Stok dan Arus Penting

Memegang perbedaan antara variabel saham dan arus sangat penting untuk memahami dan menganalisis data keuangan dan ekonomi. Secara matematis, variabel aliran adalah vektor, pengukuran dua dimensi. Salah satu dimensi ini adalah waktu. Yang lainnya adalah jumlah variabel yang dipertanyakan yang ditabulasikan selama periode yang ditentukan. Sebaliknya, variabel saham adalah ukuran satu dimensi. Ini adalah tindakan seketika, diambil pada saat yang tepat tepat waktu. Akibatnya, variabel saham sering disebut sebagai nilai snapshot.

Laporan laba rugi adalah kumpulan variabel arus. Neraca berisi variabel saham.

Elemen Waktu

Karena laporan keuangan yang diaudit biasanya diproduksi baik secara triwulanan maupun tahunan, ini adalah dimensi waktu yang paling umum dihadapi dalam menangani variabel arus di bidang keuangan. Untuk tujuan pelaporan manajemen internal; Namun, laporan keuangan sering diproduksi setiap bulan, mingguan dan bahkan setiap hari. Memang, di sebagian besar industri jasa keuangan, terutama di perusahaan sekuritas, penutupan harian buku-buku itu biasa-biasa saja, terutama karena persyaratan peraturan.

Memperhatikan dimensi waktu yang terkait dengan variabel aliran tertentu sangat penting untuk interpretasi yang benar, termasuk menggunakan data historis untuk mengembangkan prakiraan dan proyeksi keuangan untuk periode waktu mendatang.

Karena variabel saham merupakan pengamatan titik-titik, nilainya mungkin tidak mewakili posisi keuangan normal perusahaan dalam jangka waktu yang lebih lama, seperti pada keseluruhan kuartalan fiskal atau tahun fiskal. Hal ini dapat disebabkan oleh kejadian acak atau manipulasi hasil keuangan perusahaan yang disengaja; sebuah proses yang secara tradisional disebut sebagai window dressing. Hal ini dapat mencakup sementara menghapus hutang atau pinjaman tertentu dari neraca perusahaan pada tanggal laporan, sehingga meningkatkan kekuatan finansial perusahaan. Dengan menggunakan variabel stok point in time pada neraca maka berpotensi menjadi batasan serius sebagai indikator kondisi keuangan.

Contoh Apple Inc.

Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) melaporkan $ 233 . 7 miliar pada pendapatan penjualan bersih pada laporan laba rugi untuk tahun fiskal 2015, yang berakhir pada 26 September 2015 (per halaman 39 dari Formulir 10-K 2015, seperti dapat ditemukan di halaman hubungan investor Apple). Seperti halnya dengan variabel arus pada laporan laba rugi, angka ini sama dengan jumlah angka penjualan bersih pada empat laporan keuangan triwulanan untuk tahun fiskal yang sama:

74.6 + 58. 0 + 49. 6 + 51. 5 = $ 233. 7 miliar

Perhatikan, bagaimanapun, bahwa angka-angka yang diaudit dalam laporan tahunan perusahaan mungkin tidak sama dengan jumlah data triwulanan yang tidak diaudit sebelumnya yang diaudit untuk tahun fiskal yang sama. Penyesuaian yang dilakukan oleh auditor dapat menghasilkan perbedaan. Dalam kasus pelaporan Apple pada tahun 2015, para auditor tampaknya tidak membuat penyesuaian material, setidaknya tidak sampai angka yang dibulatkan ke jutaan dolar terdekat. Angka laporan laba rugi dalam laporan kuartalan tidak diaudit menambah angka dalam laporan tahunan yang diaudit.

Beralih ke variabel saham di neraca Apple, ambil hutang jangka panjang sebagai contoh. Angka $ 53. 463 miliar adalah cuplikan yang diambil pada tanggal 26 September 2015. Angka yang sama dilaporkan pada laporan Apple 10-K dan 10-Q untuk saat itu. Nilai penutupan fiskal 2014 adalah $ 28. 987 miliar. Turunkan nilai rata-rata utang jangka panjang untuk tahun fiskal 2015 bisa dilakukan dua cara.

Metode cepat adalah rata-rata dua poin dari nilai penutupan untuk tahun fiskal 2014 dan 2015:

(28. 987 + 53. 463) / 2 = $ 41. 225 miliar

Metode yang lebih rinci adalah rata-rata lima poin, juga memperhitungkan nilai penutupan untuk tiga kuartal fiskal berikut:

(28. 987 + 32. 504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463) / 5 = $ 40. 489 miliar

Bahkan metode terakhir ini, yang menggunakan tiga titik data tambahan, merupakan pendekatan terbaik. Seperti rata-rata dua poin, rata-rata lima poin memperkirakan bahwa nilai buku dari hutang jangka panjang Apple tumbuh dengan lancar di antara pengamatan, yang mungkin atau mungkin bukan kasus sebenarnya. Meskipun demikian, dengan tidak adanya data yang tersedia untuk umum menunjukkan perubahan sehari-hari yang sebenarnya, ini adalah perkiraan terbaik yang dapat dilakukan oleh seorang analis.

Data Ekonomi

Periode waktu dalam setahun dan seperempat kalender adalah tipikal untuk kebanyakan variabel arus. Tidak seperti variabel arus keuangan, ketika variabel arus ekonomi dilaporkan untuk periode kurang dari satu tahun kalender, jumlahnya biasanya disetahunkan dan disesuaikan secara musiman.

Misalnya, seperti yang dilaporkan oleh Biro Analisis Ekonomi (BEA) Departemen Perdagangan U. S., Produk Domestik Bruto (PDB) untuk tahun kalender 2014 adalah $ 17. 348 triliun. Angka PDB triwulanan untuk tahun 2014, juga dalam triliunan, adalah $ 16. 984, $ 17. 270, $ 17. 522 dan $ 17. 616, masing-masing. Angka PDB tahunan untuk tahun 2014 adalah rata-rata, bukan jumlah dari empat angka kuartalan:

(16. 984 + 17. 270 + 17. 522 + 17. 616) / 4 = $ 17. 348 triliun

Penyesuaian musiman menghilangkan dampak dari pola berulang dalam aktivitas ekonomi yang memanifestasikan dirinya pada waktu yang hampir bersamaan setiap tahunnya. Yang paling menonjol, aktivitas ekonomi di U. S. sangat lemah pada kuartal pertama kalender. Secara khusus, penjualan eceran mengalami penurunan besar setelah musim belanja Natal, dan aktivitas konstruksi terganggu oleh cuaca musim dingin di sebagian besar negara. Seperti yang dijelaskan di Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Letter "Teka-teki Pertumbuhan PDB Triwulan I yang Lemah," dalam beberapa tahun terakhir, PDB yang tidak disesuaikan cenderung turun sekitar 10% pada kuartal pertama dan meningkat sekitar 20% pada kuartal kedua. perempat.Melepaskan fluktuasi musiman yang berulang setiap tahun dirancang "untuk mengungkapkan tren siklus dan tren yang mendasar dalam perekonomian."

Kemeriahan di Apple

Kembali ke analisis Apple Inc. di atas, Anda dapat melihat pola musiman yang jelas di Pada kuartal pertama tahun 2015, yang berakhir pada tanggal 27 Desember 2014, menghasilkan 32% dari pendapatan penjualan tahun fiskal itu ($ 74,6 juta dari $ 233,7 juta), yang mengindikasikan pentingnya musim belanja Natal Untuk produk konsumen ini, sebenarnya, analisis pendapatan penjualan bersih triwulanan untuk tahun fiskal 2013 sampai 2015 menunjukkan pola penjualan musiman yang sangat stabil:

32% dari total tahunan pada kuartal pertama setiap tahun

25% di kuartal kedua setiap tahun

20% sampai 21% pada kuartal ketiga

22% sampai 23% pada kuartal keempat

The Bottom Line

Dalam bekerja dengan data keuangan atau ekonomi, sangat penting untuk memahami apakah ukuran yang dimaksud adalah stock atau flow variabl e, serta titik waktu atau periode waktu yang terkait dengan pengukurannya. Selain itu, variabel aliran ekonomi sering dilaporkan sebagai tingkat tahunan musiman disesuaikan, yang memiliki implikasi penting untuk interpretasinya.