Ada banyak cara untuk menghargai investasi, dan banyak investor memilih metode penilaian tertentu. Untuk beberapa hal itu mungkin banyak digunakan untuk harga-ke-pendapatan. Bagi orang lain mungkin pertumbuhan pendapatan, dan yang lainnya mungkin melihat momentum harga. Menghasilkan investasi adalah salah satu cara untuk menilai suatu saham dengan membandingkan harga saat ini dengan berbagai faktor yang menghasilkan pendapatan dari suatu investasi. Ada banyak cara untuk mengukur hasil - tiga yang umum adalah hasil dividen, hasil pendapatan dan hasil arus kas bebas.

- Dividen Yield

Hasil dividen dihitung dengan membagi dividen tahunan per saham dengan harga per saham atau dividen tahunan dengan cap pasar. Imbal hasil dividen yang tinggi bisa mencerminkan saham yang bernilai undervalued dan akan memberikan return yang lebih tinggi. Untuk mengetahui apakah hasil dividen tinggi, maka sering dibandingkan dengan yield pasar. Misalnya, hasil dividen rata-rata untuk S & P 500 selama enam dekade terakhir yang mengarah ke 2013 adalah 3. 4%. Dengan menggunakan ini sebagai patokan, hasil di atas tanda ini menarik. Meningkatnya hasil dividen bisa jadi akibat dua kejadian: turunnya harga saham atau kenaikan pembayaran dividen, yang terakhir lebih disukai. Penggunaan lain dari hasil dividen adalah membandingkannya dengan imbal hasil pada obligasi 10 tahun. Jika hasil dividen investasi lebih besar dari hasil treasury, maka investasi itu menarik mengingat profil risikonya tidak terlalu tinggi.

Hasil Penghasilan

Hasil pendapatan adalah 12 bulan terakhir laba per saham dibagi dengan harga per saham saat ini. Hasil pendapatan mengukur berapa banyak pengembalian investasi pada perusahaan yang diperoleh selama 12 bulan terakhir. Hasil earning adalah kebalikan dari price / earning ratio yang populer. Seperti imbal hasil dividen, semakin tinggi imbal hasil, semakin menarik investasinya. Hasil pendapatan sangat berguna untuk membandingkan berbagai pasar. Misalnya, jika hasil treasury 10 tahun saat ini adalah 3. 5% dan hasil pendapatan untuk S & P 500 adalah 5%, maka pasar saham dinilai undervalued berdasarkan basis pendapatan dibandingkan dengan pasar obligasi. Saham perusahaan yang diperdagangkan pada hasil pendapatan lebih besar dari 5% akan dianggap undervalued dibandingkan dengan pasar. Kritik untuk menggunakan hasil pendapatan, seperti rasio P / E, adalah bahwa pendapatan mudah dimanipulasi. Dan karena potensi akuntansi kreatif mempengaruhi pendapatan, beberapa investor lebih suka menggunakan arus kas bebas sebagai tindakan yang lebih benar.

Hasil Arus Kas Gratis

Hasil Arus Kas Gratis (FCF) adalah FCF per saham dibagi berdasarkan harga saham saat ini.Hasil FCF sangat populer di kalangan investor yang percaya bahwa ukuran sebenarnya dari kekuatan operasi perusahaan diupayakan dengan mengikuti kas. FCF adalah uang tunai yang tersisa setelah membayar semua biaya operasional dan pengeluaran barang modal, atau arus kas operasi dikurangi dengan pengeluaran barang modal. Menentukan berapa banyak uang yang dihasilkan perusahaan, setelah membayar biaya operasional dan biaya berkelanjutan lainnya untuk mempertahankan operasinya, dan membandingkannya dengan harga per saham memberikan nilai sebenarnya bagi perusahaan. Semakin tinggi imbal hasil FCF, semakin menarik investasinya. Hasil FCF menunjukkan fakta bahwa investor ingin membayar sesedikit mungkin untuk mendapatkan penghasilan sebanyak mungkin. Serupa dengan hasil pendapatan, hasil FCF dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan di industri yang sama atau berbeda.
Yang 'menghasilkan' membuat rasa?

Apakah ada keuntungan menggunakan satu ukuran hasil di atas yang lain? Itu tergantung investor. Tidak ada satu ukuran adalah "holy grail". Masing-masing memiliki kritik dan pendukungnya. Hasil dividen mungkin adalah ukuran hasil yang paling sering digunakan. Ini juga merupakan keputusan yang diserahkan kepada kebijaksanaan perusahaan, karena dividen dapat ditingkatkan, dikurangi atau ditangguhkan. oleh perusahaan kapan saja, walaupun perusahaan mencoba untuk tidak mengurangi dividen karena ini adalah sinyal negatif. Oleh karena itu, hasil dividen bukanlah ukuran imbal hasil terbaik saat mencari nilai perusahaan, namun dapat mengindikasikan lintasan umum perusahaan.
Investor akan sering membandingkan imbal hasil dividen dengan yield pada treasury 10 tahun (aset tanpa risiko) sebagai proxy untuk daya tarik pasar saham. Kedua, tingkat imbal hasil atau persentase perubahan dapat memberi pandangan jauh ke depan ke dalam ekspektasi manajemen perusahaan terhadap arus kas masa depan dan prospek pertumbuhan. Terakhir, hasil dividen dapat digunakan bersamaan dengan langkah-langkah lain. Misalnya, FCF memberikan wawasan tentang kas yang dihasilkan setelah biaya. Jika FCF rendah dan dividennya d tinggi, ini mengindikasikan ketidakcocokan dalam valuasi investasi dengan menggunakan kedua metrik dan harus menaikkan bendera merah bagi analis atau investor. Sebaliknya, jika FCF tinggi dan hasil dividen rendah, perusahaan dapat memberi sinyal akuisisi masa depan atau investasi pertumbuhan lainnya yang bisa menjadi katalis positif bagi saham.

Hasil imbal hasil dan imbal hasil FCF adalah dua ukuran yang dapat digunakan untuk menilai perusahaan dan membandingkannya dengan investasi lain dari waktu ke waktu. Hasil ini melihat valuasi dalam dua cara, yang pertama menggunakan arus kas dan yang terakhir menggunakan pendapatan. Meskipun para pendukung dan kritikus berpendapat tentang ukuran mana yang merupakan indikator yang lebih baik dari "pendapatan sejati", keduanya dapat digunakan untuk menemukan perusahaan yang kuat. Ambil contoh berikut:

Hasil Penghasilan

Hasil FCF	Stok A
5%	4%	Stok B
10%	5%	Dalam hal ini Contohnya, Stock B memiliki pendapatan lebih tinggi dan imbal hasil FCF daripada A, yang mengatakan bahwa saham tersebut tampak undervalued pada kedua ukuran tersebut. Juga, seseorang dapat melihat bahwa hasil pendapatan memiliki spread lebih besar daripada imbal hasil FCF, yang seharusnya membuat investor melihat lebih dalam ke dalam keuangan untuk melihat kemana uang tersebut atau apa yang membuat pendapatan perusahaan jauh lebih tinggi.

Contoh lain:

Hasil Penghasilan

Hasil FCF	Stok A
5%	4%	Stok B
10%	1%	Dalam contoh ini, Stock B memiliki hasil pendapatan lebih tinggi namun yield FCF lebih rendah, yang dapat menghasilkan dua kesimpulan. Yang pertama adalah bahwa pendapatan disangga oleh barang non-kas seperti depresiasi. Kesimpulan kedua adalah bahwa FCF dikurangi dengan pengeluaran barang modal yang besar.

Menggunakan dua hasil dalam hubungannya satu sama lain memberikan gambaran yang lebih jelas tentang valuasi perusahaan daripada hanya mengukur sendiri. Meskipun pendapatan dan imbal hasil FCF terlihat terbelakang, dengan menggunakan langkah-langkah ini bersama-sama dengan hasil dividen dapat memberikan wawasan berwawasan ke depan mengenai ekspektasi manajemen terhadap pendapatan masa depan.

Garis Bawah

Dividen, pendapatan dan imbal hasil FCF adalah ukuran yang berlaku sendiri, walaupun keterbatasan mereka penting. Memahami masukan yang masuk ke setiap perhitungan lebih baik mempersiapkan investor untuk mengukur kegunaannya. Namun digunakan bersamaan, ukuran imbal hasil ini dapat melukiskan gambaran yang jelas tentang potensi investasi yang kuat atau lemah.