Investor hanya meniru massa dan gagal untuk berpikir secara independen merupakan kesalahan yang terkenal. Kurang dikenal dan dalam arti yang lebih mengkhawatirkan, adalah kenyataan bahwa analis juga melakukannya. Mengingat bahwa baik investor institusi maupun swasta mengandalkan orang-orang ini untuk membimbing mereka dan uang mereka ke arah yang benar, membingungkan untuk mengetahui bahwa mereka juga sering pergi dengan kawanan daripada dengan kepala.

Analis investasi menunjukkan cukup jelas bahwa analis cenderung bertemu dengan "perkiraan konsensus yang berlaku." Dalam bahasa Inggris sederhana, mereka cenderung menghindari agar leher mereka tidak bergerak terlalu jauh, dan kurang lebih merekomendasikan investasi yang sama seperti rekan mereka. Mereka mungkin tidak terbawa dengan keserakahan dan panik seperti yang dilakukan oleh beberapa investor swasta, tapi tetap saja, arusnya bukan apa yang dimiliki analis. Paling buruk, orang bisa berpendapat bahwa orang tidak memerlukan analis kecuali mereka mengerjakan pekerjaan rumah mereka sendiri dan membentuk pendapat mereka sendiri.

Prakiraan yang menyimpang dari rekan sejawat umumnya disebut sebagai "berani", sedangkan yang mengikuti arus memang disebut "menggiring perkiraan." Sementara keberanian yang berlebih jelas bisa berbahaya bagi investor dan analis itu sendiri, kecenderungan penggembalaan yang berlebihan pasti membuat analisis sedikit sia-sia. Bagaimanapun, jika analis menjadi bagian dari gelembung spekulatif, mereka kehilangan objektivitas dan independensi mereka.

Apa yang Memimpin untuk Menambat atau Menggoda Prakiraan?

Analis yang lebih percaya diri dengan sumber informasinya, dan mungkin dengan kemampuan mereka sendiri, cenderung lebih berani. Oleh karena itu, pengalaman harus meningkatkan tingkat keberanian dan pengalaman umum, bukan spesifik perusahaan, tampaknya juga membantu. Bekerja untuk rumah broker yang lebih besar ternyata meningkatkan keberanian dan memberikan perkiraan yang tidak terlalu rumit. Memiliki reputasi yang mapan sebagai analis juga menghilangkan ketakutan akan keluar pada dahan dan jauh dari keramaian.

Sebaliknya, penggembalaan lebih mungkin dilakukan dengan analis berpengalaman yang kurang percaya diri, bekerja untuk rumah yang lebih kecil dan melakukan pekerjaan yang rumit. Mereka akan waspada terhadap "menyimpang dari yang jahat". Efek pengikut pemimpin mungkin juga berlaku, sehingga satu atau lebih analis dianggap sebagai guru dan "manusia" yang lebih rendah cenderung mengikuti mereka secara membabi buta dan takut-takut.
"Keprihatinan karir" adalah faktor penting dan terkait lainnya. Clement dan Tse (2005) memperingatkan bahwa karena alasan ini, para analis "mencari keamanan dalam perkiraan yang mendekati konsensus." Ini menyiratkan bahwa keberanian dapat membahayakan peluang karir analis, situasi yang sangat ironis. Ironisnya, tidak mengherankan, ada bukti keberanian untuk meningkatkan akurasi perkiraan.Bagaimanapun, keberanian mencerminkan informasi pribadi (tidak tersedia bagi semua), pemikiran asli dan kemauan untuk menjadi anti-siklus. Jadi analis benar-benar

harus berani memaksimalkan keefektifannya.

Berbagai faktor lain dapat menyebabkan penggembalaan. Menariknya, sesaat sebelum kecelakaan besar tahun 2000, John Graham menarik perhatian beberapa dari mereka. Sebagai contoh, mungkin banyak analis menerima informasi yang sama, yang pasti akan mengarah pada penggembalaan. Artinya, tidak jelas berapa banyak informasi pribadi yang benar-benar tersedia dan berapa banyak yang digunakan. Analis juga dapat menyelidiki perusahaan dengan cara yang sama, yang benar-benar semacam penggandaan "investigasi" daripada perilaku. Apa yang Menyiratkan Ini Tentang Analis? Pertama, investor benar-benar perlu tahu apakah mereka menggunakan atau dipengaruhi oleh perkiraan berani atau penggembalaan. Ini sangat mendasar, karena keduanya sangat berbeda dalam pendekatan dan nilai. Membaca laporan analis dengan hati-hati dan membandingkannya dengan orang lain, seandainya memungkinkan untuk mengetahui yang mana yang sedang Anda hadapi; Tapi tentu saja ini adalah gangguan yang memakan waktu dan seharusnya tidak perlu dilakukan.

Kedua, ada masalah biaya dan nilai. Apakah menggiring perkiraan perkiraan nilai sebenarnya? Ini bisa diperdebatkan, dan pastinya tidak layak dibayar banyak (jika ada). Pandangan massa sama sekali ada di media massa.

Ketiga, waspadai analis penggembala tersembunyi. Jika Anda memiliki dana atau portofolio yang dikelola secara aktif dengan broker atau bank, mereka mungkin akan terpengaruh oleh analis semacam itu. Apakah ini yang Anda inginkan? Anda pasti punya hak untuk tahu, satu atau lain cara.
Keempat, analis sendiri harus mempertimbangkan peran dan tugas sebenarnya mereka. Mereka harus ingat bahwa jika mereka berani dan melakukannya dengan benar, mereka pasti akan diberi imbalan dari waktu ke waktu. Jika mereka salah karena alasan yang sah, seperti tindakan Tuhan atau perubahan pasar yang tidak dapat diprediksi, mereka, atasan dan klien mereka harus dapat hidup dengan ini.

Bagaimana Mencegah Penggandaan Analis

Dengan faktor-faktor yang dijelaskan di atas, tingkat penggandaan analis tampaknya tak terelakkan. Jika investor swasta dan institusi membuat cukup jelas bahwa mereka menginginkan pemikiran orisinal dan bebas, namun hal ini dapat mendorong perkiraan yang lebih berani. Demikian pula, para pengusaha analis harus memastikan bahwa prakiraan semacam itu benar-benar dihargai dan bahwa tidak ada kecaman terhadap pandangan yang rasional dan diteliti dengan baik, bahkan jika pada akhirnya terbukti salah. Dalam istilah karir, menjadi berani perlu melunasi untuk para analis itu sendiri, dan maju tidak boleh dipupuk oleh biasa-biasa saja konservatif dan konsensus.

The Bottom Line

Realitas layanan analis adalah bahwa mereka tunduk pada penggabungan dengan cara yang serupa namun tidak identik dengan investor swasta. Ini bukan kabar baik, karena penggembalaan menyiratkan penundaan pemikiran orisinil dan bermain dengan aman, yang tentunya bertentangan dengan keseluruhan analis. Pendapat konsensus mungkin berguna, tapi yang pasti perlu diketahui apakah ini yang didapat atau tidak.Bold belum tentu lebih baik, tapi banyak waktu pasti akan ada. Industri itu sendiri perlu mendorong keberanian dan menjadikannya lebih sebagai pemenang karir.