a:

Perusahaan topi kecil adalah investasi berisiko daripada perusahaan topi besar, karena perusahaan kecil memiliki akses lebih sedikit terhadap sumber daya, membuat mereka lebih rentan terhadap perubahan iklim bisnis. Perusahaan topi kecil memberikan tingkat pengembalian rata-rata yang lebih tinggi, namun volatilitas mereka juga lebih tinggi, meningkatkan risikonya. Mereka adalah investasi yang sangat berisiko selama periode kontraksi ekonomi, karena mereka merasa lebih sulit daripada perusahaan topi besar untuk mengatasi penurunan tajam permintaan.

Dengan volatilitas yang tinggi, return yang direalisasikan oleh investor sangat bervariasi dari rata-rata return yang mereka harapkan, membuat return aktual lebih sulit diprediksi dan membuat investasinya berpotensi lebih berisiko. Misalnya, dari tahun 1997 sampai 2012, Russell 2000 (indeks perusahaan kecil) kembali 8,6% secara tahunan, dibandingkan dengan 4,8% untuk S & P 500 (terutama terdiri dari perusahaan besar). Namun pada periode yang sama, Russell 2000 memiliki sekitar sepertiga volatilitas yang lebih tinggi.

Perusahaan topi kecil cenderung memiliki tingkat pengembalian lebih tinggi karena lebih gesit dan posisi yang lebih baik untuk tumbuh. Namun, ini juga berarti mereka tidak diperlengkapi dengan baik untuk menghadapi kejadian tak terduga, menjadikannya investasi yang kurang aman. Sebaliknya, perusahaan topi besar tidak memiliki potensi pertumbuhan yang sama, dan ukuran dan sumber daya mereka menjadi beban dalam hal perubahan arah dalam menanggapi perubahan lingkungan bisnis. Mereka jauh lebih siap untuk menghadapi kejadian yang tidak menguntungkan, menjadikannya investasi yang lebih aman. Hal ini membuat perusahaan topi besar sangat menarik, dan perusahaan topi kecil tidak menarik dibandingkan, selama penurunan dalam siklus bisnis.