Bill Ackman's Pershing Square Holdings Ltd. (PSH NA) ada di tempat yang sempit. Turun sekitar setengah sejak Agustus, dana tersebut telah kehilangan sahamnya di Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >), produsen obat terlarang yang telah turun 90% sejak musim panas karena pertanyaan tentang strategi penetapan harga, praktik akuntansi dan kaitannya dengan farmasi khusus Philidor. Ackman kehilangan $ 1 miliar pada Valeant dalam satu hari, 15 Maret, ketika perusahaan tersebut memperingatkan kemungkinan default dan turun 50% dalam beberapa jam. (Lihat juga, 3 Jawaban untuk Investor Valeant )

Tahun yang Buruk untuk Dana Hedge

Tapi setidaknya Pershing Square masih berdiri. Itu tidak berjalan di jalan hampir seribu hedge fund pada tahun 2015, ketika likuidasi melebihi tahun-tahun sebelumnya sejak 2009. Menurut Hedge Fund Research (HFR), "toleransi risiko investor yang jatuh tempo dan pencairan modal dari hedge fund yang berkinerja buruk" menempatkan industri di bawah tekanan yang belum terlihat sejak krisis keuangan.

Diperkirakan 979 hedge fund ditutup pada tahun 2015, 115 lebih banyak dari tahun sebelumnya dan hanya 44 kurang dari tahun 2009 (2008 adalah tahun terburuk untuk industri ini, dengan likuidasi 1 471). Dalam tiga bulan terakhir 2015 saja, 305 ditutup, paling banyak di setiap kuartal sejak awal tahun 2009. Luncuran melambat menjadi 968 untuk tahun ini, terendah sejak 2010.

Kinerja keseluruhan hedge fund tidak seburuk yang terjadi. angka akan menyarankan, namun. Total modal investor meningkat sebesar $ 22. 8 miliar pada kuartal keempat menjadi $ 2. 9 triliun, tingkat rekor. Itu meski investor mencabut net $ 1. 52 miliar, arus keluar kuartalan bersih pertama sejak akhir 2011. Indeks Komposit Tertimbang dengan HFRI Fund adalah -1. 1 di tahun 2015, dibandingkan dengan tahun sebelumnya 2. 98 tahun sebelumnya. Itu adalah hasil negatif pertama sejak 2009 -5. 25, tapi tidak seburuk 2008 -19. 03.

Sejauh ini, meskipun, 2016 menjadi lebih buruk dari tahun lalu, dengan indeks pada 2. 34 sampai Februari. Strategi tertentu cukup berhasil di tahun 2015, termasuk indeks pasar ekuitas netral (indeks HFRI untuk strategi naik 4. 25), investasi sektor teknologi dan kesehatan (5. 64) dan, yang terpenting, bertaruh pada volatilitas (6. 26). Gagal strategi menjatuhkan diri secara spektakuler, yang terburuk adalah kesulitan hutang dan restrukturisasi taruhan (-8 14), energi dan bahan dasar (-13, 74) dan alternatif hasil, yang mencakup REIT dan MLP (-16.24).

Inti

Tahun lalu sangat sulit dilakukan pada industri hedge fund, dengan penutupan lebih dari pada setiap saat sejak 2009 dan perlambatan peluncuran yang signifikan. Beberapa strategi, khususnya taruhan pada volatilitas, terbayar dengan mahal, tapi kekurangannya lebih dari kompensasi untuk pemenang. Berdasarkan indeks HFR, 2016 tidak terlihat jauh lebih baik, yang seharusnya tidak mengejutkan mereka yang sedang menonton nama besar seperti Pershing Square mencoba menarik keluar dari tailspin-nya.