A 13D adalah dokumen yang diajukan untuk mengungkapkan kepemilikan atas jasa ekuitas yang terdaftar. Ini harus diajukan ke Securities and Exchange Commission (SEC) dan dengan bursa efek yang relevan dalam waktu 10 hari ketika seorang individu, sebuah perusahaan atau kelompok terkait membeli 5% atau lebih dari setiap kelas saham perusahaan publik . Pengajuan juga harus mengungkapkan individu atau kelompok mana yang memiliki hak suara atas saham tersebut.
Pengajuan ini tersedia di situs SEC, dan melalui sejumlah layanan berbayar seperti Edgar Online. Pada artikel ini, kami akan menunjukkan kepada Anda apa yang dapat Anda pelajari dengan mengikuti pengajuan ini.

Sinyal atau Tanda Perubahan
Alasan dugaan di balik peraturan 13D yang ada adalah bahwa investor yang mengambil posisi besar dalam saham dapat mempengaruhi pola dan harga perdagangan mereka. Hal ini terutama berlaku untuk saham yang tidak memperdagangkan volume harian yang besar. Misalnya, ketika FastChannel (DGIT) membeli 11% dari Point. 360 (PTSX) dalam sebuah transaksi yang dinegosiasikan secara pribadi pada 22 Desember 2006, saham PTSX naik sebesar 37% pada hari berikutnya. Dengan kata lain, bagi investor yang waspada, peraturan 13D dapat memberikan kesempatan untuk apresiasi harga saham.

13D mungkin juga merupakan pendahulu untuk usaha pengambilalihan dari investor luar, atau bagian dari proses untuk mendapatkan kursi di dewan atau kendali de facto perusahaan dengan memiliki perusahaan besar. , blok pengontrol. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat Dasar-dasar Penggabungan dan Akuisisi dan Pengambilalihan Saham Dagang Dengan Arbitrase Merger .

Pengajuan 13D adalah sinyal yang paling penting bagi investor bahwa sebuah perubahan pengendalian di perusahaan mungkin sedang berlangsung atau bahwa investor berusaha membuat manajemen membuat perubahan untuk meningkatkan nilai pemegang saham melalui metode seperti pemotongan biaya atau penjualan sebagian atau keseluruhan perusahaan.

Bila seorang investor membeli lebih dari 5% saham di perusahaan dan mengajukan 13D, investor tersebut mungkin juga melampirkan sepucuk surat kepada manajemen yang menjelaskan alasan tindakan tersebut. Surat-surat ini biasanya kritis terhadap manajemen dan direksi dewan, dan menjawab alasan mengapa investor tersebut yakin bahwa saham perusahaan tersebut dinilai rendah. Dalam surat bulan November 2006 untuk pengelolaan Advocat (AVCA), Bristol Capital Advisors dan Oakdale Capital Management meminta pemecahan saham untuk meningkatkan volume perdagangan di perusahaan. Bristol dan Oakdale menyatakan tujuan investasi mereka dan keinginan mereka untuk perubahan yang signifikan:

" Meskipun kami menghargai bahwa Advocat mewakili apa yang kami yakini sebagai kesempatan paling menarik di sektor panti jompo karena tingkat hunian Anda yang rendah dan pembanding yang relatif lebih miskin dibandingkan dengan rekan-rekan Anda (faktor yang kami anggap sebagai peluang, bukan risiko), volume perdagangan harian Anda yang rendah telah menghambat kemampuan investor yang canggih untuk memanfaatkan kesempatan tersebut dan telah menghasilkan perdagangan Advocat dengan diskon besar untuk penilaian dari rekan-rekannya . Karena Anda telah menolak tawaran kami untuk mengakuisisi Perusahaan, kami meminta Anda untuk melakukan apa yang terbaik bagi semua pemegang saham dan langsung terlibat dalam pembagian saham 3: 2 serta program pembelian kembali saham .

Ancaman tersirat adalah bahwa jika manajemen tidak bertindak, pemegang saham dapat mengambil langkah lebih lanjut. ( Untuk pembacaan yang terkait, lihat Mengevaluasi Manajemen Perusahaan . <

Pengambilan Profil Tinggi 13D Beberapa upaya untuk mempengaruhi harga saham dan tindakan manajemen terjadi pada perusahaan yang sangat besar. Misalnya, jika kita melihat pengajuan 13D untuk GM dari tahun 2005 sampai 2006, kita akan menemukan bahwa miliarder Kirk Kerkorian dan perusahaannya, Tracinda Corporation, mengakuisisi sekitar 10% saham di General Motors. Pada awal tahun 2006, Kerkorian dapat memperoleh salah satu perwakilannya di dewan dan menekan pemotongan biaya dan untuk sebuah aliansi antara GM dan perusahaan mobil luar negeri Renault dan Nissan. diskusi antara raksasa mobil terbukti sia-sia dan harapan sebuah aliansi pun melesat. Sebagai akibatnya, perwakilan Kerkorian mengundurkan diri dari jabatannya dan Kerkorian menjual sebagian besar posisinya di GM.
Profil tinggi lainnya 13D diajukan saat perampok korporat Carl Icahn membeli lebih dari 5% Time Warner pada tahun 2005. Dia memulai proses mendapatkan dua kursi dewan dan bahkan mendapat bank investasi Lazard untuk memberi nilai pada masing-masing unit perusahaan. dalam hal terjadi perpisahan (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Gunakan Nilai Breakup untuk Menemukan Perusahaan yang Direstrukturisasi .) Hal ini memberi Icahn hak untuk menggunakan sahamnya untuk mencoba mengalihkan perhatian manajemen jika dia tidak senang dengan hasil perusahaan di masa depan. Efeknya adalah kenaikan harga saham yang signifikan. Apa yang Bisa Anda Lakukan dengan 13D Filings?

Baru-baru ini, sejumlah situs telah mulai melacak 13Ds sehingga investor dapat segera mengetahui perusahaan mana yang memiliki investor baru dan masuk yang masuk. Di antara situs baru ini adalah Tracker 13D.
Survei Tracker 13D dan situs SEC akan menunjukkan bahwa rata-rata satu sampai tiga 13D diajukan setiap hari kerja. Investor seharusnya tidak hanya memperhatikan pengajuan ini pada saham yang mereka miliki, namun mungkin menemukan nilai dalam memeriksa situs SEC untuk pengajuan 13D perusahaan yang tidak mereka miliki. Seringkali, 13D ini datang sebelum perubahan kontrol manajemen, perpecahan perusahaan, kenaikan harga saham, atau penjualan perusahaan ke perusahaan publik lain atau kepentingan ekuitas swasta. Semua ini bisa memberi peluang bagi investor yang rajin.

Untuk mendapatkan lebih banyak wawasan, lihat

Menguangkan Restrukturisasi Korporasi dan Tolak Pengambilan Sampingan Pertama .