Kiri ke perangkat mereka sendiri, ekonomi pasar bebas cenderung bergejolak akibat ketakutan dan keserakahan individu, yang muncul selama masa ketidakstabilan. Sejarah penuh dengan contoh booming dan bust keuangan namun, melalui trial and error, sistem ekonomi telah berkembang sepanjang jalan. Tapi melihat pada awal abad ke-21, pemerintah tidak hanya mengatur ekonomi, tetapi juga menggunakan berbagai alat untuk mengurangi pasang surut alami dari siklus ekonomi.

Di U. S., the Fed (Fed) ada untuk mempertahankan ekonomi yang stabil dan berkembang melalui stabilitas harga dan lapangan kerja penuh - dua mandatnya yang disahkan. Secara historis, the Fed telah melakukan ini dengan memanipulasi suku bunga jangka pendek, terlibat dalam operasi pasar terbuka (open market operations / OPT) dan menyesuaikan persyaratan cadangan. The Fed juga telah mengembangkan alat baru untuk memerangi krisis ekonomi, yang muncul selama krisis subprime tahun 2007. Apa saja alat ini dan bagaimana cara membantu mengurangi resesi? Pada artikel ini, kita akan melihat gudang senjata The Fed.

Memanipulasi Suku Bunga

Alat pertama yang digunakan oleh the Fed, dan juga bank sentral di seluruh dunia, adalah manipulasi suku bunga jangka pendek. Secara sederhana, praktik ini melibatkan menaikkan / menurunkan suku bunga untuk memperlambat / memacu aktivitas ekonomi dan mengendalikan inflasi.

Mekanikanya relatif sederhana. Dengan menurunkan suku bunga, menjadi lebih murah meminjam uang dan kurang menguntungkan untuk menyelamatkan, mendorong individu dan perusahaan untuk dibelanjakan. Jadi, karena suku bunga diturunkan, penurunan tabungan, lebih banyak uang dipinjam, dan lebih banyak uang yang dikeluarkan. Selain itu, seiring dengan meningkatnya pinjaman, total pasokan uang dalam perekonomian meningkat. Jadi, hasil akhir dari penurunan suku bunga adalah penghematan yang lebih sedikit, lebih banyak uang beredar, pengeluaran lebih banyak, dan aktivitas ekonomi keseluruhan yang lebih tinggi - efek samping yang baik. (Untuk bacaan terkait, lihat Bagaimana Suku Bunga Mempengaruhi Pasar Saham.)

Di sisi lain, penurunan suku bunga juga cenderung meningkatkan inflasi. Ini adalah efek samping negatif karena total pasokan barang dan jasa pada dasarnya terbatas dalam jangka pendek - dan dengan lebih banyak dolar mengejar seperangkat produk yang terbatas, harga naik. Jika inflasi terlalu tinggi, maka segala macam hal yang tidak menyenangkan terjadi pada perekonomian. Oleh karena itu, trik dengan manipulasi suku bunga tidak berlebihan dan secara tidak sengaja menciptakan inflasi spiral. Ini lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, tapi meski bentuk kebijakan moneter ini tidak sempurna, masih lebih baik daripada tidak ada tindakan sama sekali.

Operasi Pasar Terbuka

Alat utama lainnya yang tersedia untuk Fed adalah operasi pasar terbuka (OPT), yang melibatkan the Fed membeli atau menjual obligasi Treasury di pasar terbuka. Praktik ini mirip dengan memanipulasi suku bunga secara langsung sehingga OPT dapat meningkatkan atau menurunkan total pasokan uang dan juga mempengaruhi tingkat suku bunga.Sekali lagi, logika proses ini agak sederhana.

Jika Fed membeli obligasi di pasar terbuka, maka akan meningkatkan jumlah uang beredar dalam perekonomian dengan menukar obligasi dengan imbalan uang tunai kepada masyarakat umum. Sebaliknya, jika The Fed menjual obligasi, ia menurunkan jumlah uang beredar dengan menghapus uang dari ekonomi dengan imbalan obligasi. Karena itu, OMO memiliki efek langsung pada jumlah uang beredar. OMO juga mempengaruhi tingkat suku bunga karena jika Fed membeli obligasi, harga didorong lebih tinggi dan tingkat suku bunga turun; jika Fed menjual obligasi, ia mendorong harga turun dan kenaikan suku bunga.

Jadi, OMO memiliki efek yang sama untuk menurunkan suku bunga / meningkatkan jumlah uang beredar atau menaikkan suku bunga / mengurangi jumlah uang beredar sebagai manipulasi langsung suku bunga. Perbedaan sebenarnya, bagaimanapun, adalah bahwa OMO lebih merupakan alat penyetelan yang bagus karena ukuran pasar obligasi Treasury U. S. sama sekali luas dan OPT dapat menerapkan pada obligasi dari semua jatuh tempo untuk mempengaruhi jumlah uang beredar.

Reserve Requirement

Federal Reserve juga memiliki kemampuan untuk menyesuaikan persyaratan cadangan bank, yang menentukan tingkat cadangan yang harus dimiliki bank dibandingkan dengan kewajiban deposito yang ditentukan. Berdasarkan rasio cadangan yang dipersyaratkan, bank harus memegang persentase simpanan tertentu dalam uang tunai atau deposito dengan bank-bank Federal Reserve.

Dengan menyesuaikan rasio cadangan yang diterapkan pada lembaga penyimpanan, Fed dapat secara efektif meningkatkan atau mengurangi jumlah fasilitas yang dapat dipinjamkan. Misalnya, jika persyaratan cadangan adalah 5% dan bank menerima deposit sebesar $ 500, ia dapat meminjamkan $ 475 dari deposit karena hanya diperlukan untuk menahan $ 25, atau 5%. Jika rasio cadangan meningkat, bank dibiarkan dengan sedikit uang untuk dipinjamkan pada setiap dolar yang disetorkan.

Mempengaruhi Persepsi Pasar

Alat terakhir yang digunakan oleh the Fed untuk mempengaruhi pasar pengaruh pada persepsi pasar. Alat ini sedikit lebih rumit karena bersandar pada konsep mempengaruhi persepsi investor, yang bukan merupakan tugas yang mudah mengingat transparansi ekonomi kita. Secara praktis, ini mencakup pengumuman publik apapun dari the Fed mengenai ekonomi.

Misalnya, Fed mungkin mengatakan bahwa ekonomi tumbuh terlalu cepat dan ini mengkhawatirkan inflasi. Logikanya, jika the Fed benar-benar jujur, ini berarti kenaikan suku bunga akan datang untuk mendinginkan ekonomi. Dengan asumsi pasar percaya pernyataan dari Fed ini, pemegang obligasi akan menjual obligasi mereka sebelum suku bunga meningkat dan mereka mengalami kerugian. Karena investor menjual obligasi, harga akan turun dan suku bunga akan naik. Hal ini pada dasarnya akan mencapai tujuan the Fed menaikkan suku bunga untuk mendinginkan ekonomi, namun tanpa harus melakukan apapun.

Ini kedengarannya bagus di atas kertas, tapi ini sedikit lebih sulit dalam praktiknya. Jika Anda melihat pasar obligasi, mereka bergerak bersamaan dengan bimbingan dari Fed, jadi praktik ini memang menahan air dalam mempengaruhi ekonomi. (Untuk lebih lanjut, lihat Berapa Banyak Pengaruh yang dimiliki Fed?)

Fasilitas Lelang Term Term / Term Fasilitas Peminjaman

Pada tahun 2007 dan 2008, the Fed dihadapkan pada faktor lain yang sangat mempengaruhi perekonomian - pasar kredit.Dengan kenaikan suku bunga baru-baru ini dan pelemahan nilai-nilai kewajiban utang yang dijaminkan subprime, maka para investor diberi pengingat yang tak terduga dan tajam mengenai potensi kerugian dalam mengambil risiko kredit. Meskipun sebagian besar investasi berbasis kredit tidak melihat erosi yang serius dari arus kas yang mendasarinya, investor tetap mulai memerlukan premi pengembalian yang lebih tinggi karena memegang investasi ini, yang menyebabkan tidak hanya suku bunga yang lebih tinggi untuk peminjam namun juga mengetatkan total dolar yang dipinjamkan oleh lembaga keuangan, yang membuat krisis di pasar kredit. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai masalah ini, lihat CDO Dan Pasar Hipotek.)

Karena beratnya krisis, beberapa inovasi dari Fed diperlukan untuk meminimalkan dampaknya terhadap ekonomi yang lebih luas. The Fed ditugaskan untuk memperkuat pasar kredit dan persepsi investor terhadapnya dan mendorong institusi untuk dipinjamkan meskipun kondisi pasar ekonomi dan kredit memburuk. Untuk mencapai hal tersebut, The Fed menciptakan istilah fasilitas pelelangan dan fasilitas pinjaman sekuritas berjangka. Mari kita lihat lebih dekat kedua item ini:

1. Fasilitas Pelelangan Jangka Panjang

Istilah fasilitas lelang dirancang sebagai sarana untuk menyediakan akses bagi keuangan lembaga keuangan kepada Fed untuk meringankan kebutuhan uang tunai jangka pendek dan memberikan modal untuk pinjaman, namun secara anonim. Alasannya disebut pelelangan adalah bahwa perusahaan akan mengajukan tawaran pada tingkat bunga yang akan mereka bayarkan untuk meminjam uang. Ini berbeda dengan jendela diskon, yang membuat setiap kebutuhan institusi akan informasi publik tunai, yang berpotensi menyebabkan masalah solvabilitas pada pihak deposan, yang justru memperburuk kekhawatiran tentang stabilitas ekonomi.
2. Fasilitas Peminjaman Term Area

Sebagai alat tambahan untuk mengatasi masalah neraca, Fed melembagakan fasilitas pinjaman sekuritas, yang memungkinkan institusi untuk menukar CDO yang didukung hipotek dengan imbalan U. S. Treasuries. Karena CDO ini jatuh nilainya, ada pertimbangan neraca yang parah karena nilai aset perusahaan turun karena paparan ketat CDO yang didukung hipotek. Jika dibiarkan, nilai CDO yang jatuh bisa menyebabkan kebangkrutan lembaga keuangan dan menyebabkan jatuhnya kepercayaan pada sistem keuangan U. S.. Namun, dengan menukar CDO yang jatuh dengan U. S. Treasuries, masalah neraca dapat dikurangi sampai kondisi likuiditas dan penetapan harga untuk instrumen ini meningkat. Pengambilalihan Bear Stearns yang diatur oleh Fed pada tahun 2007 dimungkinkan melalui alat yang baru ditemukan ini. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat Membedah Bear Hole Bear Stearns Hedge Fund.
Bottom Line

Secara keseluruhan, kebijakan moneter terus-menerus dalam keadaan fluks, namun tetap mengandalkan konsep dasar untuk memanipulasi suku bunga dan, oleh karena itu, jumlah uang beredar, aktivitas ekonomi dan inflasi. Penting untuk dipahami mengapa Fed menyusun kebijakan tertentu dan bagaimana kebijakan tersebut berpotensi bermain dalam ekonomi. Hal ini karena arus pasang surut siklus ekonomi menawarkan kesempatan dengan menciptakan waktu yang menguntungkan untuk merangkul atau menghindari risiko investasi.Dengan demikian, memiliki pemahaman yang baik tentang kebijakan moneter adalah kunci untuk mengidentifikasi peluang bagus di pasar. (Untuk melihat secara menyeluruh the Fed, lihat Tutorial Federal Reserve kami.)