Reksa dana pasar uang secara efektif berfungsi sebagai rekening cadangan dana untuk nasabah di bank, perusahaan investasi dan institusi selama beberapa dekade terakhir. Dana ini menjadi populer karena mereka sering membayar tarif yang lebih tinggi daripada rekening tabungan tradisional. Dan dengan pengecualian yang sangat sedikit, harga tetap stabil $ 1. 00 per saham sepanjang sejarah mereka. Namun, itu akan berubah ketika peraturan pasar uang baru mulai berlaku pada 14 Oktober. Tapi para penasihat perlu menjelaskan kepada klien mereka bahwa peraturan baru itu tidak perlu ditakuti.

AD:

Bagaimana Mereka Bekerja

Reksa dana pasar uang berinvestasi di sekuritas pasar uang dengan jangka waktu 270 hari atau kurang. Efek ini termasuk tagihan T-Bills, surat berharga dan repurchase agreement. Dana "perdana" pasar uang berinvestasi dalam beragam instrumen ini, termasuk tanda terima bankir dan simpanan eurodolar. Ada juga dana pasar uang pemerintah yang hanya berinvestasi pada penawaran pemerintah dan dana pasar uang Treasury yang berinvestasi hanya pada sekuritas Treasury. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Dampak Aturan Pasar Uang Baru .)

AD:

Tapi sementara dana ini hampir selalu mempertahankan harga saham konstan sebesar $ 1. 00, mereka tidak dijamin melakukannya oleh pemerintah, perusahaan reksa dana atau orang lain. Dan peraturan pasar uang yang baru akan melembagakan tingkat bunga mengambang pada dana pasar uang institusional, bersamaan dengan kemungkinan biaya transaksi dan batasan pada penebusan mereka. Harga pasar uang perdana sekarang akan dihitung menjadi empat tempat desimal. Dana ini sekarang mengutip harga saham "bayangan" yang tertunda 60 hari untuk menunjukkan kepada investor bahwa harga sebenarnya mereka di pasar tanpa peraturan akuntansi yang sewenang-wenang yang sebelumnya membuat harga di $ 1. 00 per saham

AD:

Institutional vs. Retail

Tapi aturan ini hanya berlaku untuk pangsa pasar uang institusional, dan bukan pada akun pasar uang ritel. Investor individu tidak akan melihat adanya perubahan dalam dana pasar uang mereka. "Dana pasar uang yang mereka gunakan akan harga dan bertransaksi dengan NAB $ 1," Bob Litle, kepala penjualan perantara di Fidelity Institutional Asset Management, mengatakan kepada Berita Investasi . Ini akan menjadi kasus dana pasar uang utama, pemerintah dan treasury. (Untuk lebih lanjut, lihat: Rencanakan Sponsor Terhadap Dana Pasar Uang • Penawaran . Namun, dana pasar uang utama untuk investor ritel akan datang dengan batasan penebusan yang sama dengan jumlah mitra institusional mereka mulai tanggal 14 Oktober. Dana dana utama akan memiliki dua metode terpisah yang dapat mereka gunakan untuk membatasi penebusan jika diperlukan. Pertama, mereka dapat mengenakan biaya sebesar 2% untuk semua dana yang dilikuidasi dalam jangka waktu terbatas.Mereka mungkin juga bisa menunda pencairan ulang selama 10 hari. Aturan ini juga berlaku untuk dana pasar uang bebas pajak yang berinvestasi pada sekuritas kota jangka pendek.

Sementara itu, investor ritel dihadapkan pada pilihan investasi dalam dana pasar uang primer yang disertai dengan batas likuiditas dan mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi atau berinvestasi pada jenis dana lain yang akan sedikit berkurang namun mempertahankan total likuiditas. Pelacak dana pasar uang iMoneyNet menunjukkan bahwa rata-rata dana pasar uang primer saat ini menghasilkan sekitar 0, 17%, sementara dana dana pemerintah rata-rata membayar sekitar 0,3%.

The Bottom Line

Perubahan yang tiba untuk dana pasar uang pada akhirnya adalah hasil dari krisis keuangan tahun 2008. Pada saat itu, Reserve Primary Fund, reksa dana pasar uang pertama di negara tersebut mengumumkan bahwa mereka tidak dapat simpan harga reksa dananya di $ 1. 00 dan pasar bereaksi keras. Industri pasar uang secara keseluruhan pada dasarnya terhenti, dan Federal Reserve harus mengambil tindakan untuk mewujudkannya lagi. Oleh karena itu peraturan baru dirancang untuk memungkinkan fleksibilitas yang lebih besar dalam harga saham dari pangsa pasar uang institusional untuk mencegah hal ini terjadi lagi. Tapi investor ritel tidak akan terpengaruh oleh perubahan ini. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat:

Mayhem Pasar Uang: Reserve Fund Meltdown .)