a:

Sebagai bagian dari kebijakan fiskal, pemerintah kadang-kadang melakukan pembelanjaan defisit untuk merangsang permintaan agregat dalam ekonomi. Namun, keduanya adalah istilah terpisah yang tidak perlu tumpang tindih. Tidak semua pengeluaran defisit dilakukan sebagai bagian dari kebijakan fiskal, dan tidak semua usulan kebijakan fiskal memerlukan pembelanjaan defisit.

Kebijakan fiskal mengacu pada penggunaan kekuatan pajak dan pengeluaran pemerintah untuk mempengaruhi hasil ekonomi. Hampir semua kebijakan fiskal mempromosikan, atau setidaknya dimaksudkan untuk dipromosikan, kerja penuh dan tingkat pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi di wilayah tertentu. Kebijakan fiskal hampir selalu lebih spesifik dan ditargetkan dalam implementasinya daripada kebijakan moneter. Misalnya, pajak dinaikkan atau dipotong pada kelompok, praktik, atau barang tertentu. Belanja pemerintah harus diarahkan pada proyek atau barang tertentu, dan transfer memerlukan penerima.

Dalam model makroekonomi, kurva permintaan agregat untuk ekonomi bergeser ke kanan setiap kali pemerintah meningkatkan pengeluaran atau mengurangi pajak. Peningkatan permintaan agregat harus menyebabkan perusahaan memperluas dan mempekerjakan lebih banyak pekerja. Dalam model ekonomi Keynesian, permintaan agregat adalah pendorong pertumbuhan ekonomi.

Ketika pemerintah ingin merangsang ekonomi melampaui batas-batas anggarannya, pemerintah dapat memilih untuk berhutang untuk menentukan selisihnya. Jumlah pengeluaran pemerintah tahunan melebihi penerimaan pemerintah tahunan membuat defisit fiskal.

Pembelanjaan defisit hanya dapat dibedakan dari bentuk pengeluaran pemerintah lainnya dimana pemerintah harus meminjam uang untuk melakukan itu; penerima dana pemerintah tidak peduli jika uangnya dibangkitkan melalui penerimaan pajak atau obligasi atau jika dicetak. Namun, pada skala makroekonomi, pengeluaran defisit menimbulkan beberapa masalah yang tidak dimiliki alat kebijakan fiskal lainnya; Ketika pemerintah mendanai defisit dengan penciptaan obligasi pemerintah, investasi swasta bersih dan pinjaman menurun karena crowding out, yang dapat memiliki efek menurunkan permintaan agregat.

Para ekonom Keynes berpendapat bahwa pembelanjaan defisit tidak perlu menyebabkan crowding out, terutama dalam jebakan likuiditas ketika suku bunga mendekati nol. Ekonom Neoklasik dan Austria berpendapat bahwa meskipun tingkat bunga nominal tidak naik ketika pemerintah membanjiri pasar kredit dengan hutang, bisnis dan institusi yang membeli obligasi pemerintah masih mengeluarkan uang dari sektor swasta untuk melakukannya. Mereka juga berpendapat bahwa penggunaan uang secara pribadi lebih produktif daripada penggunaan umum, sehingga ekonomi akan turun bahkan jika total tingkat permintaan agregat tetap konstan.

Para ekonom Keyneser menganggap bahwa pendapatan tambahan diciptakan oleh setiap tambahan dolar dari pengeluaran pemerintah atau pengurangan setiap dolar dalam pajak.Ini dikenal sebagai multiplier effect. Dengan demikian, pengeluaran defisit secara teoritis bisa lebih produktif daripada investasi swasta dalam hal meningkatkan permintaan agregat. Namun, masih banyak perdebatan tentang khasiat multiplier effect dan ukurannya.

Ahli ekonomi lain berpendapat bahwa kebijakan fiskal kehilangan keefektifannya dan bahkan mungkin kontraproduktif di negara-negara dengan tingkat hutang yang tinggi, berpotensi menghasilkan pengganda negatif. Jika ini benar, pengeluaran defisit akan menurunkan tingkat marjinal jika pemerintah secara konsisten menjalankan defisit anggaran.