Investor berpendapatan tetap tidak terlalu bersemangat dalam pasar obligasi untuk beberapa waktu, dan tren ini tidak menunjukkan tanda perlambatan. Hasil yang tertekan dan suku bunga rendah membuat hampir tidak mungkin bagi banyak investor untuk menemukan nilai di mana saja dan prospek kenaikan suku bunga di beberapa titik di masa depan juga berarti turunnya harga di pasar sekunder. Ini whammy ganda telah meninggalkan banyak investor dan manajer dana berebut untuk menemukan pilihan yang layak di lanskap tandus persembahan rendah. Investor yang ingin membeli obligasi perlu memahami risiko yang akan dihadapi pasar ini di masa yang akan datang.

Prospek yang suram

Pasar pendapatan tetap telah mengalami perkembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bank sentral di banyak negara sekarang mulai mengeluarkan hutang dengan jatuh tempo yang keluar selama 100 tahun kekalahan untuk menghasilkan instrumen yang akan dibeli oleh investor yang sadar akan suku bunga. Prancis, Argentina dan Irlandia baru-baru ini mengeluarkan catatan dengan jatuh tempo dalam kisaran ini dalam upaya untuk meningkatkan modal bagi negara mereka dan memasok pasar dengan produk yang akan menarik bagi investor. (Untuk yang lebih, lihat: Dasar-dasar Obligasi: Hasil, Harga dan Kebingungan Lainnya .)

Tapi hasil pada obligasi ini cukup rendah dibandingkan dengan standar historis. Obligasi abad yang dikeluarkan oleh Irlandia membayar harga yang remeh 2. 35%, kira-kira sama dengan obligasi 10 tahun Jerman yang dibayarkan pada tahun 2011. Namun, yield saat ini terhadap sekuritas ini telah turun menjadi 0. 23%. Penawaran obligasi pemerintah Jepang menghasilkan kurang dari 0,4% pada minggu ketiga bulan April 2016.

Sementara itu, hampir $ 8 triliun obligasi pemerintah U. S. telah melihat imbal hasil mereka turun di bawah nol sebagai hasilnya. Hal ini juga disebabkan oleh kegelisahan tingkat pertumbuhan global yang hangat. Namun, permintaan untuk isu pendapatan tetap yang memberi imbal hasil yang baik terus berlanjut, terlepas dari kenyataan bahwa pemegang obligasi mungkin menghadapi kerugian yang tajam ketika tingkat suku bunga akhirnya mulai meningkat. (Untuk yang lebih, lihat: Bond Yield Curve Holding Powers .

Bank of America Corp. telah mempelajari situasi ini dan telah menghitung bahwa ketika durasi pasar obligasi global secara keseluruhan diperiksa, ini menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga hanya setengah persen akan memicu kerugian lebih dari $ 1. 5 triliun di seluruh dunia Faktor ini dikombinasikan dengan isu-isu lain yang disebut tahun 2016 merupakan tahun yang paling berbahaya bagi pemegang obligasi sejak 2010. Bloomberg mengutip Thomas Wacker, kepala kredit Kepala Kantor Investasi di UBS Wealth Management, yang mengatakan bahwa dibutuhkan langkah yang cukup kecil dalam suku bunga pada akhir yang panjang untuk menghapus kembali tahunan investor. Untuk alasan ini, perusahaannya "tidak terlalu tertarik" pada hutang jangka panjang pada saat ini.

Bank of Japan dan Bank Sentral Eropa telah menerapkan program stimulus yang kuat yang telah membantu mendorong hampir $ 50 triliun utang yang merupakan bagian dari Merrill Lynch Global Broad Market Index menjadi imbal hasil 1. 37% pada 22 April. Mungkin faktor yang paling jelas menunjukkan kelemahan di pasar obligasi adalah durasi globalnya, yang telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa di 6. 84 tahun hingga April tahun ini. Itu berarti harga obligasi akan turun sebesar 6. 84% untuk setiap persen yang menghasilkan kenaikan. Ketimpangan drastis ini membawa pulang keseriusan risiko yang dihadapi pemegang obligasi hari ini. Dan para ekonom juga menyarankan agar pasar obligasi tidak memperhitungkan kemungkinan kenaikan imbal hasil, yang mencerminkan pemikiran terbelakang mengingat bahwa Federal Reserve merenungkan tingkat kenaikan di beberapa titik tahun ini. Sebuah survei baru-baru ini yang dilakukan oleh Bloomberg mengindikasikan bahwa Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga setidaknya dua kali lipat tahun ini, dan pedagang profesional mengajukan kemungkinan kenaikan satu tingkat di atas sekitar 60%. (Untuk yang lebih, lihat: Goldman Sachs Mengharapkan Tiga Rasio Tingkat di 2016 .

Manajer dana obligasi utama memiliki pandangan berbeda mengenai dari mana pasar obligasi akan pergi dari sini. Manajer dana di BlackRock merasa bahwa kerugian di pasar obligasi jangka panjang akan berlanjut untuk beberapa tahun ke depan, sementara di Allianz melihat imbal hasil terus menurun di masa mendatang karena melambatnya pertumbuhan ekonomi global.

Fakta yang Lebih Mendalam

Fakta bahwa banyak investor terus mencoba untuk menemukan imbal hasil di pasar obligasi menunjukkan kegelisahan mendalam mengenai keadaan ekonomi global. Dana Moneter Internasional baru-baru ini mengeluarkan sebuah peringatan bahwa kemungkinan kemerosotan ekonomi dunia meningkat karena masih kurangnya pertumbuhan ekonomi. Dana tersebut telah mengurangi perkiraan pertumbuhan ekonominya untuk tahun 2016 menjadi 3, 2% dari 3,4%.

The Bottom Line

Investor obligasi perlu mempersiapkan diri untuk pasar berbatu untuk beberapa waktu ke depan. Meskipun imbal hasil mungkin mulai meningkat akhir tahun ini, pemegang obligasi saat ini akan melihat harga mereka turun sebagai hasilnya. Mereka yang mencari perlindungan di instrumen pendapatan tetap mungkin bijaksana untuk menunggu beberapa bulan untuk melihat apa yang Fed akan lakukan. Untuk informasi lebih lanjut tentang risiko di pasar obligasi, berkonsultasilah dengan penasihat keuangan Anda. (Untuk lebih lanjut, lihat: Enam Resiko Obligasi Terbesar .)