a:

Bank sentral menggunakan operasi pasar terbuka untuk memanipulasi suku bunga jangka pendek dengan meningkatkan atau mengurangi jumlah uang beredar. Sebuah bank sentral menurunkan jumlah uang beredar dengan menjual sekuritas jangka pendek dari neraca. Untuk memperluas pasokan uang, bank sentral dapat membeli kertas jangka pendek, memuat aset ke neraca.

Penawaran dan permintaan menentukan bahwa tingkat suku bunga turun saat jumlah uang beredar meluas, karena ada lebih banyak uang yang mengejar sekian sekuritas jangka pendek. Ketika tekanan inflasi muncul, bank sentral terlihat mendinginkan ekonomi dengan menaikkan suku bunga dan menekan jumlah uang beredar. Dengan menjual sekuritas jangka pendek dari neraca, bank sentral membebani kelebihan uang, mengeluarkan uang ini dari peredaran.

Aktivitas ini berpengaruh signifikan terhadap harga aset. Memperluas neraca bank sentral bertepatan dengan kenaikan harga aset. Dengan memonetisasi sekuritas, ada lebih banyak uang dalam ekonomi, mengejar lebih sedikit aset yang menghasilkan harga lebih tinggi. Contohnya adalah periode setelah resesi besar dimana Federal Reserve mengambil $ 3. 6 triliun ke neraca. Periode ekspansi neraca adalah dari 2009 hingga 2014. Selama periode ini, pasar saham meningkat tiga kali lipat, dan obligasi juga menguat.

Setelah krisis 2008-2009, bank sentral menjadi lebih tegas dalam menggunakan operasi pasar terbuka untuk mencapai tujuan yang diinginkan dalam hal suku bunga, terutama dengan suku bunga mendekati batas nol. Pada batas nol, bank sentral terlibat dalam pelonggaran kuantitatif, yang merupakan upaya untuk mencegah deflasi dan memperbaiki kondisi keuangan bagi sebuah ekonomi yang menghadapi permintaan yang tidak mencukupi.