a:

Paparan linier dalam perhitungan nilai-at-risk, atau VaR, ditunjukkan oleh posisi di saham, obligasi, komoditas atau aset lainnya. VaR adalah ukuran statistik dari jumlah risiko yang terkait dengan portofolio aset untuk jangka waktu tertentu. Risiko linier dalam perhitungan VaR berbeda dengan risiko nonlinier yang terkait dengan opsi atau derivatif keuangan lainnya. VaR memberikan jumlah kerugian potensial untuk portofolio selama jangka waktu tertentu dalam tingkat kepercayaan diri.

Risiko yang terkait dengan kepemilikan saham dikatakan linier karena hasil garis lurus yang terkait dengan kepemilikan saham tersebut. Misalnya, grafik profil risiko memiliki posisi long dalam saham menunjukkan garis miring ke atas sekitar 45 derajat dari negatif ke positif. Posisi short dalam saham menunjukkan garis miring ke bawah dengan kemiringan yang sama. Risiko nonlinier yang terkait dengan derivatif keuangan lebih kompleks untuk dihitung. Derivatif memiliki lebih banyak masukan untuk menentukan nilai pasar mereka, termasuk volatilitas tersirat, waktu sampai kadaluarsa, harga aset dan tingkat suku bunga saat ini.

VaR memberikan distribusi probabilitas untuk nilai pasar portofolio. Oleh karena itu, alat yang berguna untuk memberi investor pemahaman tentang risiko yang terkait dengan portofolio. Perhitungan VaR adalah ukuran risiko pasar yang luas. Ada metode yang berbeda untuk menghitung VaR. Meskipun ukuran akhirnya sederhana bagi investor untuk digunakan, perhitungan matematika untuk VaR bisa menjadi kompleks tergantung pada perpaduan aset dalam portofolio.

VaR ditentukan dengan tiga masukan: kerangka waktu, tingkat kepercayaan dan jumlah kerugian potensial. Misalnya, investor dengan portofolio $ 2 juta mungkin ingin menentukan probabilitas kehilangan 5% selama bulan depan dengan tingkat kepercayaan 95%. Metode historis mungkin paling tepat untuk portofolio dengan risiko linier. Pendekatan ini mengasumsikan pengembalian kembali cermin di masa depan. Langkah pertama adalah membuat distribusi hasil terdahulu dari terendah ke tertinggi, sering ditampilkan secara visual sebagai histogram. VaR melihat hasil negatif terbesar dari sisi kiri histogram, yang terdiri dari 5% dari keseluruhan imbal hasil. Katakanlah bahwa pengembalian tersebut turun dari kerugian bulanan 5% menjadi kerugian bulanan 2%. VaR menunjukkan kerugian maksimum portofolio untuk bulan depan sebesar $ 40.000 dengan tingkat kepercayaan 95%. Angka ini diperoleh dengan mengambil nilai portofolio sebesar $ 2 juta dan kehilangan 2% yang diidentifikasi oleh distribusi kembali historis.

VaR pada dasarnya menghitung jumlah risiko dari pengembalian historis.Sebagai contoh, quantile terendah 5% menunjukkan kemungkinan hilangnya 2% untuk portofolio dalam tingkat kepercayaan tingkat kepercayaan 95%. Kelemahan utama pendekatan historis adalah mengasumsikan keuntungan masa depan untuk portofolio serupa dengan pengembalian historis. Sebagai masalah praktis, ini mungkin tidak menjadi masalah karena pengembalian di masa depan tidak mungkin diprediksi.