Industri penerbangan AS telah mengalami konsolidasi besar sejak pasar beruang berakhir pada tahun 2009, termasuk kebangkrutan dan tiga merger mega. Ini telah beralih dari lamban ke pemimpin selama masa itu, dibantu oleh konvergensi harmonis kekuatan ekonomi jinak. Katalis yang lebih baru termasuk rincian minyak mentah 2014 terus menguntungkan sektor ini, yang menunjukkan potensi besar untuk harga yang lebih tinggi dalam tiga sampai lima tahun ke depan.

Membandingkan kinerja pembawa lima tahun AS membutuhkan satu set tanda bintang, karena tiga penggabungan perekatan grafik harga saham yang menghubungkan beragam entitas hukum.

Southwest Airlines (LUV LUVSouthwest Airlines Co54 52 + 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) berdiri sendiri di antara jurusan, tanpa perubahan mendasar pada identitas kecuali beberapa akuisisi sejak diumumkan pada tahun 1976.

United-Continental Holdings (UAL

1. UEARnited Continental Holdings Inc59, 92 + 0. 45% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) , dibentuk oleh merger United Airlines dan Continental Airlines 2012. Delta Airlines (DAL
2. DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ) , inkarnasi terakhir dari yang pertama versi dan Northwest Airlines, yang bergabung dengan perusahaan pada tahun 2010. American Airlines Group (AAL
3. AALAmerican Airlines Group Inc47 51 + 0. 13% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) , dibuat pada bulan Desember 2013 ketika American Airlines keluar dari kebangkrutan dan bergabung dengan US Airways.

Delta Airlines memegang posisi pertama dalam kapitalisasi pasar di antara maskapai utama AS, sebesar $ 33 miliar, dengan American Airlines Group yang baru terbentuk di posisi kedua, dengan harga $ 27 miliar. Southwest Airlines dan United-Continental Holding dikelompokkan ketat di posisi ketiga dan keempat masing-masing pada $ 22 miliar dan $ 20 miliar. Keempat operator kehilangan market cap pada semester pertama 2015 karena koreksi di seluruh industri yang dimulai pada kuartal pertama.

2010 sampai 2014 Kinerja

Dengan banyaknya identitas dan inkarnasi, laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dalam lima tahun kalender terakhir menawarkan data yang lebih dapat ditindaklanjuti daripada harga saham sehubungan dengan pertumbuhan dan apresiasi harga di masa depan. .

EBITDA TAHUNAN TAHUN (dalam jutaan)

TAHUN

UAL	DAL	LUV	AAL	Kinerja SP-500	2010
2127	3123	1522	1410	15. 06%	2011
3309	3193	1220	-107	2. 11%	2012
1596	3402	1655	-818	16. 00%	2013
2962	5058	2183	-304	32. 39%	2014
3490	3977	2861	5616	13.69%	Kekurangan American Airlines Group mencerminkan periode kebangkrutan sebelum merger 2013, dengan tahun 2014 menandai tahun laporan gabungan pertama. Nomor EBITDA-nya termasuk untuk tujuan perbandingan, namun akan memerlukan lebih banyak data untuk mengevaluasi lintasan keuntungan perusahaan baru. Sementara itu, masuk akal untuk menganggap pertumbuhannya akan secara longgar sesuai dengan pertumbuhan industri.

Southwest Airlines menunjukkan kinerja yang stabil selama periode ini, dengan EBITDA meningkat selama tiga tahun pelaporan terakhir. United Continental Holdings menunjukkan pertumbuhan yang paling cepat antara 2012 dan 2014, lebih dari dua kali lipat profitabilitasnya. Perlu dicatat bahwa margin kotor LUV tetap berada di dekat akhir kinerja historis, sementara UAL menunjukkan kemerosotan marjin yang sejauh ini tidak menguntungkan dari penggabungan tahun 2012.

Penurunan profitabilitas Delta Airlines pada tahun 2014 menonjol pada grafik kinerja lima tahun karena pesaingnya semua menunjukkan pertumbuhan yang signifikan. Kenyataannya, margin telah gagal membaik sejak merger 2010, membawa pada sinergi pertanyaan yang seharusnya dikembangkan dengan identitas baru perusahaan. Ini menandai bendera merah bagi investor dan timer pasar yang mencari eksposur industri.

Southwest Airlines menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi dari tahun ke tahun dibandingkan pesaingnya, dengan kinerja DAL lebih baik daripada UAL. Keunggulan konsisten dari LUV menjadikannya pilihan investasi yang menarik untuk tiga sampai lima tahun ke depan, sementara UAL dan DAL juga mewakili pilihan bagus yang menunjukkan keterpaparan yang lebih besar terhadap tekanan industri dan ekonomi. Selain itu, LUV adalah satu-satunya komponen yang fokus pada perjalanan domestik, menurunkan mata uang dan munculnya pasar yang sedang berkembang.

LUV, DAL dan AAL membayar dividen di bawah 1. 00% untuk membangun loyalitas pemegang saham, tapi itu terlalu kecil untuk mempengaruhi keputusan pembelian atau penjualan yang diberi volatilitas historis yang tinggi. Angka tersebut bisa naik karena turunnya harga minyak mentah, namun dividen minyak yang disebut masih belum muncul dalam keuntungan atau kinerja. Mungkin tekanan persaingan menyita banyak korban, dengan kenaikan yang lebih lambat pada tiket pesawat yang membatalkan biaya bahan bakar lebih murah dan faktor muatan yang lebih tinggi

Prospek Teknis

Delta Airlines meletus ke level tertinggi sepanjang masa di tahun 2013, sementara Southwest Airlines diikuti pada tahun 2014 dan saham kedua perusahaan memperoleh banyak keuntungan sejak saat itu. Namun, akumulasi-distribusi memuncak pada DAL pada awal 2014, bersamaan dengan American Airlines Group yang pertama kali tercatat di NYSE. Waktu ini menunjukkan segmen modal institusional yang cukup besar keluar dari DAL untuk membebaskan modal bagi AAL. Sementara itu, akumulasi LUV tetap kuat ke koreksi 2015.

United Continental Holdings membukukan kenaikan sepanjang masa pada akhir tahun 2014 namun telah kehilangan posisi pada tahun 2015 dan saat ini diposisikan mendekati level yang sama yang diumumkan pada bulan Februari 2007. Akumulasinya juga mencapai puncaknya pada awal 2014 dan telah jatuh ke level dua- tahun rendah di tahun 2015. Perbedaan bearish ini menunjukkan bahwa modal institusional keluar dari posisi jangka panjang, pada gilirannya akan menghapus pilar pendukung yang pada akhirnya dapat memicu tren turun baru.

The Bottom Line

Operator penerbangan AS menunjukkan apresiasi yang sangat baik dalam beberapa tahun terakhir, namun bendera merah menunjukkan bahwa investor memusatkan modal utama pada Southwest Airlines, pembawa standar industri yang secara konsisten menguntungkan. Sementara itu, American Airlines Group terlihat menarik namun membutuhkan lebih banyak data untuk membuktikan nilainya setelah merger 2013. Akhirnya, distribusi jangka panjang menyarankan untuk menghindari United Continental Holdings dan Delta Airlines, meski terus profitabilitas.