Saat mendengar berita tentang aktivitas perdagangan orang dalam ilegal, investor biasanya memperhatikan karena ini adalah aktivitas yang mempengaruhi mereka. Meski ada bentuk hukum insider trading, semakin baik Anda mengerti mengapa insider trading ilegal adalah sebuah kejahatan, semakin baik Anda akan mengerti bagaimana pasar bekerja. Di sini kita membahas apa itu orang dalam ilegal, bagaimana hal itu mengkompromikan kondisi penting pasar modal dan apa yang mendefinisikan orang dalam.

Apa Artinya dan Mengapa Berbahaya?

Perdagangan orang dalam terjadi ketika sebuah perdagangan dipengaruhi oleh kepemilikan informasi perusahaan yang istimewa yang belum dipublikasikan. Karena informasinya tidak tersedia bagi investor lain, seseorang yang menggunakan pengetahuan semacam itu berusaha mendapatkan keuntungan yang tidak adil selama sisa pasar.

Menggunakan informasi non publik untuk membuat perdagangan melanggar transparansi, yang merupakan dasar pasar modal. Informasi di pasar yang transparan disebarluaskan dengan cara dimana semua peserta pasar menerimanya pada waktu yang kurang lebih bersamaan. Dengan kondisi seperti ini, satu investor dapat memperoleh keuntungan lebih dari yang lain hanya dengan memperoleh keterampilan dalam menganalisis dan menafsirkan informasi yang ada. Keterampilan ini didasarkan pada prestasi dan kesadaran individu. Jika satu orang berdagang dengan informasi non publik, dia mendapatkan keuntungan yang tidak mungkin bagi bagian publik lainnya. Ini tidak hanya tidak adil tapi mengganggu pasar yang berfungsi dengan baik: jika perdagangan orang dalam diperbolehkan, investor akan kehilangan kepercayaan pada posisi mereka yang kurang beruntung (dibandingkan dengan orang dalam) dan tidak akan lagi berinvestasi.

Hukum

Pada bulan Agustus 2000, Securities and Exchange Commission (SEC) menerapkan peraturan baru mengenai insider trading (berlaku efektif pada bulan Oktober tahun yang sama). Berdasarkan Peraturan 10b5-1, SEC mendefinisikan perdagangan orang dalam sebagai transaksi efek yang dilakukan saat orang di balik perdagangan mengetahui informasi material non publik, dan oleh karena itu melanggar kewajibannya untuk menjaga kerahasiaan pengetahuan tersebut.

Informasi didefinisikan sebagai bahan jika pelepasannya dapat mempengaruhi harga saham perusahaan. Berikut adalah contoh informasi material: pengumuman bahwa perusahaan akan menerima penawaran tender, deklarasi merger, pengumuman pendapatan positif, perilisan penemuan perusahaan seperti obat baru, pengumuman dividen yang akan datang, pembelian yang belum pernah dirilis rekomendasi oleh seorang analis dan akhirnya, sebuah eksistensial yang akan segera ada di kolom berita keuangan.

Dalam upaya lebih lanjut untuk membatasi kemungkinan perdagangan orang dalam, SEC juga telah menyatakan dalam Regulasi Pengungkapan Reguler (Reg FD), yang dirilis pada saat yang sama dengan Peraturan 10b5-1, bahwa perusahaan tidak dapat lagi selektif untuk bagaimana mereka melepaskan informasi.Ini berarti bahwa analis atau klien institusi tidak dapat mengetahui informasi di depan klien ritel atau masyarakat umum. Setiap orang yang bukan merupakan bagian dari perusahaan adalah menerima informasi secara bersamaan.

Siapa Orang Dalam?

Untuk tujuan mendefinisikan perdagangan orang dalam ilegal, orang dalam perusahaan adalah seseorang yang mengetahui informasi yang belum dilepaskan ke publik. Jika seseorang adalah orang dalam, dia diharapkan untuk mempertahankan kewajiban fidusia kepada perusahaan dan kepada pemegang saham dan berkewajiban untuk tetap yakin memiliki informasi material non publik. Seseorang bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam ketika dia telah bertindak berdasarkan pengetahuan istimewa dalam usaha menghasilkan keuntungan.

Kadang-kadang mudah untuk mengidentifikasi orang dalam: CEO, eksekutif dan direktur tentu saja langsung terkena informasi material sebelum dipublikasikan. Namun, menurut teori penyalahgunaan kasus insider trading, hubungan tertentu lainnya secara otomatis menimbulkan kerahasiaan. Pada bagian kedua dari Peraturan 10b5-2, SEC telah menggariskan tiga contoh yang tidak biasa yang meminta kewajiban kepercayaan atau kerahasiaan:

1. Ketika seseorang mengungkapkan kesepakatannya untuk menjaga kerahasiaan
2. Ketika sejarah, pola dan / atau praktik menunjukkan bahwa sebuah hubungan memiliki kerahasiaan bersama
3. Ketika seseorang mendengar informasi dari pasangan, orang tua, anak atau saudara laki-laki (kecuali jika terbukti bahwa hubungan semacam itu tidak dan tidak menimbulkan kerahasiaan).

Mitra dalam Kejahatan

Dalam perdagangan orang dalam yang terjadi sebagai akibat dari informasi yang bocor di luar tembok perusahaan, ada yang dikenal sebagai "tipper" dan "tippee". Tipper adalah orang yang telah melanggar tugas fiduciary-nya ketika dia secara sadar mengungkapkan informasi dari dalam. Tippee adalah orang yang dengan sengaja menggunakan informasi semacam itu untuk melakukan perdagangan (pada gilirannya juga melanggar kerahasiaannya). Kedua pihak biasanya melakukannya untuk kepentingan moneter bersama. Seorang tipper bisa menjadi pasangan CEO yang maju dan memberitahu tetangganya di dalam informasi. Jika tetangga pada gilirannya dengan sengaja menggunakan informasi dari dalam ini dalam transaksi efek, dia bersalah melakukan insider trading. Bahkan jika tippee tidak menggunakan informasi untuk diperdagangkan, tipper masih dapat bertanggung jawab untuk melepaskannya.

Mungkin sulit bagi SEC untuk membuktikan apakah seseorang itu tippee atau tidak. Rute informasi orang dalam dan pengaruhnya terhadap perdagangan rakyat tidak begitu mudah dilacak. Ambil contoh seseorang yang memulai perdagangan karena brokernya menasihatinya untuk membeli / menjual saham. Jika pialang mendasarkan saran pada informasi non-publik material, orang yang melakukan perdagangan mungkin atau mungkin tidak memiliki kesadaran akan pengetahuan broker - bukti untuk membuktikan apa yang diketahui orang sebelum perdagangan sulit ditemukan.

Alasan, Alasan

Sering kali, orang-orang yang dituduh melakukan kejahatan mengklaim bahwa mereka hanya mendengar seseorang berbicara.Ambil contoh tetangga yang mendengar percakapan antara CEO dan suaminya mengenai informasi rahasia perusahaan. Jika tetangga kemudian maju dan melakukan perdagangan berdasarkan apa yang didengar, dia akan melanggar undang-undang meskipun informasinya "tidak bersalah": tetangga menjadi orang dalam dengan kewajiban fidusia dan kewajiban untuk menjaga kerahasiaan saat itu. dia datang untuk memiliki informasi material non publik. Namun, karena, bagaimanapun, CEO dan suaminya tidak mencoba untuk mendapatkan keuntungan dari pengetahuan orang dalam mereka, namun demikian, mereka tidak harus bertanggung jawab dalam perdagangan orang dalam. Dengan kecerobohan mereka, mereka mungkin melanggar kerahasiaan mereka.

Bottom Line

Karena perdagangan orang dalam ilegal tidak memanfaatkan keterampilan tapi juga kesempatan, hal itu mengancam kepercayaan investor di pasar modal. Penting bagi Anda untuk memahami apa itu insider trading ilegal karena hal itu dapat mempengaruhi Anda sebagai investor dan perusahaan tempat Anda berinvestasi.