a:

Investor dapat menggunakan model diskon dividen (DDM) untuk saham yang baru saja diterbitkan atau telah diperdagangkan di pasar sekunder selama bertahun-tahun. Ada dua keadaan ketika DDM praktis tidak dapat diterapkan: saham tidak mengeluarkan dividen, atau saham memiliki tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi.

DDM sangat mirip dengan metode valuasi arus kas diskonto (DCF); Perbedaannya adalah DDM berfokus pada dividen. Sama seperti metode DCF, nilai dividen masa depan kurang berharga karena nilai waktu dari uang. Investor dapat menggunakan DDM untuk menentukan harga saham berdasarkan jumlah arus pendapatan masa depan dengan tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko.

Teori Model Diskon Dividen

Setiap saham biasa merupakan klaim ekuitas atas arus kas perusahaan yang menerbitkannya di masa depan. Investor dapat berasumsi bahwa nilai sekarang dari saham biasa adalah nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan. Inilah premis dasar analisis DCF.

DDM mengasumsikan bahwa dividen adalah arus kas yang relevan. Dividen merupakan pendapatan yang diterima tanpa kehilangan aset (menjual saham untuk capital gain) dan serupa dengan pembayaran kupon dari obligasi.

Keterbatasan Praktis dari Model Diskon Dividen

Meskipun pendukung DDM percaya bahwa, cepat atau lambat, semua perusahaan akan membayar dividen atas saham biasa mereka, model ini jauh lebih sulit digunakan tanpa benchmark dividen sejarah

Rumus untuk DDM paling sesuai bila perusahaan penerbit memiliki track record pembayaran dividen. Sangat sulit untuk memperkirakan kapan, dan sampai sejauh mana, perusahaan pembayaran non-dividen akan mulai membagikan dividen kepada pemegang saham.

Pemegang saham pengendali memiliki rasa kontrol yang jauh lebih kuat terhadap bentuk arus kas lainnya, jadi metode DCF mungkin lebih tepat untuk mereka.

Stok yang tumbuh terlalu cepat akan mendistorsi formula pertumbuhan DDM Gordon dasar, bahkan mungkin menciptakan penyebut negatif dan menyebabkan nilai saham membesar. Ada metode DDM lain yang membantu mengurangi masalah ini.