Banyak investor menggunakan reksadana peringkat dari lembaga pemeringkat yang populer saat memutuskan bagaimana mengalokasikan modal. Layanan penilaian utama untuk reksa dana menggunakan proses dan kriteria yang berbeda dalam menentukan peringkat mereka. Investor harus memahami bagaimana peringkat dibuat sebelum mengandalkannya. Lembaga pemeringkat yang paling menonjol adalah Morningstar, Inc., Lipper dan S & P Capital IQ.

Selama 20 tahun terakhir, investasi reksa dana telah meledak dalam popularitas. Sekitar setengah dari seluruh rumah tangga U. S. berinvestasi di reksadana. Ada aset $ 16 triliun di reksa dana di Amerika Serikat. Reksadana memberi investor berbagai kelas aset dan jenis strategi investasi. Banyak dana sangat beragam, memberi investor eksposur ke pasar, atau segmen pasar, dalam kendaraan investasi yang mudah. Rating dapat memberi investor panduan dalam memilih reksadana, tapi seharusnya tidak menjadi satu-satunya faktor dalam mengambil keputusan.

Morningstar Ratings

Morningstar memulai reksa dana pada tahun 1985 dengan menggunakan sistem bintang. Agensi ini memberi bintang pada skala satu sampai lima, dengan lima bintang menjadi nilai tertinggi. Peringkat tersebut merupakan penilaian kuantitatif terhadap kinerja masa lalu IMF berdasarkan kinerja dan risiko. Metodologi penilaian telah berubah selama bertahun-tahun karena industri reksa dana telah berkembang dan jumlah dana telah meningkat.

Morningstar memberikan dana untuk berbagai kategori. Kategori ini berkisar dari kategori nilai besar ke kategori yang khusus untuk obligasi kota New Jersey. Morningstar memberikan peringkat sebagai distribusi sepanjang kurva bel. Dalam setiap kategori dana, 10% dana teratas menerima peringkat bintang lima dan 10% dari dana menerima peringkat satu bintang. Untuk sisa dana, 22. 5% diberi empat bintang, 35% diberi tiga bintang dan 22. 5% diberi dua bintang. Morningstar menilai dana sesuai dengan pertunjukan historis mereka selama tiga periode waktu: periode tiga tahun, periode lima tahun dan periode 10 tahun.

Morningstar mengubah definisinya tentang risiko pada tahun 2002. Sebelum tanggal ini, ia mengidentifikasi dana tanpa risiko jika melampaui kinerja tagihan keuangan 90 hari (Tagihan T). Metodologi ini terbukti tidak memadai selama krisis dot-com. Dana internet yang diidentifikasi sebagai berisiko mengalami kerugian besar. Morningstar sekarang menilai dana pada teori utilitas yang diharapkan, yang berpendapat bahwa investor lebih mementingkan kemungkinan kerugian daripada kejutan kinerja yang baik. Oleh karena itu, para investor bersedia melepaskan beberapa kinerja sebagai imbalan atas stabilitas dan volatilitas yang lebih rendah. Peringkat sekarang memperhitungkan kinerja bulanan dan memberikan penekanan lebih besar untuk memperhitungkan kinerja negatif.Dana dengan kinerja konsisten mendapat peringkat lebih tinggi. Hal ini mengurangi risiko kinerja jangka pendek yang positif yang tidak mencerminkan risiko inheren dari suatu dana.

Penilaian Pemimpin Lipper

Sistem penilaian Pemimpin Lipper menggunakan rumus untuk menganalisa dana dengan kriteria khusus yang menjadi perhatian investor. Ini memberi peringkat dana terhadap rekan-rekan mereka dalam kategori yang berbeda berdasarkan kriteria. Di setiap kategori, 20% dana teratas dinamakan sebagai Pemimpin Lipper. 20% berikutnya mendapatkan peringkat empat, 20% tengah diberi peringkat tiga, 20% berikutnya diberi nilai dua dengan nilai terendah 20% satu. Peringkat dapat berubah setiap bulan. Lipper memberi peringkat dana pada periode tiga tahun, lima tahun dan 10 tahun serta berdasarkan kinerja keseluruhan.

Kriteria yang digunakan Lipper untuk menentukan peringkat dana adalah return total, tingkat pengembalian, pelestarian, efisiensi dan biaya pajak yang konsisten. Kriteria total pengembalian adalah pengembalian dikurangi biaya, termasuk dividen yang diinvestasikan kembali. Lipper menggunakan kriteria ini untuk mengevaluasi keseluruhan kinerja; Hal ini didasarkan pada risk-return tradeoff dalam teori portofolio modern (MPT). Investor dapat menggunakan total return rating sendiri atau bersamaan dengan kriteria penilaian lainnya. Kriteria pengembalian yang konsisten adalah ukuran kinerja yang disesuaikan dengan risiko. Pengembalian yang konsisten didasarkan pada eksponen Hurst-Holder (eksponen H) dan pengembalian dana yang efektif. Eksponen H mengukur risiko seri harga untuk dana tersebut. Eksponen H yang lebih tinggi berarti bahwa informasi deret waktu kurang stabil. Pengembalian efektif adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang melihat ke belakang selama beberapa periode holding yang berbeda untuk menentukan apakah eksponen H benar dapat mencirikan profitabilitas dana.

Peringkat pelestarian mengukur penghindaran kerugian historis dari suatu dana yang relatif terhadap rekan-rekannya di kelas aset yang sama. Peringkat pelestarian ini dimaksudkan untuk memberikan ukuran risiko penurunan dana. Peringkat efisiensi pajak mengukur keberhasilan historis dana tersebut dalam menunda distribusi kena pajak versus dana sebaya. Investor yang khawatir membayar pajak harus fokus pada kriteria ini. Penilaian biaya mengukur seberapa baik dana meminimalkan biaya terhadap dana dengan biaya dan struktur beban yang sama. Lipper mencatat bahwa penelitian telah menunjukkan dana dengan rasio pengeluaran yang lebih rendah secara historis memiliki rasio Sharpe yang lebih tinggi daripada dana dengan biaya lebih tinggi.

S & P Capital Rating IQ

S & P Capital IQ adalah layanan rating terbaru. Lembaga pemeringkat ini memberikan penilaian kuantitatif dan holistik mengenai kinerja, profil risiko dan biaya relatif reksadana dibandingkan dengan dana lain dengan jenis aset serupa mengikuti kurva distribusi normal. S & P Capital IQ mendasarkan peringkatnya pada perhitungan rata-rata tertimbang dari ketiga komponen ini.

Rangking komponen diwakili sebagai positif, netral dan kurang berat. Rating Modal S & P Capital memberi peringkat positif ke 25% atas dana. Ini memberikan peringkat netral terhadap dana di kuartil 25 sampai 75%, sementara memberikan peringkat kurus ke bawah 25% dari dana.S & P Capital IQ kemudian menggabungkan peringkat ini dengan sistem peringkat bintang yang lebih familiar dengan lembaga pemeringkat lainnya.

Analisis kinerja melihat kinerja masa lalu selama periode satu tahun dan tiga tahun. Kriteria yang digunakan S & P Capital IQ dalam analisis kinerja berbeda berdasarkan jenis dana. Dana pendapatan tetap memiliki kriteria yang berbeda dari pada reksa dana saham. S & P Capital IQ mendasarkan analisis risiko pada kepemilikan reksa dana dan rekam jejak sebelumnya. Masukan untuk perhitungan ini juga berbeda berdasarkan jenis dana. Faktor biaya meliputi tiga bidang utama: rasio biaya, perputaran aset dan beban penjualan. S & P Capital IQ mengevaluasi setiap kelas saham secara terpisah, karena berbagai struktur pengeluaran mempengaruhi kinerja secara berbeda. Komponen ini dapat memberi investor analisis yang lebih komprehensif tentang kesesuaian reksa dana untuk tujuannya.