a:

Obligasi dan saham bersaing untuk mendapatkan uang investasi pada tingkat fundamental, yang menunjukkan bahwa penguatan pasar ekuitas akan menarik dana dari obligasi. Hal ini akan cenderung menurunkan permintaan obligasi; penjual harus menurunkan harga untuk menarik pembeli. Secara teoritis, harga obligasi akan condong ke selatan sampai imbal hasil obligasi naik ke tingkat yang kompetitif dengan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang ditemukan di pasar saham. Meskipun hubungan aktual antara obligasi dan saham seringkali tidak sesuai dengan teori sederhana ini dengan sempurna, namun juga membantu untuk menggambarkan sifat dinamis dari alternatif investasi ini.

Dalam jangka pendek, kenaikan nilai ekuitas akan cenderung mendorong harga obligasi turun dan imbal hasil obligasi lebih tinggi dari yang seharusnya. Namun, ada banyak variabel lain yang bermain di pasar investasi tertentu, seperti suku bunga, inflasi, kebijakan moneter, peraturan pemerintah dan sentimen investor secara keseluruhan.

Pasar banteng cenderung ditandai oleh optimisme investor dan ekspektasi apresiasi harga saham di masa depan. Ini menyesuaikan dinamika risiko / pengembalian di pasar dan sering menyebabkan investor dan pedagang menjadi kurang berhasrat terhadap risiko. Sebagian besar obligasi (bukan obligasi sampah) merupakan investasi yang kurang berisiko daripada kebanyakan saham, yang berarti bahwa saham harus menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi sebagai premi untuk peningkatan risiko. Inilah sebabnya mengapa uang meninggalkan ekuitas dan masuk ke pasar obligasi selama masa ketidakpastian. Kebalikannya cenderung benar selama pasar bull; Saham akan mulai menerima dana dengan mengorbankan obligasi.

Apakah penurunan harga obligasi merupakan efek positif tergantung pada jenis investor obligasi. Pemegang obligasi saat ini dengan kupon tetap menjadi semakin dirugikan dengan menjatuhkan harga obligasi karena pendekatan sekuritas mereka jatuh tempo. Mereka yang membeli obligasi seperti menjatuhkan harga obligasi karena itu berarti mereka bisa mendapatkan hasil yang lebih tinggi.

Kebijakan suku bunga dari Federal Reserve (dan bank sentral lainnya untuk pasar di luar U. S.) juga harus dipertimbangkan. The Fed memanipulasi suku bunga jangka pendek dalam upaya mempengaruhi kondisi ekonomi. Jika ekonomi dianggap sedang berjuang, Fed mungkin akan mencoba menekan suku bunga yang lebih rendah untuk memacu konsumsi dan pinjaman. Hal ini menyebabkan harga obligasi naik. Jika pasar bull kuat berkembang bersamaan dengan data ekonomi yang kuat, bagaimanapun, Fed dapat memutuskan untuk membiarkan kenaikan suku bunga. Hal ini seharusnya mendorong harga obligasi bahkan turun karena imbal hasil meningkat untuk menyesuaikan tingkat suku bunga. Intervensi Fed memiliki dampak besar pada saham dan obligasi.

Para ekonom dan analis pasar memiliki gagasan tentang efek kausal tertentu dalam perekonomian, namun keseluruhan sistem terlalu saling terkait dan rumit untuk diprediksi dengan pasti.Mungkin harga obligasi naik saat saham menikmati pasar bull. Keyakinan investor tidak pernah diperbaiki, dan hasil kebijakan pemerintah atau bank sentral yang diakui dapat menciptakan hasil yang tidak diantisipasi. Ini adalah bagian dari mengapa sulit untuk mengembangkan strategi perdagangan yang efektif berdasarkan fenomena makroekonomi.