Alam semesta pertukaran diperdagangkan (ETF) telah lama disusupi oleh manajer aktif. Setelah secara eksklusif dipuji sebagai jenis kendaraan berbasis indeks dan pasif, ETF sekarang menjajaki sisi aktif manajemen portofolio. Ada banyak ETF yang bisa dipilih, dan pilihannya tidak lagi hanya menarik pengindeks tradisional. Pada artikel ini, kita akan melihat awal ETF yang diperdagangkan secara aktif dan apa artinya ini bagi investor. (Untuk membaca latar belakang, lihat Aktif Vs. Investasi Pasif di ETF .)

Tutorial: Berinvestasi dalam ETF

Apakah ETF Aktif?

ETF aktif menggabungkan keuntungan investasi ETF dengan proses investasi manajemen aktif. Meskipun memiliki track record yang kuat bahwa strategi pengindeksan telah ditunjukkan, banyak investor sama sekali tidak puas dengan pengembalian rata-rata. Struktur ETF, berdasarkan desain, memberi investor biaya yang lebih rendah, efisiensi pajak, transparansi dana, likuiditas dan fleksibilitas perdagangan. Sampai ETF aktif masuk ke pasar, sebagian besar ETF dirancang untuk melacak indeks atau sektor industri tertentu.

ETF aktif dikelola oleh tim investasi yang mengandalkan metode pengelolaan portofolio tradisional (penelitian, risiko terkelola, perdagangan aktif) dengan tujuan spesifik untuk mengungguli tolok ukur relatif. Tentu saja, apakah Anda memilih untuk percaya bahwa mungkin secara konsisten adalah masalah lain sama sekali, dan di luar cakupan artikel ini. (Untuk lebih banyak wawasan, baca Manajemen Tindakan Aktif Aktif dan Apakah Portofolio Anda Mengalahkan Benchmark ?)

Peluncuran

Active ETFs melakukan debut resmi mereka pada tanggal 11 April 2008, walaupun Anda dapat membantah bahwa beberapa produk pasif ada yang memiliki kemiripan kuat dengan strategi aktif. Tidak ada keraguan bahwa penyedia ETF yang dikelola secara aktif ini mengelola manajemen aktif sebagai cara untuk menarik investor baru dan bersaing lebih efektif dengan reksa dana di pasar yang sangat padat.

Membandingkan ETF Aktif

Dana Managed yang Aktif
Ada banyak perbedaan yang membuat ETF aktif terpisah dari dana yang dikelola secara aktif. Diantaranya adalah keuntungan pajak. Reksadana menggunakan metode perawatan pajak dan pajak perpajakan tertinggi di awal. Metode ini sering menciptakan keuntungan tersertifikasi dan belum direalisasi, yang dapat menyebabkan distribusi kena pajak akhirnya kepada pemegang saham. ETF aktif, di sisi lain, mendukung strategi keluar pertama yang paling rendah yang dapat mengurangi atau menghindari distribusi capital gain melalui strategi pengelolaan pajak dalam bentuk barang. Dengan pendekatan ini, manajer dana ETF dapat membersihkan basis saham terbawah melalui transfer barang dalam bentuk barang melalui proses penciptaan dan penebusan. Ini membantu secara sistematis mengurangi pemaparan pajak bagi investor.

Selain itu, karena ETF melaporkan kepemilikan mereka setiap hari, ETF aktif akan memberikan transparansi yang jauh lebih besar daripada dana yang tidak sering mengungkapkan kepemilikan mereka, seperti sekali per kuartal. Pelaporan harian aset diperlukan untuk memfasilitasi penciptaan dan pelunasan dana saham, sebuah proses yang membantu menjaga agar harga dana tetap sesuai dengan nilai aset bersihnya (NAB). Akhirnya, ETF aktif memiliki biaya yang sangat rendah dibandingkan dengan rata-rata reksa dana yang dikelola secara aktif, namun tentu saja, hal ini sangat ditentukan oleh kelas aset yang terwakili dalam dana tersebut. Sebagai contoh, dana besar domestik cenderung memiliki biaya lebih rendah daripada kelas aset asing di pasar yang kurang berkembang.

Dikelola dengan Perlunya ETF
Dari sudut pandang strategi investasi, dana tradisional yang diperdagangkan di bursa (ETFs) dirancang untuk melacak indeks. ETF aktif, sebaliknya, dirancang untuk mengalahkan sebuah indeks. ETF pasif dan aktif berupaya meminimalkan biaya bagi para pemegang saham, namun ETF yang dikelola secara aktif mungkin tidak seefisien pajak sebagai ETF yang melacak indeks karena peningkatan omset. Namun, ETF aktif, seperti yang telah dibahas sebelumnya, cenderung lebih efisien pajak daripada rekan-rekan reksadana mereka. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai hal ini, baca Reksa Dana Atau ETF: Mana yang Tepat untuk Anda? )

Kekurangan Aktif

Karena ETF yang dikelola secara aktif bertambah banyak jumlahnya, demikian juga biaya mereka. Kita sudah melihat hal ini terjadi dengan ETF tradisional yang ada di pasaran. Ini mengikis satu jika keuntungan terbesar mereka: penghematan biaya. Selanjutnya, manajer aktif mungkin kurang cenderung, atau tertarik pada, mematuhi kebijakan transparansi total. Jika seorang manajer yang sukses secara konsisten menambahkan alpha ke portofolionya, mengapa dia ingin menunjukkan kepada dunia (setiap hari) bagaimana dia melakukannya?

Garis Dasar

ETF, keduanya aktif dan pasif, memungkinkan investor mengakses pasar global dengan biaya yang masuk akal. Manfaat efisiensi dan transparansi pajak juga jelas. Mungkin diperlukan waktu bertahun-tahun bagi ETF yang aktif untuk berkembang biak dengan ukuran yang bersaing secara langsung dengan dana yang dikelola secara aktif dengan jumlah dan pilihan semata. Tapi, dalam hal tipe ETF apa yang Anda putuskan untuk digunakan (pasif atau aktif), keputusan tersebut pada akhirnya akan mengarah ke satu masalah: apakah Anda yakin bahwa manajemen aktif menambahkan nilai yang cukup untuk membenarkan investasi di luar indeks? Putusan itu hanya berlaku bagi investor.