Sejak perencana keuangan California bernama William P. Bengen mengusulkannya pada tahun 1994, pensiunan telah mengandalkan apa yang dikenal sebagai peraturan 4% - jika mereka menarik 4% telur sarang mereka pada tahun pertama pensiun dan menyesuaikan jumlah inflasi setelahnya, uang mereka akan bertahan setidaknya 30 tahun.

Tapi peraturan Bengen akhir-akhir ini diserang. Ini dikembangkan ketika imbal hasil bunga pada reksadana indeks obligasi melayang sekitar 6,6%, bukan 2. 4% hari ini, meningkatkan pertanyaan yang jelas tentang seberapa baik obligasi dapat mendukung peraturan 4%. Sebagai satu makalah akademis, yang diterbitkan awal tahun ini di Journal of Financial Planning, taruhlah: "Aturan 4 Persen Tidak Aman di Dunia dengan Produksi Rendah. "

Makalah oleh penulis Michael Finke, Wafe Pfau dan David M. Blanchett mengatakan bahwa jika pengembalian obligasi saat ini tidak berlanjut ke rata-rata historis mereka sampai sepuluh tahun dari sekarang, sampai 32% sarang Telur akan menguap lebih awal. Manajer reksa dana T. Rowe Price dan Vanguard Group serta pialang online Charles Schwab semua telah mengeluarkan penilaian baru-baru ini terhadap pedoman ini.

Perkiraan tersebut sangat penting untuk membantu orang mengetahui berapa banyak tabungan yang harus mereka dapatkan melalui pensiun tanpa kehabisan uang. Mereka terkait dengan fakta bahwa pengembalian jangka panjang sejak 1926 telah 10% per tahun untuk saham dan 5. 3% untuk obligasi, menurut Morningstar, firma riset investasi.

Lebih Fleksibilitas pada Penarikan

Tentu saja para investor tidak dapat mengandalkan pengembalian tersebut untuk terwujud setiap tahun mengingat harga pasar, terutama untuk saham, merayap tak terduga. Akibatnya, mereka memerlukan beberapa perkiraan tingkat penarikan berdasarkan simulasi komputer mengenai pengembalian pasar masa depan.

Meskipun beberapa perusahaan investasi terus menganjurkan peraturan 4%, ada beberapa yang menyarankan agar para pensiunan bersikap fleksibel dan menggunakan strategi "dinamis" dengan mengubah penarikan mereka setiap tahun tergantung pada pasar. Sebuah surat kabar Morningstar oleh tiga penulis artikel Perencanaan Keuangan menemukan bahwa pensiunan dengan sarang stok 40% dapat menarik diri hanya 2. 8% pada awalnya dan masih memiliki peluang sukses sebesar 90% selama masa pensiun 30 tahun.

Dalam sebuah wawancara, penulis Blanchett menghubungkan perbedaan tersebut dengan dampak biaya pengelolaan dana tahunan, serta penurunan expected future return untuk saham dan obligasi. Sebaliknya, T. Rowe Price, yang menawarkan kalkulator pendapatan pensiun, masih percaya bahwa "4% memberi Anda kemungkinan keberhasilan yang tinggi," kata Christine Fahlund, seorang perencana keuangan senior di Baltimore, Md. perusahaan dana Dalam sebuah berita jatuh pada bulan 2013, perusahaan tersebut mengatakan bahwa klien dengan campuran 60% saham dan obligasi 40% - sebuah profil yang relatif berisiko - dapat menggunakan tingkat penarikan awal sebesar 4.3%.

Mereka bisa menggunakan tingkat yang lebih tinggi dari 5. 1% jika mereka tidak melakukan kenaikan biaya hidup selama bertahun-tahun ketika portofolio mereka kehilangan uang, kata T. Rowe Price. Pensiunan berisiko-merugikan dengan semua telur sarang obligasi harus menggunakan tingkat penarikan awal 2. 8% yang lebih rendah.

A 'Dynamic Approach'

Pada bulan Oktober, Vanguard Group menerbitkan sebuah update yang, seperti T. Rowe Price, juga menyarankan "pendekatan yang lebih dinamis" di mana penarikan dapat disesuaikan naik atau turun tergantung pada bagaimana kinerja pasar.

Vanguard mengatakan investor dengan sarang telur merata antara saham dan obligasi yang menarik diri 3. 8% awalnya dengan kenaikan inflasi masih memiliki peluang 15% kehabisan uang dalam 30 tahun.

Vanguard memperkirakan bahwa investor dengan 80% saham dan 20% obligasi dapat menarik 4% dengan tingkat keberhasilan 85% yang sama. Tapi Vanguard memperingatkan bahwa investor konservatif dengan hanya 20% saham harus membatasi penarikan awal menjadi 3. 4% memiliki kesempatan sukses yang sama selama 30 tahun.

Dua Alternatif Lain

Selain model tradisional Bengen yang dimulai dengan persentase yang ditetapkan dan menyesuaikan inflasi setiap tahun, Vanguard menyarankan dua alternatif.

Salah satunya adalah untuk menarik persentase yang ditetapkan seperti 4% per tahun - namun bukannya mempertahankan jumlah dolar awal ditambah inflasi setiap tahun, investor mempertahankan persentase konstan dan memungkinkan penarikan jumlah dolar berfluktuasi tergantung pada keseimbangannya.

Meskipun metode ini memastikan bahwa telur sarang tidak pernah habis, Vanguard memperingatkan bahwa, "strategi ini sangat terkait dengan kinerja pasar modal. "Karena tingkat pengeluaran hanya didasarkan pada hasil investasi," perencanaan jangka pendek bisa menjadi masalah "karena jumlah penarikan meningkat di sekitar.

Sebagai jalan tengah, Vanguard menyarankan agar penyesuaian tahunan terhadap jumlah penarikan awal dibatasi pada penurunan sebesar 2. 5% dari tahun sebelumnya ketika pasar turun dan kenaikan 5% ketika pasar meningkat. Jadi jika penarikan awal dolar adalah $ 50.000, bisa turun sebesar $ 1, 250 jika pasar turun di tahun pertama atau meningkat sebesar $ 2, 500 jika pasar naik. Metode ini memungkinkan tingkat penarikan 4 penarikan sebesar 9% untuk portofolio setengah saham dan setengah obligasi, dengan tingkat keberhasilan 85% selama cakrawala 30 tahun. Colleen Jaconetti, seorang analis investasi senior di Vanguard yang turut membantu kedua studi tersebut, mengatakan bahwa karena suku bunga obligasi dan imbal hasil dividen saat ini turun kurang dari 4%, beberapa investor yang "tidak melakukan ingin menghabiskan dari pokok pinjaman "tergoda untuk mengisi sekuritas dengan hasil lebih tinggi. Sebaliknya, dia merekomendasikan agar investor "mempertahankan portofolio terdiversifikasi" dan "menghabiskan dari apresiasi," yang berarti kenaikan harga pada saham atau obligasi. Di broker online Charles Schwab, analis perencanaan pendapatan pensiun Rob Williams mengatakan berdasarkan harapan perusahaan saat ini untuk return pasar, tingkat awal pengeluaran 3% "mungkin lebih tepat" bagi investor yang membutuhkan "aturan pengeluaran yang kaku" dan tingkat keyakinan tinggi bahwa uang mereka akan bertahan.Saran Tetap: Tetap Fleksibel

Namun, Mr Williams menambahkan bahwa bahkan tingkat pengeluaran 4% "mungkin terlalu rendah" bagi investor yang dapat tetap fleksibel, merasa nyaman dengan tingkat kepercayaan yang lebih rendah, dan mengharapkan agar pasar masa depan kembali akan lebih mendekati rata-rata historis.

Untuk menyeimbangkan kedua perspektif tersebut, Schwab menyarankan agar para investor tetap fleksibel dan memperbarui rencananya secara teratur. Schwab menyarankan agar sebuah rencana dengan tingkat keberhasilan 90% mungkin terlalu konservatif, dan tingkat kepercayaan 75% mungkin lebih tepat.

Dua analis investasi di unit Merrill Lynch Wealth Management Bank of America, David Laster dan Anil Suri, mengatakan bahwa sementara peraturan 4% mungkin terlalu sederhana, tidak terlalu jauh dari sasaran.

Mereka juga merekomendasikan alokasi saham pasca pensiun sebesar 30% sampai 40%, lebih rendah dari beberapa pesaing, untuk mengurangi risiko kekurangan bencana yang dapat terjadi akibat penurunan pasar yang tajam di awal masa pensiun.

Garis Bawah

Karena wanita cenderung hidup lebih lama dari laki-laki, analis Merrill mengatakan rata-rata wanita berusia 65 tahun awalnya dapat menarik diri 3. 9% per tahun, dengan biaya hidup meningkat, sementara Pria seumuran itu bisa mulai menarik diri pada tingkat yang lebih tinggi 4. 2% karena dia diperkirakan tidak akan hidup lama.

Dengan menggunakan logika yang sama, mereka menambahkan, pensiunan muda berusia 50-an harus mulai menghabiskan sekitar 3%, sementara yang berusia 70-an bisa menghabiskan 5%.