Di bidang investasi, ada dua pihak utama yang dapat menawarkan saran investasi kepada individu, serta klien institusi seperti dana pensiun, organisasi nirlaba dan perusahaan. Pihak-pihak ini adalah penasehat investasi dan pialang investasi yang bekerja untuk broker-dealer. Banyak klien dapat mempertimbangkan saran investasi yang mereka terima dari masing-masing pihak sama, namun ada perbedaan utama yang mungkin tidak sepenuhnya dipahami oleh masyarakat investasi. Perbedaannya berkaitan dengan dua standar bersaing yang harus dipatuhi oleh penasihat dan broker, dan pembedaan tersebut memiliki implikasi penting bagi individu yang mempekerjakan bantuan keuangan dari luar. Berikut adalah ikhtisar kedua belah pihak, standar yang harus diikuti masing-masing dan bagaimana standar yang diikuti calo dapat menciptakan konflik antara mereka dan basis pelanggan mereka yang mendasarinya. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Membayar Penasihat Investasi - Biaya atau Komisi Anda? )

Pialang dan Perdagangan Online

Penasihat Investasi Menurut Securities and Exchange Commission (SEC), penasihat investasi menyediakan banyak layanan, termasuk membantu individu dan institusi dalam membuat keputusan keuangan yang berkaitan dengan perencanaan untuk pensiun, menabung untuk pendidikan tinggi anak atau merencanakan dan mengembangkan strategi investasi untuk mengelola aset dan portofolio. Mereka dapat mengenakan biaya untuk layanan mereka, yang dapat dilakukan per jam atau persentase aset yang mereka kelola untuk klien. Sebagai gantinya, beberapa penasihat membebankan komisi atas perdagangan yang mereka lakukan untuk pelanggan mereka. Mereka dapat mengelola portofolio individual, dibagi oleh klien terpisah, atau investasi gabungan seperti hedge fund, dana pensiun dan aset komersil lainnya yang terkait. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang SEC, baca

Perpolisian Pasar Sekuritas: Gambaran Umum SEC . ) Broker-dealer Broker-dealer melayani banyak fungsi yang sama dengan penasihat investasi karena membantu individu dan institusi membuat keputusan keuangan penting. SEC memang membuat perbedaan tertentu, seperti mempertimbangkan mereka perantara keuangan yang membantu menghubungkan investor dengan investasi individual. Ini merinci bahwa peran kunci adalah untuk meningkatkan likuiditas dan efisiensi pasar, dengan menghubungkan modal dengan produk investasi yang berkisar dari saham biasa, reksa dana dan kendaraan lain yang lebih kompleks, seperti anuitas variabel, futures dan opsi.

SEC mendefinisikan broker sebagai seseorang yang bertindak sebagai agen untuk orang lain, dan dealer sebagai seseorang yang bertindak sebagai kepala sekolah untuk kepentingan mereka sendiri. Contoh aktivitas yang dapat dilakukan oleh seorang agen adalah menjual obligasi dari inventaris perusahaannya atas sekuritas pendapatan tetap.Pendapatan utama bagi broker-dealer adalah komisi yang diperoleh dari melakukan transaksi untuk nasabah yang mendasarinya. Standar Fidusia

Penasihat investasi terikat pada standar fidusia yang ditetapkan sebagai bagian dari Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940. Peraturan ini dapat diatur oleh SEC atau regulator sekuritas negara, yang keduanya menjadi penasihat fidusia standar yang mengharuskan mereka untuk menempatkan kepentingan klien mereka di atas kepentingan mereka sendiri. Tindakannya cukup spesifik dalam menentukan apa arti fidusia, dan menetapkan bahwa penasihat harus menempatkan kepentingannya di bawah kepentingan klien. Ini terdiri dari kewajiban kesetiaan dan perhatian, dan hanya berarti bahwa penasihat harus bertindak demi kepentingan terbaik kliennya. Misalnya, penasihat tidak dapat membeli sekuritas untuk akunnya sebelum membelinya untuk klien, dan dilarang melakukan perdagangan yang dapat menghasilkan komisi yang lebih tinggi untuk penasihat atau firma investasinya. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat juga bahwa penasihat harus melakukan yang terbaik untuk memastikan saran investasi dilakukan dengan menggunakan informasi yang akurat dan lengkap, atau Pada dasarnya, analisisnya menyeluruh dan seakurat mungkin. Menghindari konflik kepentingan sangat penting saat bertindak sebagai fidusia, dan ini berarti bahwa seorang penasihat harus mengungkapkan potensi konflik untuk menempatkan kepentingan klien di depan penasihat. Selain itu, penasihat perlu menempatkan perdagangan dengan standar "eksekusi terbaik", yang berarti dia harus berusaha untuk memperdagangkan sekuritas dengan kombinasi terbaik dari eksekusi dengan biaya rendah dan efisien. (Untuk selengkapnya, baca

Memenuhi Tanggung Jawab Fidusia Anda

. Aturan Kesesuaian Pialang hanya harus memenuhi kewajiban kesesuaian, yang didefinisikan sebagai rekomendasi yang sesuai dengan kepentingan terbaik. dari pelanggan yang mendasari Broker-dealer diatur oleh Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) di bawah standar yang mengharuskan mereka membuat rekomendasi yang sesuai untuk klien mereka. Alih-alih harus menempatkan kepentingannya di bawah klien, standar kesesuaian hanya rincian bahwa broker-dealer harus cukup percaya bahwa setiap rekomendasi yang dibuat sesuai untuk klien, dalam hal kebutuhan keuangan klien, tujuan dan keadaan yang unik. . Perbedaan utama dalam hal loyalitas juga penting, karena tugas broker adalah ke agen broker yang bekerja, tidak harus dilayani oleh klien. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang peran FINRA di industri keuangan, baca FINRA: Bagaimana Melindungi Investor

. Deskripsi kesesuaian lainnya termasuk memastikan biaya transaksi tidak berlebihan atau rekomendasi tidak sesuai untuk klien. Contoh yang mungkin melanggar kesesuaian meliputi perdagangan yang berlebihan, mengaduk akun hanya untuk menghasilkan lebih banyak komisi atau sering mengganti aset akun untuk menghasilkan pendapatan transaksi bagi broker-dealer.Selain itu, kebutuhan untuk mengungkapkan potensi konflik kepentingan bukanlah persyaratan ketat bagi pialang; Investasi hanya harus sesuai, tidak harus konsisten dengan tujuan dan profil investor individual. Konflik Potensial

Standar kesesuaian dapat menyebabkan konflik antara agen perantara dan klien yang mendasarinya. Konflik yang paling jelas berkaitan dengan biaya. Dengan standar fidusia, penasihat investasi dilarang membeli reksa dana atau investasi lainnya, karena akan mengumpulkan lebih banyak biaya atau komisi. Di bawah persyaratan kesesuaian, hal ini belum tentu terjadi, karena selama investasi tersebut sesuai untuk klien, bisa dibeli untuk klien. Hal ini juga dapat memberi insentif kepada pialang untuk menjual produk mereka sendiri di depan produk pesaing yang harganya lebih rendah. Model broker-dealer juga memiliki motivasi lain selain melayani dasar kliennya. Pada awal 2011, majalah "Fortune" menggambarkan kombinasi broker dan perusahaan dengan kemampuan perbankan investasi sebagai "mesin untuk mendistribusikan produk yang dibawa ke pasar oleh bank investasi," melalui broker yang menjual investasi yang sesuai kepada klien. Untuk yang lebih baik atau lebih buruk lagi, ini adalah kondisi yang harus diketahui klien saat menggunakan jasa broker untuk mendapatkan layanan dan saran investasi. The Bottom Line Dengan biaya sebagai salah satu penentu utama kinerja investasi dalam jangka panjang, standar fidusia tampaknya memiliki keunggulan dalam hal memberikan keuntungan bagi klien yang mendasari. Dengan ketentuan yang lebih ketat untuk fidusia investasi, ada sedikit pertanyaan bahwa standar fidusia lebih melindungi investor individu dan institusi daripada standar kesesuaian. Undang-undang sekuritas federal mempertimbangkan penasihat investasi fidusia, tapi ini tidak berlaku bagi pialang pialang di seluruh dewan. Secara keseluruhan, yang terbaik bagi individu untuk menemukan penasihat yang akan menempatkan kepentingannya di bawah klien. Penasihat investasi tidak memiliki pilihan untuk memenuhi ketentuan fidusia ini, dan klien juga dapat menemukan calo yang bersedia mematuhi standar yang lebih tinggi ini. (Untuk lebih banyak memilih penasihat, baca

Shopping For A Financial Advisor

.