a:

Secara teknis, kurva imbal hasil tidak membuat prediksi. Sebaliknya, ini hanyalah cara untuk mewakili seperangkat suku bunga untuk sertifikat hutang yang berbeda. Analis secara historis melihat kurva imbal hasil obligasi sebagai indikator utama kinerja pasar. Bahkan Federal Reserve terus mengawasi kurva imbal hasil untuk merasakan aktivitas ekonomi riil masa depan.

Selama masa kenaikan inflasi moneter - sebuah kepastian yang dekat sejak berdirinya Federal Reserve - kurva diperkirakan akan menunjukkan tingkat kenaikan dari waktu ke waktu. Pada paruh kedua abad ke-20, kurva imbal hasil nominal pada U. S. Treasurys terbalik (yield jangka panjang lebih rendah dari jangka pendek) tujuh kali. Semua tujuh mengalami resesi.

Waktu dan Hasil Obligasi

Ada dua alasan mengapa kurva yield jarang membalikkan. Alasan utamanya adalah bahwa harga diperkirakan akan meningkat seiring waktu; investor obligasi menuntut pengembalian dana lebih banyak untuk jangka waktu yang lebih lama. Misalkan Anda memperkirakan harga akan naik 5% dalam dua tahun ke depan. Anda tidak mungkin menempatkan uang Anda ke Treasury dua tahun dengan hanya menghasilkan 3% karena Anda akan kehilangan daya beli riil dari waktu ke waktu.

Alasan utama kedua adalah apa yang oleh ekonom disebut "preferensi likuiditas." Dinyatakan jelas, orang lebih memilih $ 100 hari ini sampai $ 100 per tahun mulai hari ini. Orang cenderung membutuhkan lebih banyak pengembalian saat mereka memberikan uang untuk jangka waktu yang lebih lama.

Ada banyak kemungkinan penjelasan mengapa kurva imbal hasil cenderung membalikkan enam sampai 12 bulan sebelum resesi. Beberapa ekonom berpendapat bahwa kurva imbal hasil terbalik menunjukkan deflasi di masa depan dan deflasi tersebut merugikan ekonomi. Kritik terhadap teori ini berpendapat bahwa kurva imbal hasil terbalik relatif umum pada abad ke-19 dan bahwa deflasi sering disertai pertumbuhan ekonomi sebelum the Fed.

Ahli ekonomi lain menyarankan bahwa fase "crunch" dari siklus bisnis dimulai dengan likuidasi. Ketika perusahaan menentukan investasi ditempatkan pada faktor produksi yang salah, aset harus dilikuidasi dan dipindahkan ke usaha yang lebih menguntungkan. Kurva imbal hasil membalik sebagai hasilnya, menunjukkan masalah di jalan.