Pada suatu titik waktu tertentu, semua informasi yang diketahui masuk ke pasar keuangan. Ketika informasi baru dilepaskan, investor segera mengalihkan peluang keuntungan, sehingga "menentukan harga" informasi masuk ke pasar. Terlebih lagi, pasar keuangan memandang ke depan - harapan setiap investor individual untuk kinerja pasar terwujud dalam valuasi masing-masing perusahaan. Singkatnya, persepsi menjadi kenyataan. Ini adalah studi umum dalam keuangan perilaku: mencoba memahami perilaku investor.

Kondisi ini dapat membantu menjelaskan mengapa saham perusahaan publik dapat terdepresiasi nilainya meskipun melaporkan pendapatan dan pangsa pasar. Jika ekspektasi profitabilitas perusahaan tidak terpenuhi, tidak masalah seberapa sukses perusahaan - valuasi sahamnya akan turun dan kapitalisasi pasarnya bersamaan dengan itu. Menurut Rational Expectations Hipotesis, kesalahan peramalan akan acak. Ini menyindir bahwa pasar akan rata-rata sama dengan nilai yang diharapkan secara statistik dalam jangka panjang.

Namun, acara tertentu, yang dikenal sebagai "acara swan hitam", tidak sesuai dengan peraturan ini. Acara angsa hitam adalah hasil yang tampaknya tidak mungkin; misalnya, perusahaan Fortune 500 menemukan pemalsuan pendapatan yang dilaporkan, atau bencana alam yang menghapus persaingan perusahaan. Ketika sebuah peristiwa angsa hitam terjadi, pasar menyadari bahwa ekspektasinya benar-benar salah tempat dan koreksi pasar terhadap proporsi besar terjadi kemudian.

Pemenang

Dalam salah satu pemerasan singkat terbesar sepanjang masa,
Volkswagen menjadi "perusahaan priciest dunia" selama satu hari perdagangan. Pada saat itu, diyakini bahwa Volkswagen adalah entitas independen di industri manufaktur otomotif. Pasar memiliki prospek yang sangat bearish terhadap prospek perusahaan; Akibatnya, perusahaan tersebut menjadi korban sejumlah penjual pendek yang sangat tinggi. Penjual pendek adalah individu yang meminjam saham dari pihak lain, biasanya broker, untuk menjual sekuritas dengan harga saat ini dan membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah. Jelas, keefektifan strategi bergantung pada keamanan yang sebenarnya terdepresiasi nilainya. Jika harga sekuritas meningkat, eksposur penjual pendek terhadap kerugian tidak terbatas. Pada tanggal 28 Oktober 2008, Porsche mengumumkan bahwa mereka memiliki 74% kepemilikan saham di Volkswagen, mengambil alih operasinya. Tidak ada pemberitahuan sebelumnya yang diberikan. Porsche menyelesaikan ini di pasar derivatif dalam jangka waktu lama. Dalam kegemaran yang diikuti, institusi dan individu sama-sama melawan gigi dan kuku untuk melikuidasi posisi pendek mereka secepat mungkin. Beberapa dijual dengan harga lebih dari 1.000 euro masing-masing, membuat Volkswagen menjadi perusahaan terbesar di dunia dengan kapitalisasi pasar.Perusahaan naik lebih dari 93% pada titik tertingginya dalam satu hari perdagangan. Dana investasi seperti Elliot Associates, Elliot International, Kemitraan Terbatas Liverpool, Mitra Perry, Manajer Investasi Perry Partners Internasional, DE Shaw Valence International dan York Capital Europe (Inggris) dengan cepat beralih ke tuntutan pers terhadap Porsche karena sengaja menyembunyikan aktivitas investasinya dari mata publik

Volkswagen Stock increase

Gateway Industries

adalah kisah sukses yang ditimbulkan oleh sebuah acara angsa hitam. Gateway Industries "menyediakan layanan pengelolaan basis data dan perancangan dan pemeliharaan Website untuk entitas nirlaba, kesehatan, dan penerbitan nasional." Perusahaan diperdagangkan seharga 1 sen per saham dan tidak dikenal sebagai perusahaan yang luar biasa, bahkan di pasar saham sen. Perusahaan memiliki satu karyawan, CEO, Jack Howard, dan sepertinya tidak terlalu istimewa. Namun, pada 11 Februari 2011 diumumkan bahwa Robert F. X. Sillerman akan mengakuisisi Gateway Industries. Pengumuman itu sama sekali tak terduga. Robert F. X. Sillerman, seorang pengusaha media yang terkenal di dunia, membutuhkan sebuah perusahaan seperti Gateway Industries untuk memenuhi visinya dalam memfasilitasi interaksi antara pemirsa televisi dan pertunjukkan. Efeknya seketika: Saham Gateway Industries segera melonjak lebih dari 20, 000% menjadi $ 2. 97 bagian, sebuah langkah yang didasarkan pada reputasi Sillerman saja. Sillerman kemudian mengkonsolidasikan Gateway Industries dengan beberapa perusahaan lain untuk menciptakan perusahaan start-upnya, Viggle Inc.

Dan Pecundang

Zynga dengan liar melewatkan pendapatan pada Q2 tahun 2012 dan turun lebih dari 40% dalam perdagangan after-hours pada hari yang sama. Zynga, perusahaan teknologi yang mengembangkan game online, bekerja dalam kemitraan yang erat dengan Facebook. Dalam satu tahun terakhir, Facebook dan Zynga melakukan penawaran umum perdana mereka. IPO Facebook adalah bencana yang lengkap dan total; harga IPO $ 38 perusahaan dikritik oleh banyak orang sehingga sangat meningkat, karena disamakan dengan rasio 107 P / E yang menjatuhkan rahang. Baru tiga bulan kemudian, saham Facebook turun ke level terendah $ 17. 55. Sejak itu, Wall Street telah melihat raksasa teknologi dengan dosis skeptisisme yang sehat.
Masuk ke pelaporan Q2, para analis memperkirakan bahwa Zynga akan menghasilkan EPS sebesar 6 sen dan pendapatan sebesar $ 344. 12 juta. Zynga diperdagangkan di $ 15. 91 bagian yang mengarah ke pengumuman perusahaan; Namun, Zynga melaporkan EPS 1 sen untuk kuartal tersebut, serta pendapatan sebesar $ 332 juta. Yang lebih meresahkan adalah perkiraan pendapatan setahun penuh perusahaan yang direvisi sebesar 4 sen EPS, mengingat Wall Street memperkirakan EPS 27 sen di tahun 2012. Akibatnya, saham Zynga turun $ 3. 03 di perdagangan after-hours. Ketika sebuah perusahaan merindukan pendapatan sebanyak yang dilakukan Zynga, pasar akan dengan cepat mengoreksi dirinya sendiri dan harga pada informasi baru. Begitu bersulang berteknologi, Zynga sibuk memainkan permainan yang tidak bisa ia bayangkan: bertahan hidup.

Zynga Stock Decline

Garis Bawah

Pasar saham bisa menjadi kejam dan tak kenal ampun. Ketika kelemahan di pasar terdeteksi, akan bereaksi cepat untuk menurunkan harga dan yield.Volatilitas jangka pendek semacam ini hampir tidak dapat diprediksi, karena ini adalah hasil dari informasi baru yang dihargai di pasar. Kejadian angsa hitam adalah informasi baru yang paling tidak dapat diprediksi. Meskipun kita tidak dapat mengetahui bentuk apa yang akan mereka asumsikan, kita tahu bahwa itu akan terjadi. Dengan demikian, diversifikasi dan penyeimbangan portofolio dapat membantu menurunkan eksposur seseorang terhadap angsa hitam dan risiko yang tidak sistematis.