Sulit untuk membaca berita bisnis tanpa membahas laporan tentang paket bonus gaji, bonus, dan opsi saham yang diberikan kepada kepala eksekutif perusahaan publik. Menganggap angka-angka untuk menilai bagaimana perusahaan yang membayar atasan mereka tidak selalu mudah. Investor harus memastikan bahwa kompensasi eksekutif bekerja untuk kepentingan mereka.

Berikut adalah beberapa panduan untuk memeriksa program kompensasi perusahaan.

Resiko dan Penghargaan

Papan perusahaan, setidaknya pada prinsipnya, mencoba menggunakan kontrak kompensasi untuk menyelaraskan tindakan eksekutif dengan kesuksesan perusahaan. Idenya adalah kinerja CEO memberikan nilai bagi organisasi. "Bayar untuk kinerja" adalah mantra yang paling banyak digunakan perusahaan saat mereka mencoba menjelaskan rencana kompensasi mereka.

Sementara semua orang dapat mendukung gagasan untuk membayar kinerja, ini berarti CEO mengambil risiko. Kekayaan CEO harus naik dan turun seiring dengan kemujuran perusahaan. Bila Anda melihat program kompensasi perusahaan, periksa untuk melihat seberapa banyak eksekutif saham dalam mengantarkan barang untuk investor. Mari kita lihat bagaimana bentuk kompensasi yang berbeda menempatkan pahala CEO pada risiko jika kinerjanya buruk. (Lihat juga:

Mengevaluasi Kompensasi Eksekutif .)

AD:

Gaji Tunai / Dasar

Akhir-akhir ini, CEO sering menerima gaji pokok lebih dari $ 1 juta. Dengan kata lain, CEO mendapat pahala yang luar biasa saat perusahaan melakukannya dengan baik. Tapi mereka tetap menerima pahala saat perusahaan itu melakukan buruk. Pada dasarnya, gaji pokok yang besar memberi sedikit insentif bagi para eksekutif untuk bekerja lebih keras dan mengambil keputusan cerdas.

Bonus

Hati-hati dengan bonus. Dalam banyak kasus, bonus tahunan tidak lebih dari gaji pokok yang menyamar. Seorang CEO dengan gaji $ 1 juta mungkin juga menerima bonus $ 700.000. Jika bonus itu, katakanlah $ 500.000, tidak berbeda dengan kinerja, maka gaji CEO benar-benar $ 1. 5 juta.

AD:

Bonus yang bervariasi dengan kinerja adalah masalah lain. CEO yang tahu bahwa mereka akan diberi penghargaan karena kinerja cenderung tampil di tingkat yang lebih tinggi. CEO memiliki dorongan untuk bekerja keras.

Kinerja dapat diukur dengan sejumlah hal, seperti keuntungan atau pertumbuhan pendapatan, imbal hasil ekuitas, atau penghargaan harga saham. Tapi dengan menggunakan ukuran sederhana untuk menentukan gaji yang tepat agar kinerjanya bisa rumit. Metrik keuangan dan kenaikan harga saham tahunan tidak selalu merupakan ukuran yang bagus tentang seberapa baik seorang eksekutif melakukan pekerjaannya.

Eksekutif dapat secara tidak adil dikenakan sanksi untuk kejadian satu kali dan pilihan sulit yang mungkin merugikan kinerja atau menimbulkan reaksi negatif dari pasar. Terserah kepada dewan direksi untuk menciptakan seperangkat langkah yang seimbang untuk menilai keefektifan CEO. (Lihat juga:

Mengevaluasi Manajemen Perusahaan .) Opsi Saham

Perusahaan mengambil opsi saham sebagai salah satu cara untuk menghubungkan kepentingan finansial para eksekutif dengan kepentingan pemegang saham.

Tapi pilihan juga bisa memiliki kekurangan sebagai kompensasi. Sebenarnya, dengan pilihan, risiko bisa sangat condong. Ketika saham naik nilainya, eksekutif bisa menghasilkan banyak uang dari pilihan. Tapi ketika mereka jatuh, investor kehilangan sementara eksekutif tidak lebih buruk. Memang, beberapa perusahaan membiarkan eksekutif menukar saham opsi lama untuk saham baru dengan harga lebih rendah saat saham perusahaan jatuh nilainya.

Lebih buruk lagi, insentif untuk menjaga agar harga saham tetap naik ke atas sehingga opsi akan tetap in-the-money mendorong eksekutif untuk fokus secara eksklusif pada kuartal berikutnya dan mengabaikan kepentingan jangka panjang para pemegang saham. Pilihan bahkan dapat meminta manajer puncak untuk memanipulasi angka untuk memastikan target jangka pendek terpenuhi. Itu tidak memperkuat hubungan antara CEO dan pemegang saham.

Kepemilikan Saham

Studi akademis mengatakan bahwa kepemilikan saham biasa adalah penggerak kinerja yang paling penting. CEO dapat benar-benar memiliki kepentingan mereka terkait dengan pemegang saham saat mereka memiliki saham, bukan opsi. Idealnya, itu melibatkan pemberian bonus eksekutif pada kondisi mereka menggunakan uang untuk membeli saham.

Hadapilah: eksekutif puncak bertindak lebih seperti pemilik saat mereka memiliki saham dalam bisnis. (Lihat juga:

Tutorial Dasar Saham .) Menemukan Angka

Anda dapat menemukan informasi tentang program kompensasi perusahaan dalam pengarsipannya. Formulir DEF 14A, diajukan ke Securities and Exchange Commission, menyediakan daftar ringkasan kompensasi untuk CEO perusahaan dan eksekutif dengan bayaran tertinggi lainnya.

Saat mengevaluasi gaji pokok dan bonus tahunan, investor ingin melihat penghargaan perusahaan sebagai kompensasi yang lebih besar sebagai bonus daripada gaji pokok. DEF 14A harus menawarkan penjelasan tentang bagaimana bonus ditentukan dan bentuk hadiah apa yang akan diambil, apakah uang tunai, opsi atau saham.

Informasi tentang kepemilikan saham saham CEO juga dapat ditemukan di tabel ringkasan. Formulir tersebut mengungkapkan frekuensi pemberian opsi saham dan jumlah penghargaan yang diterima oleh eksekutif pada tahun tersebut. Ini juga mengungkapkan penetapan harga opsi saham.

Pernyataan proxy adalah di mana Anda dapat menemukan nomor pada "kepemilikan menguntungkan" eksekutif di perusahaan. Tapi jangan abaikan tabel yang menyertai catatan kaki. Di sana Anda akan mengetahui berapa banyak saham yang dimiliki eksekutif dan berapa banyak opsi yang tidak dieksekusi.

Sekali lagi, diyakinkan saat Anda mendapati eksekutif memiliki banyak kepemilikan saham.

Kesimpulan

Menilai kompensasi CEO adalah sebuah seni. Menafsirkan angka tidak terlalu mudah. Namun, para investor harus memahami bagaimana program kompensasi dapat menciptakan insentif - atau disinsentif - bagi manajer puncak untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham.