a:

Harga obligasi berfluktuasi dengan sentimen pasar dan lingkungan ekonomi yang berubah-ubah, namun dengan cara yang jauh berbeda dan dari faktor yang berbeda dari pada saham. Faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga dan kebijakan stimulus ekonomi berpengaruh pada saham dan obligasi, namun masing-masing bereaksi dengan cara yang berlawanan. Ketika saham sedang naik, investor umumnya bergerak keluar dari obligasi dan berduyun-duyun ke pasar saham yang sedang booming. Ketika pasar saham mengoreksi, seperti yang pasti terjadi, atau ketika terjadi masalah ekonomi yang parah, investor mencari keamanan obligasi. Seperti halnya ekonomi pasar bebas, harga obligasi dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan.

Obligasi dikeluarkan pada awalnya dengan nilai nominal atau $ 100. Di pasar sekunder, harga obligasi bisa berfluktuasi. Faktor yang paling berpengaruh yang mempengaruhi harga obligasi adalah imbal hasil, suku bunga yang berlaku dan peringkat obligasi. Intinya, imbal hasil obligasi adalah nilai sekarang dari arus kasnya, yang sama dengan jumlah pokok ditambah semua kupon lainnya. Hasilnya adalah tingkat diskonto arus kas. Oleh karena itu, harga obligasi mencerminkan nilai imbal hasil yang tersisa dalam obligasi. Semakin tinggi total kupon, semakin tinggi harganya. Misalnya, obligasi dengan imbal hasil 2% kemungkinan memiliki harga lebih rendah dari obligasi yang menghasilkan 5%. Istilah ikatan lebih jauh mempengaruhi efek ini. Misalnya, obligasi dengan tingkat jatuh tempo yang lebih lama biasanya memerlukan tingkat diskonto yang lebih tinggi terhadap arus kas, karena ada peningkatan risiko dalam jangka panjang untuk hutang. Selain itu, obligasi yang dapat dipinjam memiliki perhitungan terpisah untuk imbal hasil ke hari panggilan dengan menggunakan tingkat diskonto yang berbeda. Hasil-untuk-panggilan dihitung cukup berbeda dari pada yield-to-maturity, karena ada ketidakpastian tentang kapan pelunasan pokok dan akhir kupon terjadi.

Perubahan suku bunga mempengaruhi harga obligasi dengan mempengaruhi tingkat diskonto. Inflasi menghasilkan suku bunga yang lebih tinggi, yang pada gilirannya memerlukan tingkat diskonto yang lebih tinggi, sehingga menurunkan harga obligasi. Obligasi dengan tingkat jatuh tempo yang lebih lama melihat penurunan harga yang lebih drastis dalam acara ini karena, tambahan, obligasi ini menghadapi risiko inflasi dan suku bunga dalam jangka waktu yang lebih lama, meningkatkan tingkat diskonto yang diperlukan untuk menilai arus kas masa depan. Sementara itu, penurunan suku bunga menyebabkan imbal hasil obligasi juga turun, sehingga kenaikan harga obligasi.

Risiko kredit juga berkontribusi terhadap harga obligasi. Obligasi dinilai oleh lembaga pemeringkat independen seperti Moody's, Standard & Poor's dan Fitch untuk menentukan risiko obligasi untuk default. Obligasi dengan risiko lebih tinggi dan peringkat kredit yang lebih rendah dianggap spekulatif dan datang dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan harga yang lebih rendah. Jika peringkat kredit memperbarui peringkat obligasi tertentu untuk mencerminkan lebih banyak risiko dan dengan demikian menurunkan peringkat, imbal hasil obligasi harus meningkat dan penurunan harganya.