati-hati: tahun pertama tingkat bunga jatuh juga tidak mungkin menjadi waktu yang tepat untuk membeli. Dia menyarankan agar lebih baik membeli pada tahun-tahun terakhir tingkat suku bunga yang jatuh, sebelum mereka mulai bangkit kembali. Ini adalah saat siklik cenderung mengungguli saham pertumbuhan.

Sebelum memilih saham siklis, masuk akal untuk memilih industri yang akan mengalami kenaikan. Di industri itu, pilih perusahaan yang terlihat sangat atraktif. Perusahaan terbesar seringkali paling aman. Perusahaan kecil membawa lebih banyak risiko, tapi mereka juga bisa menghasilkan hasil yang paling mengesankan.

Banyak investor mencari perusahaan dengan kelipatan P / E rendah, namun untuk investasi dalam saham siklis strategi ini mungkin tidak berjalan dengan baik. Penghasilan saham siklis berfluktuasi terlalu banyak untuk membuat P / E merupakan ukuran yang berarti; Selain itu, siklis dengan kelipatan P / E rendah seringkali bisa berubah menjadi investasi yang berbahaya. P / E tinggi biasanya menandai bagian bawah siklus, sedangkan kelipatan rendah sering menandakan akhir dari sebuah kemajuan.

Untuk berinvestasi dalam siklis, kelipatan harga ke buku lebih baik digunakan daripada P / E. Harga diskon untuk nilai buku menawarkan tanda pemulihan masa depan yang menggembirakan. Tapi saat pemulihan sudah berjalan dengan baik, saham ini biasanya menghasilkan beberapa kali nilai buku. Misalnya, pada puncak siklus, produsen semikonduktor melakukan perdagangan dengan nilai buku tiga atau empat kali.

Waktu investasi yang benar berbeda antar sektor siklis. Petrokimia, semen, pulp dan kertas, dan sejenisnya cenderung bergerak lebih tinggi dulu. Begitu pemulihan terlihat lebih pasti, stok teknologi siklis, seperti semikonduktor, biasanya mengikuti. Penandaan menjelang akhir siklus biasanya konsumen perusahaan, seperti toko pakaian, pembuat mobil dan maskapai penerbangan.

Pembelian orang dalam, boleh dibilang, menawarkan sinyal terkuat untuk dibeli. Jika sebuah perusahaan berada di dasar siklusnya, direksi dan manajemen senior akan, dengan membeli saham, menunjukkan kepercayaan mereka pada perusahaan tersebut sepenuhnya pulih. (Untuk informasi lebih lanjut tentang cara meneliti aktivitas orang dalam, lihat

Mengawasi Aktivitas Orangtua dan Institusi

. Akhirnya, perhatikan baik-baik neraca perusahaan. Posisi kas yang kuat bisa menjadi sangat penting, terutama bagi investor yang membeli saham pemulihan di bagian paling bawah, dimana kondisi ekonomi masih buruk. Perusahaan yang memiliki banyak uang memberi investor ini lebih banyak waktu untuk memastikan apakah kebijaksanaan strategi mereka bijak. Kesimpulan

Jangan mengandalkan cyclicals untuk keuntungan jangka panjang. Jika prospek ekonomi tampak suram, investor harus siap untuk membongkar siklis sebelum saham-saham ini jatuh dan berakhir kembali di tempat mereka memulai. Investor terjebak dengan siklis selama resesi mungkin harus menunggu lima, 10 atau bahkan 15 tahun sebelum saham-saham ini kembali ke nilai yang pernah mereka miliki. Siklik membuat investasi buy-and-hold yang buruk.