Hubungan positif antara sejarah harga saham baru-baru ini dan kinerja harga masa depannya - dikenal sebagai efek momentum - adalah salah satu anomali pasar saham yang paling banyak diteliti. Sementara juri masih berada di luar mengenai apa yang menyebabkan efek momentum, penelitian menunjukkan bahwa membeli pemenang pasar saham baru-baru ini dan menjual pecundangnya yang baru-baru ini bisa menjadi strategi investasi yang menguntungkan (walaupun tidak stabil).
TUTORIAL: Strategi Stock-Picking Teratas
Dengan alasan ini, banyak investor memasukkan indikator momentum harga ke dalam proses pemilihan saham mereka atau mempekerjakan manajer investasi untuk menerapkan strategi berbasis momentum. Baca terus untuk mengetahui tentang kemungkinan turunnya momentum harga yang diinvestasikan dan bagaimana mendapatkan pegangan pada efek yang dapat dimiliki momentum terhadap portofolio investasi Anda. (Untuk bacaan yang terkait, pastikan juga untuk memeriksa Riding The Momentum Investing Wave .
Momentum pasar saham adalah hal yang hebat, tapi hanya jika hal itu sesuai keinginan Anda. Berikut adalah tiga situasi di mana momentum bisa melempar kunci pas dalam kinerja investasi Anda.
Jika Berinvestasi di Pasar Saham Volatile Jika pasar saham yang tren dan lancar menjadi momentum strategi harga terbaik, sebuah pasar yang mudah berubah adalah musuh terburuknya. Dalam sebuah makalah putih berjudul "Momentum - Kasus Kontras untuk Mengikuti Gulma" (2010), Dr. Tom Hancock mempelajari kembali sejarah dari strategi investasi berbasis momentum sederhana yang dia yakini merupakan proxy yang baik untuk berbagai strategi momentum yang digunakan. hari ini. Sementara strategi mengungguli jagat luas saham U. S. hampir 4% per tahun dari 1927-2009, kinerjanya bukan tanpa beberapa cegukan.
Dr. Hancock melaporkan bahwa strategi tersebut memiliki kinerja relatif buruk dalam enam bulan setelah puncak pasar bull baru-baru ini dan menanggung dasar pasar. Dia juga menemukan bahwa hal itu terjadi pada periode volatilitas pasar saham yang tinggi. Penelitian lain telah menunjukkan bahwa strategi momentum berkinerja lebih baik di pasar yang meningkat daripada di pasar yang sedang jatuh.
Dr. Hancock sampai pada kesimpulan bahwa, "Volatilitas itu buruk untuk momentum, terutama karena volatilitas dikaitkan dengan reversi rata-rata dan tidak tren. Dan jika seseorang dapat memprediksi volatilitas atau pasar beruang, maka tidak diragukan lagi ada kekuatan yang memprediksi apakah momentum akan berhasil. kemampuan untuk membuat panggilan tersebut dengan beberapa presisi tentang waktunya adalah keterampilan yang memungkinkan seseorang memperoleh keuntungan dengan cara yang lebih sederhana. "
Memprediksi kapan pasar saham akan menjadi tidak stabil atau memiliki perubahan arah utama sangat sulit dilakukan. Namun, mengetahui kapan strategi momentum dapat menderita dapat membantu Anda memahami kinerja investasi Anda dengan lebih baik. Ini juga dapat membantu Anda mengidentifikasi manajer investasi yang akan melengkapi strategi momentum, seperti manajer investasi berbasis nilai.
Saat Menggunakan Strategi Investasi Berbasis Nilai Nilai investor cenderung mengabaikan kelompok tersebut. Studi telah menunjukkan bahwa saham dengan karakteristik penilaian yang menarik, seperti rasio harga terhadap buku yang rendah, tidak cenderung memiliki momentum harga positif. Untuk alasan ini, investor nilai murni sering mendapati diri mereka terpapar saham dengan karakteristik momentum harga positif. Hal ini dapat menyebabkan portofolio saham yang merana untuk jangka waktu yang lama sebelum pulih. (Untuk lebih banyak tentang mentalitas kelompok, lihat Jalankan Dengan Herd Atau Menjadi Serigala Lone? )
Dalam sebuah studi yang diterbitkan dalam Jurnal Analis Keuangan Maret / April 2005 berjudul "Understanding Momentum", Alan Scowcroft dan James Sefton memecah apa yang mendorong kinerja strategi momentum harga saham dan menawarkan solusi untuk memberi nilai pada investor.
Mereka melaporkan bahwa, ketika sampai pada persediaan saham besar, momentum harga sebagian besar didorong oleh momentum sektor industri saham yang lebih luas dan bukan oleh momentum saham individual itu sendiri. Scowcroft dan Sefton sampai pada kesimpulan bahwa, "Manajer nilai dapat mengurangi kemungkinan kinerja buruk sebagai akibat momentum underweighting dengan memegang portofolio netral sektoral." Mereka juga menyarankan agar portofolio sektor-netral dapat mengurangi risiko portofolio jangka panjang yang timbul dari perubahan momentum.
Terus-menerus memonitor apakah pembobotan sektor industri saham Anda bersifat netral dengan indeks benchmark, seperti S & P 500, mungkin tidak sesuai dengan filosofi dan proses investasi Anda. Namun, jika Anda khawatir dengan pengembalian relatif, penting bagi Anda untuk menyadari bobot sektor industri saham portofolio Anda dibandingkan dengan tolok ukur investasi masing-masing. Hal ini terutama terjadi jika Anda memiliki portofolio saham besar. Informasi dalam penelitian ini mungkin juga menyarankan bahwa investor berbasis momentum murni akan lebih baik menggunakan dana sektor industri daripada saham individual untuk menggunakan strategi investasi momentum.
Saat Berinvestasi dalam Kena Pajak Strategi investasi berbasis Momentum pada umumnya memiliki tingkat perputaran portofolio yang tinggi dibandingkan dengan strategi lainnya, yang dapat menyebabkan biaya transaksi lebih tinggi dan pajak capital gain jangka pendek yang berlebihan. Kritikus berpendapat bahwa biaya ini dapat menghilangkan keuntungan berlebih yang dapat ditawarkan oleh strategi investasi momentum versus hanya membeli indeks pasar saham yang luas. Untuk mengatasi masalah ini, alokasikan strategi investasi dengan tingkat turnover portofolio yang lebih tinggi ke akun pajak tangguhan. Ini akan membantu Anda meminimalkan pajak dan memaksimalkan hasil investasi Anda.
The Bottom Line Saat berinvestasi di saham, memahami kelemahan momentum dapat meningkatkan kinerja investasi Anda, meminimalkan risiko investasi dan menurunkan tagihan pajak Anda. Sejarah menunjukkan bahwa strategi investasi momentum dapat berubah-ubah, memerlukan perputaran portofolio yang tinggi dan memiliki manfaat diversifikasi dibandingkan dengan strategi investasi berbasis nilai. Meskipun investor dapat memanfaatkan strategi berbasis momentum, karena terlalu banyak berinvestasi dalam strategi terbang tinggi pada waktu yang salah, hal itu dapat menciptakan angin sakal utama bagi hasil investasi Anda.(Untuk bacaan terkait, lihat juga Momentum Trading With Disiplin .
Harga Kartu Kredit Tinggi Membakar Konsumen yang Tidak Baik
Biaya kartu rata-rata 11. 8%, dan beberapa suku di atas 20%. Para ahli memperingatkan bahwa bunga kartu kredit mungkin tetap terjal.
Saya tidak mengerti bagaimana saham memiliki harga perdagangan 5. 97, tapi ketika membelinya saya harus membayar harga yang diminta 6. 04. Bagaimana saya bisa menjadi membayar lebih dari apa yang diperdagangkan saham?
Mungkin tampak logis bahwa harga keamanan terakhir yang diperdagangkan adalah harga saat perdagangan saat ini, tapi ini jarang terjadi. Pasar untuk keamanan (atau harga perdagangannya) didasarkan pada harga penawaran dan permintaannya, bukan harga perdagangan terakhir.
Bagaimana Anda bisa kehilangan lebih banyak uang daripada menginvestasikan shorting stock? Jika Anda tidak memiliki uang tersisa di rekening Anda, bagaimana Anda membayarnya kembali?
Jawaban sederhana untuk pertanyaan ini adalah bahwa tidak ada batasan jumlah uang yang bisa Anda kehilangan dalam penjualan singkat. Ini berarti Anda bisa kehilangan lebih dari jumlah asli yang Anda terima pada awal penjualan singkat. Oleh karena itu, sangat penting bagi setiap investor yang menggunakan penjualan pendek untuk memantau posisinya dan menggunakan alat seperti perintah stop-loss.