a:

Tujuan dari Spinoff

Struktur modal sangat penting dalam sebuah spin-off. Dasar pemikiran di balik perusahaan yang melakukan spin-off daripada penjualan langsung adalah keuangan. Sebuah spin-off yang terstruktur dengan baik dapat dieksekusi bebas pajak untuk perusahaan induk dan pemegang sahamnya. Bentuk divestasi ini berbeda dengan pajak perusahaan federal 35% dan pajak negara yang berlaku yang akan dihasilkan dari penjualan langsung anak perusahaan.

Relokasi Aset

Perusahaan yang berputar dari anak perusahaan biasanya mencari beberapa realokasi kas dan hutang dengan perusahaan yang dipecat. Perusahaan yang melakukan spin-off biasanya dapat menyusun spin-off untuk menerima uang bebas pajak dari anak perusahaan atau secara efektif mentransfer hutang ke anak perusahaan. Keuntungan finansial bebas pajak selama itu digunakan untuk melunasi kreditur perusahaan induk atau membagikannya kepada pemegang saham induk perusahaan.

Utang / Ekuitas dan Debt / Debt Swaps

Ada beberapa metode yang dapat digunakan perusahaan untuk menghasilkan uang dari spin-off. Pilihan metode mana yang digunakan dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti pertimbangan pajak, pembatasan hukum atas hutang perusahaan induk dan sejauh mana perusahaan induk ingin memonetisasi spin-off tersebut. Salah satu caranya adalah membuat perusahaan spin-off mengeluarkan hutang baru sebelum spin-off dan mendistribusikan uang tunai yang diterima ke perusahaan induk, yang kemudian memanfaatkan uang tunai untuk melunasi hutang yang terhutang. Ada beberapa cara distribusi ke perusahaan induk bisa terpengaruh.

Perusahaan induk dapat mengekstrak keuntungan bebas pajak dari perusahaan spin-off melalui sejumlah variasi debt-for-equity atau debt-for-debt swaps. Semua teknik yang digunakan untuk menyelesaikan ini melibatkan beberapa bentuk penggunaan hutang atau bagian ekuitas perusahaan spin-off untuk melunasi sebagian dari hutang perusahaan induk, sehingga mengurangi leverage keuangan induk perusahaan dan meningkatkan nilainya.

Sekali lagi, variasi hampir tidak ada habisnya dan biasanya dipilih dengan mempertimbangkan struktur, aset, dan situasi perusahaan induk dan anak perusahaan, namun dua strategi utamanya adalah debt / equity swap atau debt / debt swap. Dalam debt / equity swap, perusahaan induk melepas sebagian hutangnya dengan menggunakan sebagian saham anak perusahaan. Dalam debt / debt swap, perusahaan induk dapat mengurangi hutangnya dengan menukarnya dengan sebagian hutang anak perusahaan. Meskipun hal ini biasanya menciptakan kewajiban pajak untuk perusahaan induk, namun tidak melakukannya saat swap dilakukan sebagai bagian dari proses spin-off.

Tujuan utama spin-off adalah menciptakan dua bisnis yang akan tampil lebih baik secara terpisah daripada yang mereka sebut sebagai satu kesatuan. Namun, karena sebuah spin-off memberi kesempatan bagi perusahaan induk untuk mendapatkan uang dan mengurangi leveragenya, proses pemancaran spin-off yang tepat dipikirkan dan direncanakan dengan sangat hati-hati sehingga bisa menuai keuntungan maksimal.