Pasar saham tidak memiliki kekurangan nama, produk, atau kategori yang mencoba untuk mengklasifikasikan saham agar memberi mereka eksposur yang lebih besar. Apakah eksposur itu baik atau buruk terserah kepada investor individu atau pengelola uang untuk memutuskannya. Hari ini kita memiliki ribuan dana perdagangan valuta asing (ETF) untuk segala jenis investasi yang mungkin diinginkan. Tertarik dengan pertanian? Anda dapat menemukan ETF untuk persediaan pertanian AS, saham pertanian global, atau bahkan bertaruh melawan pertanian dengan ETF yang mengalami pertanian pendek.

Kategori saham lainnya, yang bisa diberi berbagai nama berbeda, dikenal sebagai saham dosa.
Apakah Efek Sin yang Anda Tanyakan?
Nah, kenyataannya adalah bahwa saham dosa dapat berarti hal yang berbeda bagi investor yang berbeda. Bagi banyak orang, perusahaan farmasi yang memproduksi atau mempromosikan pil aborsi dianggap sebagai sumber dosa. Bagi orang lain, ini adalah perusahaan yang mengolah minyak di dekat lokasi yang peka terhadap lingkungan. Peritel yang pakaiannya mungkin terhubung dengan pabrik-pabrik dunia ketiga yang kasar bisa menjadi saham dosa bagi kelompok investor lain. Ini benar-benar masalah preferensi.
Namun, jika seseorang mengkategorikan saham dosa yang paling sering diberi label, mereka kemungkinan akan memasukkan perusahaan yang menangani tembakau, alkohol, dan produk lainnya yang dianggap tidak pantas atau "berbahaya" bagi kesejahteraan sosial masyarakat. Bagi banyak orang, tembakau hanya berarti kanker; alkohol berarti keracunan dan konsekuensi yang timbul darinya; majalah dan film dewasa berarti degradasi. Dengan kata lain, jenis usaha ini diberi label "saham dosa" karena kepercayaan bahwa perusahaan semacam itu tidak memberi nilai kepada masyarakat.
Di pasar saham, bisnis pada akhirnya dinilai berdasarkan kemampuan mereka untuk menghasilkan keuntungan dan arus kas selama periode waktu yang berkelanjutan. Salah satu metrik valuasi yang paling umum adalah rasio harga terhadap pendapatan, atau rasio P / E. Rasio P / E sederhana seperti namanya: ini adalah kelipatan dari pendapatan yang bersedia dibayarkan investor untuk saham. Semakin tinggi rasio P / E maka semakin banyak investor yang mau membayar perusahaan. Metrik lain yang terkadang berguna adalah rasio harga buku, atau P / B. Nilai buku adalah nilai aset bersih perusahaan - apa yang layak dilakukan perusahaan setelah mengurangi semua kewajiban. Sebuah perusahaan yang diperdagangkan di bawah nilai buku mungkin sering mengungkapkan bisnis yang undervalued atau bisnis dimana investor telah kehilangan kepercayaan pada aset perusahaan sementara perdagangan bisnis di atas nilai buku menyiratkan bahwa pasar menyukai aset yang cukup untuk membayar lebih dari nilai yang dinyatakan.

SEE: Bagaimana Menggunakan Rasio P / E dan PEG Mengatakan Masa Depan Saham
Apakah Harga Sin Dihargai Berbeda?
Tapi apakah pasar memberikan valuasi yang sama di antara perusahaan? Jawaban yang jelas adalah tidak.Lihat saja rantai restoran Meksiko Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275 77 + 0. 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) yang diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan (P / E) dari 42 versus Panera Bread (Nasdaq: PNRA) pada P / E dari 26 versus McDonald's (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 . 07 + 0. 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) diperdagangkan pada P / E dari 18 (rasio P / E pada Juli 2013). Jelas pasar sangat menyukai Chipotle karena potensi pertumbuhannya yang mengesankan di tahun-tahun mendatang.
Jadi bagaimana Tuan Pasar memperlakukan "saham dosa" yang disebut dengan penilaian? Meskipun kita telah menetapkan bahwa nilai pasar dengan segala macam saham berbeda, apakah persediaan dosa diperlakukan dengan lebih berbeda? Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 14-0. 51% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ) adalah salah satu produsen rokok terbesar di dunia dengan merek seperti Marlboro dan Virginia Slims. Phillip Morris telah, selama beberapa dekade, menjadi pembayar dividen yang stabil dan telah menghasilkan arus kas yang stabil. Per Juli 2013, imbal hasil dividen adalah 3. 8%, angka yang sangat menarik di dunia suku bunga rendah saat ini. Saham Phillip Morris saat ini diperdagangkan mendekati level tertinggi 52 minggu dengan rasio P / E 17. Selama tahun 2008 sampai 2013, saham Phillip Morris telah diapresiasi sebesar 70%. Bila Anda menambahkan dividen tahunan mendekati 4%, investasi pada "saham dosa" ini telah dilakukan dengan sangat baik dan jelas tidak dipegang oleh pasar. Perusahaan tembakau lain, Reynolds American, saat ini memiliki rasio P / E 18 dan rasio P / B 5. 3. Saham telah maju 83% dalam lima tahun terakhir.

LIHAT: Investasi Bertanggung Jawab Sosial Vs. Sin Stock
Mari kita lihat persediaan dosa lain, Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) salah satu produsen dan pemasok bir dan alkohol terbesar. Saham dalam perdagangan BUD untuk P / E 19. Dalam lima tahun terakhir, saham telah diapresiasi lebih dari 130%, jauh melebihi return yang dihasilkan oleh S & P 500 selama periode yang sama. Selain itu saham diperdagangkan hampir 4 kali nilai buku, jelas mengindikasikan investor bersedia membayar premi untuk aset bisnis alkohol.
Mari bandingkan angka-angka ini dengan stok konsumen tradisional:
Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) saat ini memiliki rasio P / E 21 dan rasio P / B 5. 6. Saham telah meningkat lebih dari 52% dalam lima tahun terakhir.
Procter and Gamble (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Dibuat dengan bahan penguat haluan seperti pisau cukur Gillette, Crest pasta gigi, dan popok Pampers saat ini memiliki rasio P / E 18 dan rasio P / B 3. 3. Saham naik 24% dalam lima tahun terakhir. Kraft Foods
(Nasdaq: KRFT) memiliki rasio P / E rasio 21 dan P / B 9. Kraft baru-baru ini dibagi menjadi dua perusahaan baru sehingga return lima tahun bukanlah perbandingan yang baik, namun selama ini saham tahun lalu telah meningkat sebesar 25%. Garis Bawah
Seseorang dapat menarik beberapa kesimpulan dari data di atas. Pertama, gagasan bahwa saham dosa dihargai secara berbeda karena lini bisnis mereka yang spesifik adalah sebuah mitos. Data kinerja dan metrik penilaian menunjukkan bahwa pasar tidak menghargai saham tembakau dan alkohol blue chip secara berbeda dari saham konsumen tradisional. Kedua, dalam jangka panjang pasar nampaknya benar dan menetapkan valuasi berdasarkan pertumbuhan pendapatan. Ironisnya, tampaknya permintaan inelastis produk seperti rokok dan alkohol - orang tidak merokok atau minum lebih sedikit selama resesi - menyebabkan pasar kadang-kadang menghargai saham ini pada premi bisnis lain yang lebih sensitif terhadap tren ekonomi. Singkatnya, stigma yang diterima oleh saham dosa tampaknya lebih terkonsentrasi di antara para investor individual yang tentu saja berhak menghindarinya. Pasar keseluruhan, di sisi lain, tampaknya terlihat baik pada stabilitas yang dimiliki produk-produk perusahaan ini dan memberi nilai mereka secara tepat dalam jangka panjang.
Pada saat penulisan, Sham Gad tidak memiliki saham di salah satu perusahaan yang disebutkan dalam artikel ini.