Sebagian besar investor mengetahui indikator fundamental seperti rasio harga-pendapatan (P / E), nilai buku, price-to-book (P / B) dan rasio PEG. Investor, yang menyadari pentingnya cash generation, menggunakan laporan arus kas perusahaan saat menganalisis fundamentalnya. Mereka mengakui pernyataan ini menawarkan representasi yang lebih baik dari operasi perusahaan. Namun, sangat sedikit orang yang melihat berapa banyak arus kas bebas yang tersedia dibandingkan dengan nilai perusahaan. Anggap ini sebagai hasil arus kas bebas, dan indikator yang lebih baik daripada rasio P / E. (Untuk primer dan ikhtisar laporan arus kas, lihat Pernyataan Arus Kas? ) Arus Kas Gratis Arus kas adalah ukuran uang masuk dan keluar dari rekening bank perusahaan. Arus kas bebas, bagian dari arus kas, adalah jumlah uang yang tersisa setelah perusahaan membayar semua pengeluarannya dan pengeluaran untuk pengeluaran barang modal (diinvestasikan kembali ke perusahaan). Anda dapat dengan cepat menghitung arus kas bebas perusahaan dari laporan arus kas. Mulailah dengan total dari kas yang dihasilkan dari operasi. Selanjutnya, cari jumlah pengeluaran barang modal dalam arus kas dari bagian investasi. Kemudian kurangi jumlah pengeluaran modal dari total uang yang dihasilkan dari operasi untuk mendapatkan arus kas bebas.

Bila arus kas bebas positif, ini mengindikasikan perusahaan menghasilkan lebih banyak uang daripada yang digunakan untuk menjalankan perusahaan dan menginvestasikan kembali untuk mengembangkan bisnis. Angka arus kas bebas negatif menunjukkan perusahaan tidak dapat menghasilkan uang yang cukup untuk mendukung bisnis. Banyak usaha kecil tidak memiliki arus kas bebas positif karena mereka banyak berinvestasi untuk mengembangkan bisnis mereka dengan cepat.

Arus kas bebas sama dengan penghasilan untuk perusahaan tanpa penyesuaian yang sewenang-wenang yang dibuat dalam laporan laba rugi. Akibatnya, Anda bisa menggunakan arus kas bebas untuk membantu mengukur kinerja suatu perusahaan dengan cara yang sama untuk melihat garis pendapatan bersih. Hal ini menimbulkan pertanyaan, adakah ukuran yang mirip dengan price earning ratio (P / E Ratio) untuk arus kas bebas? Rasio P / E mengukur jumlah laba bersih tahunan yang tersedia per saham biasa. Rasio P / E dipublikasikan secara luas dan digunakan oleh investor untuk mengevaluasi nilai perusahaan. Namun, pernyataan arus kas adalah ukuran kinerja perusahaan yang lebih baik daripada laporan laba rugi. Apakah ada alat ukur yang sebanding dengan rasio P / E yang menggunakan laporan arus kas?(Untuk daftar lengkap dan diskusi tentang semua rasio utama dalam analisis keuangan, pastikan untuk memeriksa

Tutorial Rasio Keuangan

)

Hasil Arus Kas Gratis Kita bisa menggunakan nomor arus kas bebas dan membaginya dengan nilai perusahaan sebagai indikator yang lebih andal. Disebut hasil arus kas bebas, ini memberi investor cara lain untuk menilai nilai perusahaan yang sebanding dengan rasio P / E. Karena ukuran ini menggunakan arus kas bebas, hasil arus kas bebas memberikan ukuran kinerja perusahaan yang lebih baik.

Cara yang paling umum untuk menghitung arus kas bebas adalah dengan menggunakan kapitalisasi pasar sebagai pembagi. Kapitalisasi pasar banyak tersedia, sehingga mudah untuk menentukan. Rumusnya adalah:

Hasil Arus Kas Gratis = Arus Kas Gratis
Kapitalisasi Pasar

Cara lain untuk menghitung arus kas bebas adalah dengan menggunakan nilai perusahaan sebagai pembagi. Bagi banyak orang, nilai perusahaan adalah ukuran yang lebih akurat dari nilai perusahaan, karena mencakup hutang, nilai saham preferen dan kepentingan minoritas, namun dikurangi kas dan setara kas. Rumusnya adalah:

Hasil Arus Kas Gratis = Arus Kas Gratis Nilai Perusahaan

Kedua metode tersebut adalah alat berharga bagi investor. Penggunaan kapitalisasi pasar sebanding dengan rasio P / E. Nilai perusahaan menyediakan cara untuk membandingkan perusahaan di berbagai industri dan perusahaan dengan berbagai struktur modal. Untuk membuat perbandingan dengan rasio P / E lebih mudah, beberapa investor membalikkan hasil arus kas bebas, menciptakan rasio kapitalisasi pasar atau nilai perusahaan terhadap arus kas bebas.

Sebagai contoh, tabel di bawah ini menunjukkan hasil arus kas bebas untuk empat perusahaan besar dan rasio P / E mereka di pertengahan tahun 2009. Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1 01%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) memiliki rasio P / E yang tinggi, berkat ekspektasi pertumbuhan perusahaan yang tinggi. General Electric (NYSE: GE Gtalener Electric Co20. 13-0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memiliki rasio P / E trailing yang mencerminkan skenario pertumbuhan yang lebih lambat. Membandingkan hasil arus kas bebas Apple dan GE dengan menggunakan kapitalisasi pasar menunjukkan bahwa GE menawarkan potensi yang lebih menarik saat ini. Alasan utama perbedaan ini adalah besarnya hutang yang dibawa GE pada buku-bukunya, terutama dari unit finansialnya. Apple pada dasarnya bebas dari hutang. Bila Anda mengganti kapitalisasi pasar dengan nilai perusahaan sebagai pembagi, Apple menjadi pilihan yang lebih baik. Membandingkan keempat perusahaan yang tercantum di bawah ini menunjukkan bahwa Cisco diposisikan untuk berkinerja baik dengan hasil arus kas bebas tertinggi, berdasarkan nilai perusahaan. Terakhir, meskipun Fluor memiliki rasio P / E rendah, hal itu terlihat menarik setelah mempertimbangkan hasil FCF yang rendah. The Bottom Line Hasil arus kas bebas memberi investor ukuran kinerja perusahaan yang lebih baik daripada rasio P / E yang banyak digunakan. Investor yang ingin menggunakan indikator fundamental terbaik harus menambahkan arus kas bebas ke daftar ukuran keuangan mereka.Seperti indikator apapun, Anda seharusnya tidak bergantung hanya pada satu ukuran. Namun, tepat untuk menerapkan ukuran yang memberi Anda gambaran yang bagus mengenai kinerja mendasar perusahaan yang Anda pertimbangkan. Hasil arus kas bebas adalah salah satu ukurannya.

Untuk bacaan tambahan terkait, lihat

Menganalisis Arus Kas Easy Way
dan

Arus Kas Gratis: Bebas, Tapi Tidak Selalu Mudah .