Kesempatan untuk merancang dan men-tweak opsi untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan finansial telah dimungkinkan melalui opsi FLEX. Kendaraan investasi ini diciptakan pada tahun 1993 oleh Chicago Board Options Exchange. Pilihan FLEX, juga dikenal sebagai Flexible Exchange, telah memberikan alternatif unik untuk opsi over-the-counter.
Pilihan FLEX
dirancang untuk melacak nilai saham. Mereka mengizinkan pembeli dan penjual untuk menyesuaikan pilihan mereka dengan mendiskusikan lebih lanjut persyaratan pada transaksi. Pelaku pasar, seperti dana pensiun, pengelola uang dan perusahaan asuransi, dapat menyesuaikan sesuai ukuran, tanggal kadaluwarsa (yang berkisar antara satu dan lima tahun), gaya olahraga (Amerika atau Eropa) dan harga pelaksanaan tertentu. (Untuk latar belakang topik ini, lihat Options Basics Tutorial .)

Jenis opsi FLEX yang pertama adalah kontrak pada indeks pasar saham. Awalnya, mereka tersedia di indeks S & P 100 dan S & P 500. Sekarang, mereka dapat diakses di Dow Jones Industrial Average dan Nasdaq 100.

Pilihan Flex Ekuitas atau E-FLEX diluncurkan pada tahun 1996 di Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange dan Pacific Stock Exchange. Minimal 250 kontrak harus diperdagangkan untuk membuka seri E-FLEX baru. Minimal 100 kontrak diwajibkan untuk menukar seri E-FLEX yang ada. Pilihannya ditargetkan ke investor institusional besar karena opsi tersebut memiliki nilai nominal minimum sebesar $ 10 juta.

Komisi Sekuritas menghapus batas posisi dan latihan setahun kemudian. Keterbatasan ini menciptakan plafon mengenai jumlah total kontrak pilihan di sisi pasar yang sama dengan yang dimiliki investor atau kelompok investor yang bertindak bersama-sama dapat menahan atau menulis, menurut American Stock Exchange. Dalam kebanyakan kasus, posisi E-FLEX tidak dapat melampaui "75.000 kontrak, yang mewakili hanya 7. 5 juta saham dasar." Melepaskan batasan ini memungkinkan institusi utama menggunakan opsi pada tingkat yang lebih tinggi.

Opsi transaksi FLEX digunakan untuk menjadi kertas intensif. Menurut penelitian, "Mengurangi Dampak Pasar dari Perdagangan Saham Besar" dalam Journal of Portfolio Management , investor memulai prosesnya dengan pergi ke broker atau dealer. Broker menghubungi lantai bursa, seperti AMEX. Broker juga menyelesaikan permintaan untuk formulir penawaran. Formulir ini menjelaskan persyaratan kontrak untuk penawaran dan atau penawaran yang diminta. Selanjutnya, formulir diserahkan ke spesialis yang bertanggung jawab atas pilihan. Spesialis ini menetapkan waktu respons permintaan yang terjadi dalam beberapa menit sampai dua puluh menit untuk menanggapi kutipan. Perdagangan diberi nomor alfanumerik. Perdagangan yang diusulkan diajukan pada pita Otoritas Pilihan Opsi Pelaporan.Dealer off-floor dan pelanggan menawar atau mengirim penawaran ke pialang mereka untuk menghubungi spesialis. Setelah waktu tersebut berakhir, penawaran dan penawaran terbaik dikirim ke Otoritas Pelaporan Opsi Harga. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Trading Elektronik: Peran Spesialis . Permintaan akan opsi mulai berkurang sehingga prosesnya menjadi otomatis pada tahun 2007 dengan CFlex, sebuah platform online. Lingkungan virtual memangkas biaya dan mengurangi waktu untuk pesanan dan meminta penawaran.

Pros and Cons

Pros

Pialang frustrasi dengan proses manual merasa lega saat perdagangan opsi FLEX menjadi otomatis sepenuhnya. Itu membuat perdagangan lebih aman di lingkungan real-time. Pilihan ini juga mendapat manfaat dari efisiensi penemuan harga pasar lelang. Mereka menawarkan likuiditas, memungkinkan investor untuk keluar lebih awal daripada membeli jalan keluar.
Transparansi dibuat karena risiko kredit dikurangi dibandingkan dengan pilihan opsi over-the-counter. Pasar OTC mengandalkan kelayakan kredit dari perusahaan yang menjual opsi tersebut. Namun, opsi yang disesuaikan dikeluarkan dan dijamin oleh Options Clearing Corporation. OCC memiliki peringkat AAA dari Standard & Poor's Corporation. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat

Sejarah Singkat Lembaga Pemeringkat Kredit . Kontra

Beberapa pialang dan dealer meminta harga yang lebih adil dan konsisten agar harga menjadi lebih kompetitif. Mereka juga ingin mengurangi waktu respon dalam usaha untuk mencegah terlalu banyak informasi tentang perdagangan agar tidak disebarluaskan.
Garis Bawah

Pilihan FLEX telah mengalami beberapa perubahan sejak diluncurkan pada awal 1990an. Mereka mungkin serupa strukturnya dengan opsi di atas meja tapi di antara perbedaan mereka adalah elastisitas yang ditawarkan. Manfaat dari produk investasi ini meliputi penerbitan dan penjaminan dari Opsi Kliring Corporation yang memiliki peringkat kredit tinggi dan membantu memastikan checks and balances kelayakan kredit. Salah satu kelemahannya adalah lamanya waktu respon yang memungkinkan informasi pribadi merembes keluar. Pilihan Flex cenderung mengalami lebih banyak perubahan karena lebih banyak upaya dilakukan untuk memperluas akses mereka. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca
Dasar-dasar Opsi Membeli .)