Dengan pendekatan setiap musim kuartalan, hiruk pikuk perkiraan analis efek untuk pendapatan, pendapatan dan kinerja perusahaan meningkat seiring berlalunya waktu. Jumlah perkiraan ini untuk masing-masing perusahaan disebut sebagai konsensus sisi jual, yang sering mewakili ekspektasi de facto Wall Street saat pendapatan dilepaskan. Meskipun tingkat kewenangan sering disampaikan dengan perkiraan ini, ada tiga alasan untuk mengabaikan analis yang menyusun perkiraan konsensus untuk masing-masing perusahaan.

Hubungan Analis Investasi pada umumnya diposisikan sebagai pengamat informasi yang memberikan opini objektif, namun bank memiliki kepentingan dalam menyajikan opini perusahaan yang menguntungkan, terutama di mana ada hubungan investasi perbankan. Secara umum, hubungan perbankan investasi jauh lebih menguntungkan bagi bank daripada rekening investor ritel, yang mengakibatkan konflik kepentingan antara kedua jenis klien. Untuk mendapatkan bantuan dari klien perbankan investasi mereka, para analis umumnya tetap bullish dalam laporan mereka, apakah itu berarti secara konsisten meramalkan pendapatan di ujung atas kisaran pendapat analis lain atau merasionalisasi valuasi tinggi dengan proyeksi pendapatan maju ke depan.

Dengan tidak adanya hubungan investasi perbankan, analis masih dapat memilah perkiraan terhadap posisi positif bank mereka untuk kepentingan kompetitif. Jika perusahaan memutuskan untuk mengubah bank investasinya, mungkin karena opini suam-suam kuku dari analis internal, serangkaian rekomendasi pembelian yang berjalan lama berdasarkan perkiraan pendapatan yang antusias dapat membuat bank bersaing untuk memenangkan klien baru. .

Jual Jual Side Infers

Bagi bank atau pialang rumah, belilah rekomendasi yang memberi jaring lebar dengan peluang yang jauh lebih besar untuk menghasilkan transaksi daripada menahan atau menjual rekomendasi. Hal ini terutama terjadi ketika cakupan dimulai, karena rekomendasi pembelian dapat digunakan untuk mengenalkan perusahaan kepada investor baru yang mungkin yakin untuk membeli saham. Beli rekomendasi juga melakukan transaksi kedua, yang terjadi saat pembeli menjual saham mereka di kemudian hari. Menjual rekomendasi, selain berpotensi mengasingkan klien investment banking, umumnya berlaku untuk audiens yang lebih kecil, sementara rekomendasi tetap cenderung menghasilkan sedikit, jika ada transaksi.

Ketergantungan Berat pada Sumber Sama

Sementara analis sekuritas biasanya melakukan penelitian mereka sendiri, sumber informasi utama untuk mereka semua adalah perusahaan yang mereka ikuti. Dalam hubungan ini, perusahaan biasanya menyediakan kumpulan informasi yang identik kepada setiap analis dan cenderung memberi perkiraan perkiraan yang rendah untuk memastikan bahwa ekspektasi jalan untuk pendapatan dan pendapatan dapat terlampaui.Pada Q1 2016, misalnya, 1, 690 perusahaan yang mewakili 64% dari semua laporan pendapatan mengalahkan perkiraan konsensus mereka.

Untuk menampilkan penelitian independen mereka, perkiraan yang diberikan oleh perusahaan mungkin sedikit disesuaikan oleh analis, namun rentang pendapatan yang dihasilkan umumnya berlabuh di dekat data yang dikeluarkan perusahaan. Ada dua alasan untuk rentang yang biasanya ketat ini. Yang pertama berhubungan kembali dengan menghadirkan prospek positif bagi nasabah perbankan investasi yang ada atau potensial. Di bidang ini, analis dapat meningkatkan perkiraan yang diajukan oleh perusahaan sambil tetap berada di dekat ujung atas kisaran semua prakiraan sehingga tidak meningkatkan pendapatan konsensus sampai tingkat yang tidak dapat dikeluhkan perusahaan. Selain itu, ketika perbankan investasi dilibatkan, sedikit motivasi untuk melemahkan perkiraan perusahaan.

Analis sebagai kelompok juga cenderung bertahan dalam rentang sempit berdasarkan perkiraan karena mentalitas safety-in-numbers. Dalam keadaan seperti ini, menjadi lebih baik menjadi salah dalam kelompok besar daripada menyimpang dari perkiraan dan hanya salah.

Pengambilan Saham Kunci

Media keuangan cenderung berfokus pada perkiraan konsensus karena setiap musim penghitungan mendekati, namun angka-angka ini pada umumnya ditujukan untuk mempertahankan atau memenangkan klien investment banking, menjual saham kepada investor atau membantu perusahaan mengalahkan ekspektasi pendapatan. Dengan mempertimbangkan paradigma ini, perkiraan konsensus dari analis sell-side harus diabaikan karena agenda di mana investor perorangan sering dipandang sebagai kebutuhan tapi jarang sebagai prioritas tertinggi.