Setelah tiga tahun penuh bencana perdagangan, Penambang Emas Global X Pure ETF (NYSEARCA: GGGG) ditutup secara permanen pada 16 Oktober 2014. Dana tersebut tidak pernah mendapat daya tarik dengan investor atau pasar, dan rata-rata mengalami kerugian tahunan sebesar 28,28% selama masa pakainya.

Dana yang diperdagangkan di bursa eksperimental (ETF) diluncurkan pada bulan Maret 2011, berbasis strategis di sekitar gagasan bahwa mereka akan melacak harga emas spot lebih baik daripada ETF pertambangan emas lainnya. Persyaratan kelayakan untuk dana tersebut mengindikasikan bahwa perusahaan pertambangan emas perlu menghasilkan setidaknya 90% pendapatan mereka dari kegiatan penambangan emas. Kendala ini membuat portofolio dana tersebut gagal menjangkau raksasa industri pertambangan emas yang paling stabil dan beragam, terutama Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 02 + 0. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13 16 + 0. 46% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Investor yang terpapar ini rentan terhadap segmen industri yang paling kecil dan mudah berubah.

Walaupun dana tersebut tidak bertahan, ada baiknya informasi mendasar bagi investor emas yang disembunyikan dalam analisis kinerja dana tersebut.

Tinjauan Kinerja Seumur Hidup menurut Bulan

Tidak mungkin untuk segera membedah kinerja ETF selama bulan-ke-bulan sepanjang hidupnya. Penambang Emas Global X Pure ET tidak pernah berhasil keluar dari masa kanak-kanak, sehingga merupakan kesempatan langka untuk memeriksa bagaimana investor masuk dan kemudian melarikan diri dari dana startup yang tidak berhasil.

Dana tersebut diperdagangkan di bursa efek selama 42 bulan. Penampilan negatif terlihat dalam 27 bulan dan penampilan positif terlihat dalam 15 bulan. Tidaklah mengherankan bahwa ETF memiliki hampir dua kali lebih banyak bulan negatif sebagai bulan positif, namun distribusi keuntungan dan kerugian lebih menarik.

Dirusak secara musiman, dana tersebut tampil paling baik di bulan Agustus, ketika pengembalian selalu positif dan tingkat pengembalian rata-rata kuat. Keuntungan rata-rata bulan ini antara 2011 dan 2014 adalah 6, 83%, dan median gainnya adalah 6,25%. Bulan terburuk mungkin Mei, yang mencatat kerugian rata-rata 9. 85% dan kerugian rata-rata 8. 85%. Dari enam bulan dengan data empat tahun, hanya Agustus yang selalu positif, dan hanya Mei yang selalu negatif. Maret, November dan Desember juga selalu negatif, namun dana tersebut tidak diperdagangkan di seluruh bulan Maret selama tahun 2011, atau pada bulan November dan Desember selama tahun 2014.

Emas sebagai Investasi Musiman

Emas adalah komoditas musiman. Harga cenderung mendapatkan nilai paling tinggi antara bulan Juli dan Oktober, dan kehilangan nilai paling banyak antara bulan Maret dan Juni.

Kinerja Global X Pure Gold Miners ETF kira-kira sesuai dengan pola kinerja emas yang lebih panjang.Mengingat hanya bulan Juli sampai Oktober, ETF memperoleh kumulatif 12. 4% dalam masa hidupnya. Dana tersebut kehilangan kumulatif 61. 4% antara bulan Maret dan Juni. Ini adalah korelasi kasar, tapi setidaknya menunjukkan bahwa kesulitan dana tidak terutama karena ketidakmampuan untuk bergerak dengan harga emas.

Mengapa ETF Ditutup

Penambang Emas Murni Global X ETF mencantumkan rasio biaya sebesar 59 basis poin (bps) dalam laporan akhirnya. Angka ini tidak terlalu murah, tapi juga tidak ketinggalan dengan biaya Global X Fund pada ETF yang lebih sukses. Secara lebih kritis, dana tersebut melaporkan kurang dari $ 5 juta aset yang dikelola (AUM) pada tahun 2014, yang kecil dan berisiko untuk ETF. Dana tersebut juga berjuang keras dengan likuiditas, karena perdagangan sedikit dan spread seringkali melampaui 1%.

Namun, tantangan untuk Penambang Emas Global X Pure ET mungkin lebih mendasar. Global X Fund meluncurkan ETF ini menjelang akhir pendakian bersejarah dengan harga emas, yang merupakan kesalahan peramalan klasik. Emas diperdagangkan pada sekitar $ 700 per ounce pada bulan Oktober 2008 dan naik di atas $ 1, 800 per ounce pada bulan Juli 2011, hanya beberapa bulan setelah dana diluncurkan. Pada saat ETF ditutup pada bulan Oktober 2014, harga emas spot turun sepertiga sejak harga tertinggi di tahun 2011. Harga saham ETF merespons dengan kehilangan lebih dari dua pertiga nilainya selama periode yang sama, yang sesuai dengan pola saham pertambangan emas yang bertindak sebagai mitra volatile untuk emas fisik.