Bagi banyak orang, Alcoa's (AA AAAlcoa Corp47, 29 + 0. 36% Diciptakan dengan penghasilan utama 4. 2. 6 ) menandai dimulainya musim penghasilan tidak resmi , dan investor akan sering melihat hasil pembuat aluminium untuk petunjuk bagaimana angin kencang bertiup. Ketika Alcoa melaporkan pada hari Kamis setelah dekat, mereka yang melihatnya sebagai seorang gembala sangat kecewa.

Perusahaan membukukan $ 0. 07 di laba per saham (EPS) pada $ 5. 57 miliar pendapatan, dibandingkan ekspektasi analis terhadap EPS sebesar $ 0. 13 dan $ 5. 65 miliar pendapatan. Pada tanggal 28 September, perusahaan tersebut mengumumkan akan memecah bisnis tersebut, yang didirikan pada tahun 1888, menjadi apa yang oleh CEO Klaus Kleinfeld disebut sebagai "hulu", yang akan menyimpan nama Alcoa, dan sisi "nilai tambah" baru yang menyediakan suku cadang untuk sektor otomotif, konstruksi dan energi.

Investor bereaksi dengan baik terhadap berita perpecahan, relatif berbicara. Saham melihat benjolan sebesar 6. 0% menyusul pengumuman tersebut, meskipun mereka telah merosot 43. 8% tahun ini. Kinerja buruk itu memiliki penjelasan yang cukup sederhana. Alcoa tidak dapat mengatasi kekalahan global dalam harga komoditas sehingga perlambatan global manufaktur, yang dipimpin oleh China, telah berhasil mendorong produsen. Untuk melihat betapa buruknya sektor material, tidak terlihat lagi dari peternak Inggris Glencore, turun lebih dari 50% tahun ini dengan harga logam lemah, bahkan setelah sahamnya melonjak dalam beberapa pekan terakhir karena berita penjualan aset dan pemotongan produksi.

Aluminium belum luput, dengan harga turun 14,5% tahun ini, dan itu telah menghancurkan garis dasar Alcoa. Sisi tambah nilai dari perpecahan perusahaan, bagaimanapun, telah berjaya di bawah cahaya reflektif Precision Castparts, produsen komponen yang sebanding yang melayani industri kedirgantaraan bahwa Bershire Hathaway Inc (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 , BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc186 68-0 32% Dibuat dengan bahan baku 4. 2 6 ) membeli $ 32 miliar untuk akuisisi konglomerat terbesar sampai saat ini. Mungkin karena itulah para pedagang after-hours tidak menghukum Alcoa lebih buruk karena penampilannya yang buruk: saham dibuka dengan harga $ 10. 67, turun 3. 1% dari harga penutupan pre-earning sebesar $ 11. 01 (update di 10:35 EDT: berbicara terlalu cepat, stok sekarang turun 5. 2% pada $ 10. 45).

Selamat Datang di Season Penghasilan

Tapi bagaimana dengan peran Alcoa sebagai tindakan besar pendapatan season pertama? Apakah pasar mengikuti tailpin smelter? Untungnya, tidak. VIX terserah tulisan ini, meski turun selama bulan lalu, sementara indeks utama U. S. sangat sederhana. Analis mungkin terkejut dengan kinerja Alcoa yang buruk, namun pasar pada umumnya tidak mencari energi atau bahan dasar untuk mendorong pendapatan - atau setidaknya, mereka berharap mereka tidak menurunkannya.

Bottom Line

Menurut laba Barron's , pendapatan perusahaan S & P 500 diproyeksikan akan menurun 5% pada kuartal ini, dan margin keuntungan tergelincir. Biasanya, ini akan menimbulkan resesi, tapi jika Anda mengurangi energi, marginnya rata dan pendapatan diperkirakan akan naik 2% selama kuartal sebelumnya. Bahan, bukan rahasia lagi, laggard lain selain energi, dan harga murah di kedua sektor ini bisa membantu belanja konsumen, yang merupakan 68% dari perekonomian. Sedangkan prospek resesi, penurunan pendapatan dan margin S & P 500 selalu berarti bahwa seseorang sedang dalam perjalanan - kecuali sekali, pada tahun 1985-86, ketika harga minyak turun.